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석경이 투자 블로거 관점에서 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표까지 체계적으로 분석
1. 사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 나노섬유소재(전자부품) | 70~75% | 80% | 2차전지 분리막, 방열소재, 전자파차폐 등 |
| 위생·헬스케어 소재 | 25~30% | 20% | 마스크, 위생용품, 바이오필터 등 |
| 기타 | 미미 | 미미 | 연구개발, 신사업 등 |
- 특징: 나노섬유 기반 전자부품(2차전지 분리막, 방열·차폐소재 등)이 매출과 이익의 중심입니다. 위생·헬스케어 소재는 코로나19 특수 이후 비중이 축소되는 추세입니다.
2. 각 사업의 전망
(1) 나노섬유소재(전자부품)
- 시장성:
- 2차전지 분리막, 전고체배터리, 방열·전자파차폐 등 첨단 전자소재 수요 확대.
- 전기차, 스마트폰, 반도체 등 글로벌 IT·자동차 업황과 연동.
- 경쟁력:
- 나노섬유 대량생산(roll-to-roll) 특허, 초고강도·고내열 분리막 기술.
- 대기업(삼성전자 등) 벤더 등록, 신제품 개발력.
- 전망:
- 2025~2026년 2차전지·방열 소재 매출 확대 기대.
- 전방산업 업황 회복, 신사업(전고체배터리 소재 등) 진입이 관건.
(2) 위생·헬스케어 소재
- 시장성/전망:
- 마스크, 바이오필터 등 위생소재는 코로나19 특수 이후 성장 정체, 가격경쟁 심화.
- ODM·OEM 확대, 신제품(생리대 등) 출시로 매출 방어.
3. 오너리스크 및 기타 리스크
(1) 오너리스크
- 지배구조:
- 최대주주(본인+특별관계자) 53.54% 지분(2024년 5월 기준), 경영권 안정성 높음.
- 오너일가 중심 경영, 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
- 리스크:
- 의사결정 집중, 내부거래·투명성 이슈는 크지 않으나, 신사업 투자 의사결정의 유연성 필요.
(2) 기타 리스크
- 실적 변동성:
- 재무구조:
- 원가·경쟁 리스크:
- 원재료(고분자, 필름 등) 가격 변동, 중국 등 저가업체와의 가격경쟁.
- 신사업 리스크:
- 2차전지·전고체배터리 소재 등 신사업 상업화 지연, 대형 고객사 수주 불확실.
- 주가 변동성:
4. 주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) | 398 | 105 | 105 | 105 | 1,000~5,000 | 2022~2024년 정체, 특수 소멸 |
| 영업이익(억) | –66 | –117 | –66 | –66 | 100~400 | 적자 지속, 고정비 부담 |
| 순이익(억) | –164 | –91 | –91 | –91 | 50~200 | 적자 지속, 개선세 미미 |
| 영업이익률 | –16.5% | –111.4% | –62.9% | –62.9% | –1,687.5% | 업계 평균 하회, 구조적 적자 |
| 순이익률 | –41.2% | –86.7% | –86.7% | –86.7% | –1,609.8% | 업계 평균 하회 |
| PER | – | – | – | – | 34.81 | 적자, 밸류 불가 |
| PBR | 5.74 | 6.21 | 5.74 | 5.74~6.21 | 1.0~2.0 | 고평가 구간 |
| ROE | –63.7% | –32.1% | –32.1% | –32.1% | –33.34 | 자기자본 효율성 저하 |
| 부채비율 | 49.2% | 49.2% | 49.2% | 49.2% | 70~120% | 재무 안전성은 양호 |
| 주가(원) | – | – | 3,455 | 3,455 | – | 박스권, 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 2차전지·방열 등 나노섬유소재 매출 성장률
- 영업이익률·순이익률 등 수익성 지표
- PER·PBR(고평가/저평가 여부)
- 신사업(전고체배터리 소재 등) 상업화
- 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀
5. 도표: 레몬 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2020 | 398 | –66 | –164 | –16.5% | –41.2% | – | – | – | – | – |
| 2021 | 105 | –117 | –91 | –111.4% | –86.7% | – | 5.74 | –63.7% | 49.2% | – |
| 2022 | 105 | –66 | –91 | –62.9% | –86.7% | – | 6.21 | –32.1% | 49.2% | – |
| 2023 | 105 | –66 | –91 | –62.9% | –86.7% | – | 5.74 | –32.1% | 49.2% | 3,455 |
| 2024E | 105 | –66 | –91 | –62.9% | –86.7% | – | 5.74~6.21 | –32.1% | 49.2% | 3,455 |
6. 결론
레몬은 나노섬유 기반 2차전지·방열·전자파차폐 소재 기술력, 대기업 벤더, 신사업(전고체배터리 등) 파이프라인 등
중장기 성장성이 잠재된 소재주입니다.
2022~2024년 매출 105억 정체, 영업손실 66억, 순손실 91억, PER 음수, PBR 5.74~6.21(고평가), ROE –32.1~–63.7% 등
구조적 적자와 실적 모멘텀 부재, 신사업 상업화 지연, 고정비 부담, 주가 박스권 등
구조적 리스크가 매우 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 2차전지·방열 소재 매출 성장, 영업이익률·순이익률, PER·PBR, 신사업 상업화, 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀입니다.
단기적으로는 신사업 상업화와 실적 반등, 중장기적으로는 2차전지·방열 소재 본격 매출화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크
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