투자
엔피디 주식투자 심층 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 12.
석경이 투자 블로거 관점에서 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표까지 체계적으로 분석
1. 사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| FPCA(스마트폰 부품) |
70~75% |
80% |
삼성전자·샤오미 등 스마트폰용 FPCB/FPCA |
| SMT(표면실장) |
15~20% |
10% |
전장·가전·IT부품 등 SMT 조립 |
| 와이퍼부문 |
10% 내외 |
10% |
자동차 와이퍼, 신규 성장동력 |
| 기타 |
미미 |
미미 |
용역, 기타 |
- 특징: FPCA(연성회로기판 조립)가 매출과 이익의 중심입니다. SMT·와이퍼 등은 보조적 역할이지만, 2024년 와이퍼부문 성장세가 두드러졌습니다45.
2. 각 사업의 전망
(1) FPCA(스마트폰 부품)
- 시장성:
- 삼성전자, 샤오미 등 글로벌 스마트폰 업체향 공급.
- 2023~2024년 전방 스마트폰 산업 부진으로 공급물량 감소, 2025년 이후 AI폰·폴더블 등 신제품 수요 회복 기대2.
- 경쟁력:
- 전망:
- 업황 회복 시 매출·이익 반등, 단기적으로는 전방 산업 부진 영향 지속.
(2) SMT(표면실장)
- 시장성/전망:
- 전장·가전·IT부품 등 고객 다변화, 반복매출 구조.
- 생산 효율화·고객 확대 시 수익성 개선.
(3) 와이퍼부문
- 시장성/전망:
- 2024년 실적 급증, 자동차 부품 시장 진출.
- 신규 성장동력으로 육성, 중장기 매출 확대 기대4.
3. 오너리스크 및 기타 리스크
(1) 오너리스크
- 지배구조:
- 창업주·특수관계인 중심, 경영권 안정성 양호.
- 리스크:
- 의사결정 집중, 대형 투자·사업 확장 시 투명성 이슈.
(2) 기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2023~2024년 스마트폰 산업 부진, FPCA 공급물량 감소로 매출 축소2.
- 2024년 4분기 매출 3,148억(+33.6%), 영업이익 199억(+237.2%), 순이익 190억(+477.2%)로 와이퍼·SMT 부문 성장에 힘입어 급반등45.
- 재무구조:
- 부채비율 91.6%(업종 평균 104.8%), 유동비율·당좌비율 양호, 안전성 우수53.
- 현금성 자산 증가, 매출채권·재고자산 증가 시 리스크 확대 가능성3.
- 원가·환율 리스크:
- 원재료(구리·필름 등) 가격 변동, 환율 영향.
- 경쟁 심화:
- 중국·동남아 업체와의 가격경쟁, 고객사 다변화 필요.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 시총 617억, PER 7.56배(2023년 14.43배→2024년 7.56배로 저평가), PBR 0.51배, ROE 3.58%25.
- 업종 내 PER 2.27배, PBR 0.37배로 저평가 구간 진입5.
4. 주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
3,049 |
3,161 |
2,356 |
3,149 |
2,575 |
2023년 부진, 2024년 반등5 |
| 영업이익(억) |
79 |
15 |
59 |
200 |
45 |
2024년 237% 성장, 업계 상위권5 |
| 순이익(억) |
38 |
–14 |
33 |
191 |
14 |
2024년 477% 성장, 업계 상위권5 |
| 영업이익률 |
7.1% |
0.5% |
2.5% |
6.3% |
–11.6% |
업계 평균 상회, 수익성 개선15 |
| 순이익률 |
3.7% |
–0.4% |
1.4% |
6.1% |
–24.5% |
업계 평균 상회, 흑자전환5 |
| PER |
14.4 |
– |
7.6 |
7.6 |
8 |
저평가 구간 진입25 |
| PBR |
0.51 |
– |
0.37 |
0.37 |
2.89 |
자산가치 대비 저평가25 |
| ROE |
1.7% |
– |
3.6% |
3.6% |
–14.3% |
업계 평균 상회, 개선세5 |
| 부채비율 |
91.6% |
– |
91.6% |
91.6% |
104.8% |
안전성 우수5 |
| 주가(원) |
– |
– |
2,865 |
2,865 |
– |
240일선 상회, 상승 모멘텀2 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- FPCA·와이퍼 등 주력 사업 매출 성장률
- 영업이익률·순이익률 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가 여부)
- 부채비율·유동성 등 재무 안전성
- 전방산업(스마트폰 등) 업황
- 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀
5. 도표: 엔피디 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2020 |
2,331 |
38 |
21 |
1.6% |
0.9% |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2021 |
3,049 |
79 |
38 |
7.1% |
3.7% |
– |
– |
1.7% |
– |
– |
| 2022 |
3,161 |
15 |
–14 |
0.5% |
–0.4% |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2023 |
2,356 |
59 |
33 |
2.5% |
1.4% |
14.4 |
0.51 |
– |
– |
2,865 |
| 2024E |
3,149 |
200 |
191 |
6.3% |
6.1% |
7.6 |
0.37 |
3.6% |
91.6% |
2,865 |
6. 결론
엔피디는 FPCA(스마트폰 부품) 중심의 안정적 수익구조, SMT·와이퍼 등 사업 다각화, 삼성전자·샤오미 등 대형 고객사, 2024년 실적 급반등(매출 3,149억, 영업이익 200억, 순이익 191억, 영업이익률 6.3%) 등
펀더멘털이 견조한 전자부품주입니다.
PER 7.6배, PBR 0.37배(저평가), 부채비율 91.6%, ROE 3.6%, 업계 평균 상회 수익성 등
밸류에이션 매력도 높지만,
전방산업(스마트폰 등) 부진, 실적 변동성, 연구개발 투자 부족, 경쟁 심화, 매출채권·재고자산 리스크 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 FPCA·와이퍼 매출 성장, 영업이익률·순이익률, PER·PBR, 부채비율, 전방산업 업황, 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀입니다.
단기적으로는 와이퍼·SMT 성장과 실적 반등, 중장기적으로는 전방산업 회복과 사업 다각화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크