투자
제이앤티씨(JNTC) 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 12.
서론
제이앤티씨(204270)는 강화유리(3D 커버글라스)와 커넥터를 양대 축으로 글로벌 스마트폰, 자동차, IT 디바이스 시장에 진출한 부품 전문기업입니다. 최근 몇 년간 고객사 다변화, 차량용 강화유리 신사업, HDD 유리기판 등 미래 성장동력 발굴에 집중하고 있지만, 실적 변동성, 공매도 리스크, 오너리스크, 경영 투명성 부족 등 구조적 위험도 부각되고 있습니다.
‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 구체적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 강화유리(3D 커버글라스) |
40~45% |
55~60% |
스마트폰, 웨어러블, 차량용 커버글라스 |
| 커넥터 |
55~60% |
40~45% |
스마트폰, IT기기용 커넥터 |
| 기타(신사업) |
미미 |
미미 |
HDD 유리기판, 워치, 기타 |
- 특징: 강화유리(3D 커버글라스)가 이익의 중심이며, 커넥터는 안정적 매출을 뒷받침합니다. 신사업(HDD 유리기판, 차량용 부품)은 아직 실적 기여도가 낮으나, 장기 성장동력으로 주목받고 있습니다19.
각 사업의 전망
1. 강화유리(3D 커버글라스)
- 시장성:
- 삼성전자, 샤오미 등 글로벌 스마트폰·웨어러블·차량용 시장 확대.
- 차량용 2·3D제품 기술력, 미국·유럽 럭셔리 브랜드 대상 신규 수주 확보(약 2,000억 규모)2.
- 경쟁력:
- 3D 커버글라스, 카메라 윈도우, 워치 등 고부가 제품군.
- 강화유리 신제품 출시, AI폰·폴더블 등 신기기 채택 확대.
- 전망:
- 2025년 차량용 강화유리 매출 본격화, 인도 등 신시장 개척.
- 글로벌 기업의 탈중국 트렌드에 맞춰 공급망 다변화2.
2. 커넥터
- 시장성:
- 스마트폰, IT기기, 웨어러블 등 전방산업 수요 안정적.
- 2023~2024년 스마트폰 업황 부진으로 공급물량 감소, 2025년 이후 업황 회복 기대.
- 전망:
- 고객사 다변화, 신규 모델 대응, 생산 효율화 추진.
3. 기타(신사업)
- 시장성/전망:
- HDD 유리기판, 차량용 신제품 등은 아직 매출 비중 미미.
- HDD 유리기판 계약 성사 여부가 중장기 성장의 관건4.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 장회장(CEO)과 조남혁 신임 대표의 리더십, 오너일가 중심 경영.
- 경영진 신뢰도·투명성 부족, 주총 발언 논란 등으로 주주 불만46.
- 리스크:
- 경영진의 정보 공개 부족, 의사결정 집중, 신사업 실현 가능성에 대한 시장 의구심.
- 주주총회 소통 부족, 자사주 매입 요청 등 신뢰 저하6.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2024년 3분기 매출 –66.6% YoY, 영업이익 적자전환 등 실적 부진1.
- 2024년 연간 매출 3,049억(–5.7%), 영업이익 130억(흑자전환), 2025년 매출 4,998억(+63.9%), 영업이익 134억 전망19.
- 2025년 1분기 EPS –390원, 적자 지속710.
- 공매도·주가 변동성:
- 2025년 3월 공매도 재개, 신용융자 비율 상승, 공매도 물량 증가로 주가 하락 압력5810.
- 외국인·기관 매수세는 긍정적이나, 개인 투자자 손실 심화710.
- 신사업 리스크:
- HDD 유리기판 등 신사업 계약 현실화 여부 불확실, 개발 지연 시 성장성 저해45.
- 업황·시장 리스크:
- 글로벌 IT·전자부품 업계 수익성 악화, 공급망 문제, 경쟁 심화10.
- 투명성·신뢰 리스크:
- 투자자 정보 제공 부족, 실적 발표 신뢰 저하, 주주총회 소통 미흡6.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표202220232024E2025E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
1,613 |
3,234 |
3,049 |
4,998 |
2,000~5,000 |
2023년 급증, 2024년 둔화, 2025년 성장 |
| 영업이익(억) |
–443 |
285 |
130 |
134 |
100~400 |
2022년 적자, 2023~2025년 흑자전환 |
| 순이익(억) |
– |
– |
– |
– |
50~200 |
2024~2025년 개선 기대, EPS –390원(2025 1Q)710 |
| 영업이익률 |
– |
8.8% |
4.3% |
2.7% |
5~10% |
업계 평균 하회, 변동성 큼 |
| 순이익률 |
– |
– |
– |
– |
2~8% |
적자 지속, 개선 필요 |
| PER |
– |
– |
– |
N/A |
15~25 |
적자, 밸류 불가710 |
| PBR |
– |
– |
2.83~3.52 |
– |
1.0~2.0 |
자산가치 대비 고평가710 |
| ROE |
– |
– |
– |
– |
8~12% |
수익성 저하 |
| 주가(원) |
– |
– |
20,600 |
– |
– |
52주 최고 33,050원, 최저 11,100원, 변동성 확대10 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 강화유리·커넥터 등 주력 사업 매출 성장률
- 영업이익률·EPS 등 수익성 지표
- 공매도·신용융자 비율 등 수급 지표
- PBR(자산가치 대비 평가)
- 신사업(HDD 유리기판 등) 계약 현실화
- 경영진 신뢰·투명성, 외국인·기관 수급
도표: 제이앤티씨 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률EPS(원)PBR주가(원)
| 2020 |
3,478 |
749 |
– |
21.5% |
– |
– |
– |
| 2021 |
2,026 |
–307 |
– |
–15.1% |
– |
– |
– |
| 2022 |
1,613 |
–443 |
– |
–27.5% |
– |
– |
– |
| 2023 |
3,234 |
285 |
– |
8.8% |
– |
– |
– |
| 2024E |
3,049 |
130 |
– |
4.3% |
–390 |
2.83~3.52 |
20,600 |
| 2025E |
4,998 |
134 |
– |
2.7% |
– |
– |
– |
결론
제이앤티씨는 강화유리(3D 커버글라스)·커넥터의 글로벌 경쟁력, 차량용 신사업·HDD 유리기판 등 성장동력, 수주 확대와 고객사 다변화 등
중장기 성장성이 유효한 전자부품주입니다.
2023~2024년 실적 변동성, 2025년 성장 기대, EPS –390원(적자), PBR 2.83~3.52(자산가치 고평가), 공매도·신용융자 리스크, 경영진 신뢰·투명성 부족 등
구조적 리스크가 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 강화유리·커넥터 매출 성장, 영업이익률·EPS, 공매도·신용융자 수급, PBR, 신사업 계약 현실화, 경영진 신뢰·투명성, 외국인·기관 수급입니다.
단기적으로는 실적 반등과 신사업 계약, 중장기적으로는 경영 투명성 회복과 글로벌 시장 확대가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크