투자
HB솔루션 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 6.
서론
HB솔루션(297890)은 디스플레이 후공정 장비, 잉크젯 응용 설비, 반도체 계측장비를 주력으로 하는 장비 전문기업입니다. 삼성디스플레이, 삼성전자 등 대형 고객사를 기반으로 OLED·반도체·2차전지 등 첨단 산업에 장비를 공급하며, 최근에는 나노 마이스(Nano-MEIS) 등 반도체 계측장비로 사업 영역을 확장하고 있습니다. 그러나 2023년 이후 실적 급감, 감사의견 거절, 상장폐지 및 부도 가능성, 경영진 신뢰도 저하 등 심각한 리스크가 부각되고 있습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 HB솔루션의 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2023)영업이익 비중(2023)주요 내용
| 디스플레이 후공정 |
64.3% |
70%+ |
OLED/LCD 도포기, 검사기 등 |
| 반도체 계측장비 |
12% 내외 |
10%+ |
나노 마이스(Nano-MEIS), 측정/검사기 |
| 잉크젯 응용 설비 |
미미 |
미미 |
잉크젯 도포, 2차전지·반도체용 설비 |
| 기타(상품, 용역 등) |
23.7% |
20% |
상품, 용역, 기타 |
- 특징: 디스플레이 후공정 장비가 매출과 이익의 중심이지만, 2023년 이후 반도체 계측장비 등 신사업 비중이 확대되고 있습니다. 잉크젯 설비와 기타 상품·용역 매출도 일정 비중을 차지합니다6.
각 사업의 전망
1. 디스플레이 후공정 장비
- 시장성:
- 삼성디스플레이, 삼성전자 등 대형 고객사 기반, OLED·UTG 등 첨단 패널 투자에 연동.
- 2022년 매출 비중 72.8% → 2023년 64.3%로 감소, 고객사 계약 해지·수주 감소 영향.
- 전망:
- 2025년 이후 IT용 OLED, 폴더블 등 신규 투자 재개 시 반등 가능성.
- 고객사 투자 변동성, 경쟁 심화가 구조적 리스크.
2. 반도체 계측장비(나노 마이스 등)
- 시장성:
- 나노 마이스(Nano-MEIS) 등 초정밀 계측장비 개발, 글로벌 반도체·파운드리 공급 추진.
- 잉크젯 응용 설비, 2차전지·반도체 등 신시장 진입 시도.
- 전망:
- 중장기적으로 반도체 계측장비 매출 비중 확대 기대.
- R&D 투자 지속, 신규 레퍼런스 확보가 관건.
3. 기타(상품, 용역 등)
- 시장성/전망:
- 상품·용역 등 반복매출 구조, 수익성 보조 역할.
- 대형 프로젝트 수주 시 일회성 실적 변동성 존재.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 창업주·경영진 중심, 최근 경영진 신뢰도 저하, 감사위원 불참 등 지배구조 불안.
- 리스크:
- 감사의견 거절(2024~2025년), 소액주주 불만, 경영진 교체 요구, 신뢰도 급락3.
기타 리스크
- 실적 급감:
- 2023년 매출 962억(–48.7% YoY), 영업이익 68억(–75.1% YoY), 당기순이익 756억(+73.5% YoY, 일회성 포함)256.
- 2022년 호실적 이끌었던 ELB 장비 수주 급감, 고객사 계약 해지 영향.
- 감사의견 거절·상장폐지 리스크:
- 2025년 4월 기준 감사의견 거절, 상장폐지 및 부도 가능성, 주가 동전주 전락 우려34.
- 주주총회 불참, 소액주주 불만, 배당 부족 등 신뢰도 하락.
- 사기·주가조작 의혹:
- 2차전지 생산 관련 사기 주장, 주가조작 가능성, 신용매수 강제 매도 우려 등 투자심리 악화4.
- R&D 투자·기술력:
- 반도체·2차전지 등 신사업 R&D 투자 지속, 장기적으로 기술력 강화 시 반등 가능성.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 기준 극심한 주가 하락, 동전주 우려, 소액주주 이탈 확대34.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
468 |
1,824 |
962 |
– |
1,000~2,000 |
2023년 –48.7% 급감 |
| 영업이익(억) |
26 |
273 |
68 |
– |
50~200 |
2023년 –75.1% 급감 |
| 순이익(억) |
24 |
436 |
756 |
– |
30~100 |
2023년 일회성 이익 포함 |
| 영업이익률 |
5.6% |
14.7% |
7.0% |
– |
8~12% |
2023년 업계 평균 하회 |
| PER |
– |
– |
– |
– |
15~20 |
밸류에이션 불가(신뢰도 저하) |
| PBR |
– |
– |
– |
– |
1.0~2.0 |
자산가치 불확실 |
| ROE |
– |
– |
– |
– |
8~12% |
수익성 변동성 큼 |
| 주가(원) |
– |
– |
– |
– |
– |
2025년 동전주 우려, 변동성 극심 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 디스플레이·반도체 장비 수주 성장률
- 영업이익률 등 수익성 지표
- 감사의견 거절·상장폐지 리스크
- 경영진 신뢰도, 소액주주 이탈
- R&D 투자, 신사업 매출화
- 외국인·기관 수급, 주가 변동성
도표: HB솔루션 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBR주가(원)
| 2021 |
468 |
26 |
24 |
5.6% |
– |
– |
– |
| 2022 |
1,824 |
273 |
436 |
14.7% |
– |
– |
– |
| 2023 |
962 |
68 |
756 |
7.0% |
– |
– |
– |
| 2024E |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
결론
HB솔루션은 디스플레이 후공정 장비, 반도체 계측장비 등 첨단 장비 기술력, 삼성디스플레이·삼성전자 등 대형 고객사 기반, R&D 투자 등
중장기 성장 잠재력이 있는 기업입니다.
그러나 2023년 이후 실적 급감, 감사의견 거절, 상장폐지·부도 가능성, 경영진 신뢰도 하락, 소액주주 불만, 사기·주가조작 의혹 등
구조적 리스크가 매우 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 디스플레이·반도체 장비 수주 성장, 영업이익률, 감사의견 거절·상장폐지 리스크, 경영진 신뢰도, R&D 투자, 외국인·기관 수급, 주가 변동성입니다.
단기적으로는 감사의견·상장폐지 리스크 해소와 수주 회복, 중장기적으로는 신사업 매출화와 경영진 신뢰 회복이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크