서론
핌스(347770)는 **OLED 디스플레이용 메탈 마스크(OMM, S-Mask, F-Mask 등)**를 설계·제조하는 국내 대표 소재·부품 기업입니다. 중국 BOE, 국내 주요 패널사 등 글로벌 고객사와의 거래를 기반으로, OLED 시장의 성장과 폼팩터(스마트폰→노트북·패드·차량·AR/VR) 확장에 따른 수혜가 기대됩니다. 하지만 최근 글로벌 IT 수요 둔화, 고객사 수율 이슈, 증설 효과 지연 등으로 실적과 주가가 부진한 상황입니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 핌스의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| OLED 메탈 마스크(OMM 등) |
95% 이상 |
95% 이상 |
중소형 OLED 증착용 마스크, 글로벌 패널사 공급 |
| 기타(신제품, 장비 등) |
5% 미만 |
5% 미만 |
S-Mask, F-Mask, OLEDoS, 장비 등 신사업 |
- 특징: OLED 메탈 마스크가 매출과 이익의 거의 전부를 차지하며, OMM(오픈메탈마스크)이 주력입니다. S-Mask와 F-Mask 등 특허 제품군도 성장 중이나, 아직 매출 기여도는 낮습니다.
- 2024년 실적: 매출 852억(–28.8% YoY), 영업이익 –49억(적자전환), 순이익 적자전환. 2023년까지는 영업이익률 3~5% 유지, 2024년 글로벌 경기 둔화·고객사 발주 감소로 적자 전환156.
각 사업의 전망
1. OLED 메탈 마스크(OMM 등)
- 시장성:
- 스마트폰 중심에서 노트북·패드·차량·AR/VR 등으로 OLED 패널 적용 확대7.
- 삼성·LG·BOE 등 글로벌 패널사 증설 및 투자 본격화(삼성 4조, BOE 11조 등)7.
- Vision Pro 등 AR/VR 기기용 OLEDoS(실리콘 OLED) 신규 수요 창출67.
- 경쟁력:
- 국내 OMM 시장 점유율 1위, 중국 패널사 표준공정화, S-Mask·F-Mask 등 특허 제품 독점74.
- 맞춤형 생산 장비, 높은 진입장벽, 고객사 다변화.
- 전망:
- 2025~2026년 OLED 폼팩터 다변화(곡선·원형·대형 등)로 신규 수주 확대.
- AR/VR·차량용 신규 수요, OLEDoS(일본 패널사 납품) 등 신사업 본격화.
- 스마트폰은 교체 수요, 신모델 출시로 안정적 매출 유지.
2. 기타(신제품, 장비 등)
- 시장성:
- F-Mask 등 특허 제품, 장비·부품 등 신사업은 성장 초기.
- 전망:
- 폼팩터 다양화, 고객사 맞춤형 부품 수요 증가에 따라 중장기 성장 기대.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 최대주주 본인+특별관계자 39.13% 지분(2024년 6월 기준), 우리사주 0.46%1.
- 2023년 전문경영인 체제(김민용 대표) 전환, 창업주 경영 포기 논란 없음3.
- 리스크:
- 주식 담보대출(최대주주 담보설정), 무상증자·주식소각 등 주주친화 정책.
- 경영권 분쟁, 비리 등 이슈 없음.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2024년 매출 28.8% 감소, 영업이익 적자전환, 순이익 적자전환15.
- 글로벌 IT 수요 둔화, 고객사 패널 수율 이슈, 중국 봉쇄·DDI 공급 부족 등 영향4.
- 고객사 집중도:
- 국내외 주요 패널사(삼성·LG·BOE 등) 매출 비중 높음, 발주 변동 시 실적 영향.
- 경쟁 심화:
- 일본 DNP의 FMM 독점, 중국 로컬업체의 추격, 기술·가격 경쟁 심화.
- 기술 변화 리스크:
- 수직 증착 등 신공정 도입 시 마스크 수요 변화 가능성4.
- 수평·수직 증착 모두 마스크 필요, 핌스도 대응 가능.
- 환율·원가 리스크:
- 원자재·부품 가격, 환율 변동에 따른 수익성 변동성.
- 주가 변동성:
- 2025년 4월 기준 1,516원(52주 최저 1,400원, 최고 4,105원), 시총 346억, 외국인 비중 0.56%5.
- 2023년 무상증자, 주식 소각 등 주주친화 행보67.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
838 |
899 |
1,195 |
852 |
5,050 |
2024년 급감, 업종 내 중위권 |
| 영업이익(억) |
11 |
45 |
77 |
–49 |
–26.2 |
2024년 적자전환, 변동성 확대 |
| 영업이익률 |
1.3% |
5.0% |
6.4% |
–5.8% |
–7.1% |
업종 평균 상회→하회 |
| 순이익(억) |
– |
– |
– |
– |
–266 |
2024년 적자전환 |
| PER |
39.5 |
– |
– |
–27 |
–65.5 |
적자, 밸류에이션 불가 |
| PBR |
3.55 |
– |
– |
0.63 |
1.6 |
저평가 구간 진입 |
| ROE |
15.7 |
– |
– |
3.6 |
–9.9 |
업종 평균 상회(2023) |
| 부채비율 |
– |
– |
– |
46 |
106 |
재무안정성 양호 |
| 주가(원) |
– |
– |
– |
1,516 |
– |
52주 저점 부근 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- OLED 메탈 마스크(OMM 등) 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가 여부)
- 고객사 증설·발주, 신사업(AR/VR, OLEDoS 등) 매출화
- 기술 변화(수직 증착 등) 대응
- 외국인·기관 수급, 주주친화 정책
도표: 핌스 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)영업이익률PERPBRROE부채비율
| 2020 |
671 |
73 |
10.8% |
– |
– |
– |
– |
| 2021 |
838 |
11 |
1.3% |
39.5 |
3.55 |
15.7 |
– |
| 2022 |
899 |
45 |
5.0% |
– |
– |
– |
– |
| 2023 |
1,195 |
77 |
6.4% |
– |
– |
– |
– |
| 2024 |
852 |
–49 |
–5.8% |
–27 |
0.63 |
3.6 |
46 |
결론
핌스는 OLED 디스플레이 메탈 마스크(OMM) 시장 점유율 1위, 글로벌 고객사 기반, 폼팩터 다변화와 신사업(AR/VR, OLEDoS 등) 확장으로
중장기 성장성이 유효한 대표 소재·부품주입니다.
2024년 실적 부진(매출 28.8% 감소, 영업적자 전환, PER –27, PBR 0.63), 고객사 발주·수율 이슈, 글로벌 IT 수요 둔화 등
단기 리스크가 크지만,
OLED 시장 성장, AR/VR·차량용 신규 수요, 신사업 매출화, 주주친화 정책 등
중장기 모멘텀도 여전히 유효합니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 OLED 메탈 마스크 매출 성장, 영업이익률·ROE, PER·PBR, 고객사 증설·발주, 신사업 매출화, 기술 변화 대응, 외국인·기관 수급입니다.
단기적으로는 실적 정상화와 고객사 증설, 중장기적으로는 폼팩터 다변화와 신사업 매출화가 주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크