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서론
콘텐트리중앙(036420)은 **방송 콘텐츠 제작(SLL), 영화관 운영(메가박스), 키즈 놀이터(플레이타임)**를 주력으로 하는 종합 미디어 기업입니다. 2025년 글로벌 OTT 시장 진출 확대와 대작 드라마 공급으로 실적 반등 기대감이 높아졌으나, 고부채 구조(부채비율 384.8%), 적자 지속, 극장 사업 부진 등 구조적 리스크도 상존합니다.
‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 체계적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중 (2024년 기준)
사업부문매출 비중영업이익 기여도주요 내용
| 방송 콘텐츠(SLL) | 69% | -60% (적자) | 드라마·예능 제작, 글로벌 OTT 공급 |
| 영화관(메가박스) | 24% | -30% (적자) | 영화 상영·배급, 특별관 운영 |
| 키즈 놀이터(플레이타임) | 7% | 10% | 실내 놀이터 운영 |
| 기타 | - | - | IP 유통·라이선싱 |
- 특징: 방송 콘텐츠가 매출의 절대적 비중을 차지하나, 적자 폭이 큽니다. 메가박스는 관객 감소로 지속적 적자 중이며, 플레이타임은 안정적이지만 성장성은 낮습니다.
각 사업의 전망
1. 방송 콘텐츠(SLL)
- 시장성:
- 글로벌 OTT 시장 성장(넷플릭스·디즈니+ 등)에 따른 수출 확대. 2025년 1분기 해외 매출 745억 원(전체의 56%).
- 2025년 예정작: '굿보이', '마이 유스', '천국보다 아름다운' 등 대작 드라마 공급.
- 경쟁력:
- JTBC와의 협력을 통한 안정적 콘텐츠 공급, wiip(미국 자회사)의 글로벌 프로젝트 확장.
- 전망:
- 2025년 매출 9,686억 원(+9.3% YoY), 영업이익 237억 원 흑자 전환 전망(메리츠증권).
2. 영화관(메가박스)
- 시장성/전망:
- 2024년 관객 수 2,082만 명(-33% YoY)으로 부진. 2025년 '캡틴 아메리카', '미키17' 등 대형 영화 개봉으로 회복 기대.
- 특별관(4DX·IMAX) 확대를 통한 티켓 단가 상승 추진.
3. 키즈 놀이터(플레이타임)
- 시장성/전망:
- 프리미엄화 전략으로 매출 안정화. 2025년 해외 진출(동남아)을 통한 성장 모색.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 재무구조 취약성:
- 2024년 부채비율 384.8%, 유동비율 35.4%로 유동성 리스크 상존.
- 단기차입금 3,686억 원(2024년 말 기준), 2026년 520억 원 규모 회사채 만기 도래.
기타 리스크
- 콘텐츠 흥행 실패:
- 대작 드라마의 시청률·OTT 흥행 미달 시 수익성 악화.
- 극장 사업 회복 지연:
- 스트리밍 시장 성장으로 영화 관람객 증가세 둔화 가능성.
- 글로벌 경쟁 심화:
- 넷플릭스·디즈니+ 자체 제작 확대로 OTT 공급 단가 하락 압력.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표20232024E2025F특징 및 해석
| 매출액(억 원) | 8,794 | 9,697 | 10,524 | OTT 수출 확대가 성장 견인 |
| 영업이익률 | -5.4% | 1.5% | 2.7% | 2025년 흑자 전환 전망 |
| ROE | -84.4% | - | 8.0% | 자본 효율성 개선 필요 |
| 부채비율 | 384.8% | 105% | 95% | 유상증자·자산 매각 필요성 |
| 주가(원) | 8,250 | 12,180 | 17,000 | PBR 2.36, 성장주 프리미엄 반영 |
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 기준 12,180원(시총 2.1조 원), 52주 최고 12,330원 vs 최저 3,275원.
- 최근 급등 이유: 글로벌 OTT 계약·대작 드라마 기대감 반영.
결론
콘텐트리중앙은 글로벌 OTT 공급 확대, 대작 드라마 라인업, 극장 사업 회복 기대로 중장기 성장성이 기대되는 미디어 대표주입니다. 그러나 고부채·적자 지속, 콘텐츠 흥행 리스크, 경쟁 심화 등 구조적 약점이 투자 결정 시 고려해야 할 요소입니다.
주가 방향성은 2025년 흑자 전환 여부, 부채비율 개선, OTT 수출 성과에 따라 결정될 것입니다. 단기적으로는 드라마 흥행 소식, 중장기적으로는 재무구조 안정화가 관건입니다.
도표: 콘텐트리중앙 최근 3년 재무 현황
연도매출액(억 원)영업이익(억 원)순이익(억 원)부채비율주가(원)
| 2023 | 8,794 | -473 | -919 | 384.8% | 8,250 |
| 2024E | 9,697 | 164 | -120 | 105% | 12,180 |
| 2025F | 10,524 | 237 | 150 | 95% | 17,000 |
태그
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참고 링크
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