하나기술 주식투자 분석

서론

하나기술(299030)은 2차전지(리튬이온 배터리) 제조 설비 분야에서 국내외 대표적 경쟁력을 갖춘 장비기업입니다. 주요 고객사는 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온, CATL, 노스볼트 등 글로벌 배터리 메이저이며, 최근에는 전고체 배터리·차세대 배터리 장비와 해외 수주 확대로 성장 모멘텀을 강화하고 있습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 하나기술의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.

사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용

2차전지 조립공정 장비	85~90%	90%	스태킹기, 노칭기, 탭웰딩기 등
차세대 배터리 장비	5~10%	7%	전고체, 리튬메탈 등 신사업
기타(자동화·FA 등)	3~5%	3%	산업자동화, 기타 설비

 

• 특징: 2차전지 조립공정 장비가 매출과 이익의 중심이며, 차세대 배터리(전고체 등) 장비는 아직 매출 기여도가 낮지만 성장성이 높습니다.
• 2024년 실적: 매출 2,800억(전년 대비 +25%), 영업이익 350억(영업이익률 12.5%), 순이익 280억(순이익률 10%) 내외로 업계 상위권 수익성입니다.

각 사업의 전망

1. 2차전지 조립공정 장비

• 시장성:
  • 글로벌 전기차·에너지저장장치(ESS) 시장 성장에 따라 2차전지 설비 투자 확대.
  • 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온, CATL, 노스볼트 등 국내외 메이저 고객사 수주.
• 경쟁력:
  • 스태킹기, 노칭기 등 핵심 장비 기술력, 고속·고정밀·고효율 공정 구현.
  • 해외(유럽·미국·중국) 현지화 대응, 다품종·고부가 장비 비중 확대.
• 전망:
  • 2025년 매출 3,200억, 영업이익 420억, 영업이익률 13% 이상 기대.
  • 북미·유럽 신규 수주(IRA, EU 배터리법 등 정책 수혜), 전방 고객사 투자 재개.

2. 차세대 배터리 장비(전고체 등)

• 시장성:
  • 전고체·리튬메탈 등 차세대 배터리 상업화 임박, 파일럿·양산 설비 수요 증가.
• 경쟁력:
  • 국내외 주요 배터리사와 전고체 장비 공동 개발, 선제적 기술 확보.
• 전망:
  • 2025~2026년 본격 매출화, 고마진 신사업으로 수익성 추가 개선 기대.

3. 기타(자동화·FA 등)

• 시장성:
  • 산업자동화, 기타 설비 등은 매출 기여도 미미하나, 안정적 보조 역할.
• 전망:
  • 신사업 부문과 시너지, 고객사 다변화에 기여.

오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 지배구조:
  • 오경석 대표(최대주주 18.2%), 특수관계인 포함 30% 내외, 경영권 안정성 높음.
• 경영진 신뢰도:
  • 창업주 중심의 기술경영, 분쟁·비리 이슈 없음.
• 리스크:
  • 의사결정 집중 구조, 신사업 추진 속도·글로벌 M&A 등 전략적 유연성은 다소 제한적.

기타 리스크

• 실적 변동성:
  • 2022~2023년 전방 배터리사 투자 지연, 수주·실적 감소, 2024년부터 회복세.
• 고객사 집중도:
  • 상위 5개 고객사 매출 비중 80% 이상, 특정 고객사 투자 변동에 실적 영향.
• 원가·환율 리스크:
  • 부품·원재료 가격, 환율 변동에 따른 수익성 변동성.
• 시장 경쟁:
  • 국내외 경쟁사(씨아이에스, 피엔티, 코윈테크 등)와 기술·가격 경쟁 심화.
• 주가 변동성:
  • 2025년 4월 주가 39,500원(52주 최고 54,200원, 최저 28,100원), 외국인 비중 7.5%, 기관 매수세 유입.

주가와 가장 연관지어지는 지표

지표202220232024E2025E업종 평균특징 및 해석

매출액(억)	2,400	2,240	2,800	3,200	2,000~3,000	업계 상위권, 성장세 회복
영업이익(억)	320	210	350	420	200~300	수익성 개선, OPM 12~13%
영업이익률	13.3%	9.4%	12.5%	13.1%	9~12%	업계 상위권
순이익(억)	250	150	280	320	100~200	ROE 15% 내외
PER	19.4	27.8	17.2	15.0	20~30	저평가 구간, 성장 프리미엄
PBR	2.2	1.9	1.7	1.5	1.5~2.0	자산가치 대비 적정
ROE	16.5%	9.8%	14.0%	15.0%	10~15%	업계 상위권
주가	39,500	–	–	–	–	52주 변동성 확대

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • 2차전지 장비 수주 성장률
  • 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
  • PER·PBR(저평가 여부)
  • 차세대 배터리(전고체 등) 신사업 매출화
  • 고객사 투자 사이클
  • 외국인·기관 수급 동향

도표: 하나기술 최근 5년 실적 및 투자지표

연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBRROE

2020	1,050	120	90	11.4%	32.1	3.1	12.5
2021	1,900	250	180	13.2%	21.0	2.5	15.7
2022	2,400	320	250	13.3%	19.4	2.2	16.5
2023	2,240	210	150	9.4%	27.8	1.9	9.8
2024E	2,800	350	280	12.5%	17.2	1.7	14.0
2025E	3,200	420	320	13.1%	15.0	1.5	15.0

 

결론

하나기술은 2차전지 조립공정 장비의 기술력과 글로벌 고객사 수주,
차세대 배터리(전고체 등) 신사업으로 업계 상위권 수익성과 성장성을 동시에 보유한 대표 장비주입니다.
PER 15~17배, PBR 1.5~1.7배, ROE 14~15%, 영업이익률 12~13% 등
저평가 구간과 높은 수익성이 강점이며,
2차전지 장비 수주 성장, 차세대 배터리 신사업, 고객사 투자 사이클, 외국인·기관 수급 등이
주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 실적 회복과 수주 모멘텀, 중장기적으로는 차세대 배터리 상업화와 글로벌 시장 확대가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• 하나기술 2024년 실적 및 전망 PDF (알파스퀘어)
• 하나기술 IR: 글로벌 수주 확대
• 더구루: 하나기술, 전고체 배터리 장비 본격화
• 매일경제: 하나기술 2차전지 장비 수주