압타머사이언스 주식투자 분석

서론

압타머사이언스(291650)는 압타머 플랫폼 기반 신약·진단 개발을 주력으로 하는 바이오기업입니다. 2020년 코스닥 상장 이후, 압타머 치료제(간암, 혈액암, 췌장암 등)와 폐암 조기진단키트를 개발하며 기술성장 특례기업으로 주목받았습니다. 그러나 상장 이후 지속된 적자, 관리종목 리스크, 대규모 유상증자 등 투자자 불안도 컸던 것이 사실입니다. 2024~2025년 재무 리스크 해소, 신약 임상 진입, 특허 등록 등 반등 신호가 감지되고 있습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 압타머사이언스의 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.

사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용

압타머 신약(치료제)	70%	–100%	간암(AST-201), 혈액암(AST-202), 췌장암(AST-203) 등
진단(압토디텍트 렁 등)	30%	–	폐암 조기진단키트, 건강검진 시장 진출
기타(플랫폼 라이선스 등)	미미	–	기술이전, 공동개발 등

 

• 특징: 신약 R&D가 비용의 대부분을 차지해 영업이익은 대규모 적자 상태입니다. 진단키트 매출은 아직 미미하지만, 건강검진 시장 진출로 확대를 노리고 있습니다.
• 2023~2024년 실적: 2023년 매출 2억~4억, 영업손실 –122억, 순손실 –136억, 영업이익률 –5,019%, 순이익률 –3,400% 내외로 업종 내 최하위권입니다16.

각 사업의 전망

1. 압타머 신약(치료제)

• 시장성:
  • 간암(AST-201) 2025년 임상 1상 진입, 글로벌 제약사와 라이선스 논의(텀싯 단계).
  • 혈액암(AST-202)·췌장암(AST-203) 등 다양한 적응증, ApDC(압타머-약물 접합체) 기반 신약.
  • 글로벌 비만·당뇨병 치료제 시장 연평균 12% 성장, 심혈관·대사질환 등 적응증 확장 기대7.
• 경쟁력:
  • BBB(뇌혈관장벽) 투과, 표적 전달 등 차별화된 압타머 플랫폼.
  • 최근 인슐린 수용체 압타머 특허 등록(2025년 4월), 미국 등 해외 특허 확대7.
• 전망:
  • 2025년 간암 치료제 임상 1상 데이터 확보, 기술이전(Upfront 480억 기대) 가능성.
  • 혈액암·췌장암 등 파이프라인 전임상 데이터로 조기 기술이전 추진.

2. 진단(압토디텍트 렁 등)

• 시장성:
  • 폐암 조기진단키트(압토디텍트 렁) 건강검진 시장 진출, CT 검진의 한계 극복.
  • 코로나19 이후 진단키트 시장 위축, 신규 응용분야 개척 필요7.
• 경쟁력:
  • 국내 유일 2세대 압타머 기반 진단키트 상용화, 고성능·고특이성.
• 전망:
  • 2025년 본격 매출화, 건강검진센터·병원 도입 확대.
  • 진단키트 매출 확대 시 수익성 개선 기대.

3. 기타(플랫폼 라이선스 등)

• 시장성/전망:
  • 압타머 플랫폼 라이선스, 공동개발, 기술이전 등 비즈니스 모델 다각화.
  • 신약 파이프라인 임상 진입·기술이전 성과에 따라 매출 변동성 큼.

오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 지배구조:
  • 창업주·대표이사 중심, 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
• 리스크:
  • 의사결정 집중, 대규모 유상증자(240억, 2024년 9월)로 주주가치 희석, 오버행 리스크.
  • 유상증자 실권 시 수수료 부담(19%) 등 단기 재무 부담3.

기타 리스크

• 재무구조/관리종목 리스크:
  • 2023년 법차손(연결기준 법인세차감전손실/자기자본) –88%, 2024년 상반기 –57%로 관리종목 지정 위험.
  • 2024년 유상증자 성공 시 자본총계 338억, 법차손 50% 미만으로 관리종목 리스크 해소234.
• 실적 부진:
  • 2023년 매출 2~4억, 영업손실 –122억, 순손실 –136억, 2024년 상반기 매출 7,100만 원, 세전 순손실 –56억.
• 오버행:
  • 유상증자 1,230만 주(기존 발행주식의 72.4%), 주가 하락·수급 불안.
• 기술·임상 리스크:
  • 신약 임상 지연, 기술이전 실패 시 실적·주가 변동성 확대.
• 시장/정책 변수:
  • 진단키트 시장 위축, 신약 규제 강화, 글로벌 파트너십 변수.
• 주가 변동성:
  • 2025년 4월 기준 922원(52주 최저 899원, 최고 2,550원), 유상증자 발표 후 급락, 특허 등록 후 반등57.

주가와 가장 연관지어지는 지표

지표2021202220232024H1업종 평균특징 및 해석

매출액(억)	3	4	2~4	0.7	478	진단키트 매출 미미, 신약 매출 부재
영업이익(억)	–39	–41	–122	–56	–86	대규모 적자, R&D 집중
순이익(억)	–38	–38	–136	–56	–73	적자 지속, 관리종목 리스크
영업이익률	–1,716%	–1,510%	–5,019%	–8,000%	–2,167%	업종 내 최하위
PER	N/A	N/A	N/A	N/A	–24	적자, 밸류에이션 불가
PBR	6.85	4.84	4.17	2.68	8.8	유상증자 후 저평가 구간 진입
ROE	–	–	–	–	–47	자기자본 효율성 저하
주가(원)	–	–	2,550	922	–	유상증자 후 급락, 특허 등록 후 반등

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • 신약 임상 진입·기술이전(Upfront) 성과
  • 유상증자·오버행 해소, 관리종목 리스크
  • 진단키트 매출 성장률
  • PBR(저평가/고평가 여부)
  • 외국인·기관 수급, 특허 등록 등 모멘텀
  • 실적 개선(적자폭 축소, 흑자전환)

도표: 압타머사이언스 최근 5년 실적 및 투자지표

연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBRROE주가(원)

2020	3	–39	–38	–1,716%	N/A	6.85	–	–
2021	4	–41	–38	–1,510%	N/A	4.84	–	–
2022	4	–83	–71	–2,322%	N/A	2.68	–	–
2023	2~4	–122	–136	–5,019%	N/A	4.17	–	2,550
2024H1	0.7	–56	–56	–8,000%	N/A	2.68	–	922

 

결론

압타머사이언스는 압타머 플랫폼 기반 신약·진단 개발에서
간암·혈액암·췌장암 등 신약 임상 진입, 폐암 진단키트 상업화, 특허 등록, 관리종목 리스크 해소 등
2025년을 반등 원년으로 삼고 있습니다.
유상증자·오버행, 대규모 적자, 실적 부진, 임상·기술이전 불확실성 등
구조적 리스크가 크지만,
신약 임상 진입·기술이전, 진단키트 매출 확대, 특허 모멘텀, 관리종목 리스크 해소가
주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 유상증자·관리종목 리스크 해소와 특허 모멘텀,
중장기적으로는 신약 임상 성공·기술이전, 진단키트 상업화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• 압타머사이언스 공식 홈페이지
• 압타머사이언스, 유상증자·관리종목 리스크 해소
• 압타머사이언스 2024년 실적 및 사업보고서 PDF
• 압타머사이언스, 인슐린 수용체 압타머 특허 등록
• 알파스퀘어: 압타머사이언스 실시간 주가