투자
플레이디 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 12.
서론
플레이디(237820)는 검색광고·디스플레이광고·퍼포먼스광고 등 디지털 광고 전반을 아우르는 국내 5위권 광고대행사입니다. 2024년 기준 KT그룹 산하 나스미디어 자회사로, 최근 SOOP(옛 아프리카TV)의 인수 우선협상대상자 선정으로 경영권 변동이 진행 중입니다.
‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 플레이디는 검색광고 강점, 이커머스 광고주 기반, 데이터·동영상 시너지, 실적 턴어라운드 등 성장 모멘텀과 함께, 광고주 이탈, M&A 불확실성, 업계 경쟁, 오너리스크, 단기 실적 변동성 등 리스크도 공존하는 종목입니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 광고대행(검색·디스플레이) |
95% 이상 |
95% |
검색광고, 디스플레이광고, 퍼포먼스광고 등 |
| 기타(컨설팅·신사업) |
5% 미만 |
5% |
마케팅 컨설팅, 데이터 분석, 신사업 |
- 특징: 광고대행이 매출과 이익의 대부분을 차지합니다. 검색광고에 강점이 있고, 이커머스 광고주 비중이 높습니다. 최근엔 데이터·동영상·커머스 연계 신사업도 확대 중입니다357.
각 사업의 전망
1. 광고대행(검색·디스플레이·퍼포먼스)
- 시장성:
- 국내 디지털 광고 시장은 연평균 10% 내외 성장, 온라인·모바일 비중이 꾸준히 확대.
- 이커머스·중소형 광고주 기반, 신규 광고주 유치 및 예산 확대.
- 경쟁력:
- 네이버 검색광고 사업부 출신, 검색광고 최적화 역량, 대형 광고주 레퍼런스.
- SOOP(아프리카TV) 인수 시 동영상·데이터·커머스 시너지 기대.
- 전망:
- 2025년 SOOP 인수 완료 시, 동영상 광고·커머스 연계 신사업 확대, 데이터 기반 광고 경쟁력 강화.
- 업계 경쟁 심화, 광고주 이탈 리스크(이커머스 광고주 비중 높음).
2. 기타(컨설팅·신사업)
- 시장성/전망:
- 데이터 분석, 마케팅 컨설팅 등 고부가가치 서비스 확대.
- 동영상·커머스 등 신사업은 중장기 성장동력.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 2025년 SOOP(아프리카TV) 인수 우선협상대상자 선정, KT그룹(나스미디어)→SOOP으로 최대주주 변경 예정23.
- 리스크:
- M&A 과정에서 광고주 이탈, 조직문화 충돌, 경영권 불확실성.
- SOOP(아프리카TV) 회계·세무조사 등 소셜 리스크가 플레이디에 전이될 가능성4.
기타 리스크
- 광고주 이탈:
- 이커머스 광고주 비중 높아, SOOP과 사업군 일부 겹칠 경우 이탈 우려.
- 다만, SOOP과 광고주 성격이 달라 이탈 가능성은 제한적이라는 분석도 있음3.
- 실적 변동성:
- 2023년 매출 372억(–15.2%), 영업이익 25억(–54.8%)으로 부진, 2024년 매출 386억(+3.6%), 영업이익 40억(+58.1%)으로 턴어라운드257.
- 경쟁 심화:
- 대형 광고대행사·빅테크·전문 에이전시와의 경쟁, 단가·마진 압박.
- 규제·정책 리스크:
- 온라인 광고 규제, 개인정보 보호 등 정책 변화에 민감.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 5,540원(시총 710억), 52주 최고 8,380원, 최저 4,690원, PER 16.5배, PBR 0.84배, ROE 5.15%, 영업이익률 10.4%, 순이익률 11.1%8.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
347 |
440 |
372 |
386 |
4,550 |
2023년 부진, 2024년 턴어라운드 |
| 영업이익(억) |
33 |
56 |
25 |
40 |
321 |
2024년 58% 성장, 업계 상위권 |
| 순이익(억) |
30 |
50 |
29 |
43 |
165 |
2024년 49% 성장, 수익성 개선 |
| 영업이익률 |
9.5% |
12.7% |
6.7% |
10.4% |
6.1% |
업계 평균 상회, 수익성 회복 |
| 순이익률 |
8.6% |
11.3% |
7.8% |
11.1% |
1.3% |
업계 평균 상회 |
| PER |
16.5 |
12.5 |
14.4 |
16.5 |
–20.8 |
업계 평균 상회, 고평가 구간 |
| PBR |
0.84 |
0.87 |
0.85 |
0.84 |
1.2 |
자산가치 대비 저평가 |
| ROE |
5.2% |
6.5% |
3.7% |
5.2% |
0.32% |
업계 평균 상회 |
| 부채비율 |
57% |
58% |
57% |
57% |
132% |
재무건전성 우수 |
| 주가(원) |
– |
– |
5,470 |
5,540 |
– |
52주 박스권, 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 매출·영업이익 성장률(신규 광고주, 광고주 이탈)
- 영업이익률·순이익률 등 수익성
- PER·PBR(저평가/고평가 여부)
- SOOP 인수 효과, 오너리스크
- 외국인·기관 수급, 업계 경쟁 구도
도표: 플레이디 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2020 |
297 |
25 |
19 |
8.4% |
6.4% |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2021 |
347 |
33 |
30 |
9.5% |
8.6% |
– |
– |
5.2% |
57% |
– |
| 2022 |
440 |
56 |
50 |
12.7% |
11.3% |
12.5 |
0.87 |
6.5% |
58% |
– |
| 2023 |
372 |
25 |
29 |
6.7% |
7.8% |
14.4 |
0.85 |
3.7% |
57% |
5,470 |
| 2024E |
386 |
40 |
43 |
10.4% |
11.1% |
16.5 |
0.84 |
5.2% |
57% |
5,540 |
결론
플레이디는 검색광고 중심의 광고대행 경쟁력, 이커머스 광고주 기반, SOOP 인수 통한 동영상·커머스 시너지, 2024년 실적 턴어라운드(매출 386억, 영업이익 40억, 영업이익률 10.4%) 등
성장성과 수익성을 겸비한 디지털 광고주입니다.
PER 16.5배, PBR 0.84배(저평가), 부채비율 57%, ROE 5.2%, 업계 평균 상회 수익성 등
재무건전성과 수익성 모두 양호하지만,
SOOP 인수 과정의 오너리스크, 광고주 이탈, 업계 경쟁, 단기 실적 변동성, 소셜 리스크 전이 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 매출·이익 성장, 영업이익률·PER·PBR, SOOP 인수 효과, 오너리스크, 외국인·기관 수급, 업계 경쟁 구도입니다.
단기적으로는 SOOP 인수 효과와 광고주 유지, 중장기적으로는 동영상·커머스 신사업과 데이터 광고 경쟁력이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크