투자
제일일렉트릭 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 4. 22.
서론
제일일렉트릭(구 제일전기공업)은 차단기, 전기배선기구, 스마트홈/스마트분전반, 전기차 충전설비 등 전기기기와 스마트 인프라 솔루션을 주력으로 하는 중견 전력설비 기업입니다. 최근 Eaton(이튼) 등 글로벌 메이저와의 파트너십, 전기차 충전 신사업, 쟈베스코리아전자 인수 등으로 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 기대되고 있습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 제일일렉트릭의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 차단기/배선기구/스마트분전반 |
65~70% |
70% |
AFCI/GFCI, PCB ASSY, 차단기, 분전반 등 |
| 전기차 충전설비/스마트홈 |
15~20% |
20% |
전기차 충전 콘센트, 에너지관리, IoT |
| 기타(쟈베스코리아 등 연결) |
10~15% |
10% |
자동차 통신 케이블, EV 하네스 등 |
- 특징: 전통 전력설비(차단기, 배선기구)가 매출과 이익의 중심이나, 전기차 충전·스마트홈·신규 연결 자회사(쟈베스코리아) 비중이 빠르게 확대되고 있습니다.
- 수익성: 2024년 연결 매출 1,950억(+35.4% YoY), 영업이익 142억(+85.4% YoY, OPM 7.3%), 2025년 영업이익 178억(7.6%) 전망31.
각 사업의 전망
1. 차단기/배선기구/스마트분전반
- 시장성:
- 국내외 주택·상업용 건축 경기, 스마트홈·IoT 확산, 노후 인프라 교체 수요.
- Eaton 등 글로벌 메이저향 AFCI PCB ASSY 독점 공급, 북미·유럽 수출 확대.
- 경쟁력:
- AFCI, GFCI 등 차단기 기술력, 스마트분전반·에너지관리 시스템 특허 다수.
- Eaton 스마트브레이커 신규 계약, 기존 AFCI 대비 2배 이상 매출 기대.
- 전망:
- 2025년 Eaton향 신규 매출 본격화, 북미/유럽/아시아 시장 점유율 확대, 고수익 구조 지속.
2. 전기차 충전설비/스마트홈
- 시장성:
- 전기차 보급 확대, 충전 인프라 구축 의무화, 스마트홈·에너지관리 시장 성장.
- 경쟁력:
- 전기차 충전 콘센트, 스마트분전반, IoT 기반 에너지관리 솔루션.
- 전망:
- 2025년 전기차 충전 인프라 매출 비중 20% 돌파, 신제품 출시·관공서/아파트 수주 확대.
3. 기타(쟈베스코리아 등 연결)
- 시장성:
- 자동차 통신 케이블, 전기차 하네스 등 신규 성장동력.
- 전망:
- 2024년 매출 200억 반영, LG전자 등 1차 협력사 확보, EV·자동차 전장 시장 확장.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 강동욱 외 특수관계인 60.52% 지분(2024년 3월 기준), 경영권 안정성 높음4.
- 경영진 신뢰:
- 분쟁·비리·횡령 등 오너리스크 이슈 없음, 창업주 중심의 의사결정.
- 리스크:
- 의사결정 집중, 계열사 인수·신사업 추진 속도에 따라 성장성 변동성.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2022년 매출 1,322억→2024년 1,950억(+35.4%), 영업이익 74억→142억(+85.4%), 실적 턴어라운드.
- 신사업/인수 리스크:
- 쟈베스코리아 인수(2024년 5월), 연결 실적 반영, 인수 효과·시너지 모니터링 필요.
- 고객사 집중도:
- Eaton 등 대형 글로벌 고객사 매출 비중 높음, 신규 수주·계약 변동 시 실적 영향.
- 원가/환율 리스크:
- 부품 원가, 환율 변동, 원자재 가격 상승 시 수익성 압박.
- 주가 변동성:
- 2025년 4월 주가 8,020원(52주 최고 14,100원, 최저 4,537원), 시총 1,902억, 외국인 지분 1.27%로 낮음314.
- 자금조달/CB:
- 2024년 700억 CB 발행, 75억 유상증자 등 자금조달 이슈, 오버행·희석 가능성.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표202220232024F2025F업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
1,322 |
1,440 |
1,950 |
2,345 |
1,500~2,000 |
외형 성장세 가속 |
| 영업이익(억) |
74 |
77 |
142 |
178 |
100~150 |
수익성 개선, OPM 7%대 |
| 영업이익률 |
5.6% |
5.3% |
7.3% |
7.6% |
5~7% |
업계 상위권 |
| 순이익(억) |
74 |
80 |
145 |
180 |
80~100 |
이익 증가, ROE 개선 |
| PER |
19.0 |
15.2 |
13.1 |
10.6 |
12~15 |
저평가 구간, 성장 프리미엄 |
| PBR |
1.2 |
1.0 |
1.3 |
1.5 |
1.0~2.0 |
자산가치 대비 적정 |
| ROE |
6.3% |
6.5% |
10.7% |
12% |
7~10% |
2025년 업계 상위권 |
| 배당수익률 |
2.0% |
– |
– |
– |
1~2% |
주주친화 정책 |
| 주가 |
8,020 |
– |
– |
– |
– |
52주 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- Eaton 등 글로벌 수주·신사업 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가 여부)
- CB·유상증자 등 자금조달 이슈
- 신규 인수(쟈베스코리아) 효과
- 외국인·기관 수급 동향
도표: 제일일렉트릭 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBRROE
| 2021 |
1,472 |
129 |
129 |
8.7% |
18.9 |
2.1 |
11.8 |
| 2022 |
1,322 |
74 |
74 |
5.6% |
19.0 |
1.2 |
6.3 |
| 2023 |
1,440 |
77 |
80 |
5.3% |
15.2 |
1.0 |
6.5 |
| 2024F |
1,950 |
142 |
145 |
7.3% |
13.1 |
1.3 |
10.7 |
| 2025F |
2,345 |
178 |
180 |
7.6% |
10.6 |
1.5 |
12.0 |
결론
제일일렉트릭은 전통 전력설비(차단기, 배선기구)와 스마트홈/전기차 충전 신사업, 글로벌 메이저향 수주를 기반으로
2024~2025년 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 기대되는 전력설비 대표 성장주입니다.
PER 10.6~13.1배, ROE 10%대, 영업이익률 7%대, 배당수익률 2% 등
업계 상위권 수익성과 저평가 구간이 강점이며,
Eaton 등 글로벌 수주, 전기차 충전 신사업, 쟈베스코리아 인수 효과, CB/유상증자 이슈 등이
주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 실적 성장과 자금조달 이슈, 중장기적으로는 글로벌 시장 확장과 신사업 매출화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크