투자
엠투아이 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 1.
서론
엠투아이는 **스마트팩토리 솔루션(스마트 HMI·SCADA·산업용 소프트웨어)**을 주력으로 하는 자동화 플랫폼 기업입니다. 4차 산업혁명과 디지털 전환, 반도체·배터리 등 첨단 제조업의 투자 확대에 힘입어 꾸준한 성장세를 이어가고 있습니다. 2023~2024년에는 노틱인베스트먼트(PEF) 인수로 경영구조가 변화했으며, 고정비 부담·원가 상승 등 단기 리스크와 함께, 스마트팩토리 시장 성장, 신사업 확장, 재무 안정성 등 중장기 모멘텀도 부각되고 있습니다.
이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 엠투아이의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| HMI(휴먼머신인터페이스) |
60~65% |
70% |
산업용 HMI, 반도체·배터리·자동차 등 |
| SCADA·소프트웨어 |
25~30% |
20% |
스마트팩토리용 SCADA, 데이터 솔루션 |
| 기타(신사업·유지보수) |
10% 내외 |
10% |
유지보수, 신사업, 커스터마이징 등 |
- 특징: HMI(산업용 패널·터치스크린 등)가 매출과 이익의 중심이며, SCADA·SW 솔루션 비중이 빠르게 확대되고 있습니다. 반도체·배터리 등 첨단 제조업향 매출이 40% 이상을 차지합니다8.
각 사업의 전망
1. HMI(휴먼머신인터페이스)
- 시장성:
- 4차 산업혁명, 스마트팩토리 확산에 따라 국내외 설비 자동화 수요 급증.
- 반도체·배터리·자동차·식음료 등 다양한 산업군에 적용.
- 전망:
- 2025년까지 신규 고객사 확대, 고부가가치 HMI(고해상도·AI기반) 출시로 매출 성장 지속.
- 글로벌 시장 진출(동남아·미주 등) 확대.
2. SCADA·소프트웨어
- 시장성:
- 데이터 기반 공정관리, 실시간 모니터링·분석 솔루션 수요 증가.
- MES/ERP 등 수직·수평적 사업 확장 가능성.
- 전망:
- 2025년 SW 매출 비중 30% 이상 확대, SaaS형 서비스·클라우드 연계 신사업 추진.
- M&A(ERP/MES 기업) 등 장기 성장동력 확보 가능성4.
3. 기타(유지보수·신사업)
- 시장성/전망:
- 유지보수·커스터마이징 등 반복매출 구조, 신사업(스마트센서 등) 확장.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 2023년 노틱인베스트먼트(PEF) 인수, 경영권 안정성 확보3.
- 이사회 중심 경영, 전문경영인 체제 전환, 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
- 리스크:
- PEF(사모펀드) 특유의 단기 실적·밸류에이션 개선 압박, 구조조정·사업확장 속도 등 경영 유연성.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2023년 매출 330억(–20.7%), 영업이익 56억(–52%), 순이익 63억(–40%)으로 고정비 부담 확대, 2024년 매출 368억(+11.4%), 영업이익 56억(소폭 증가), 순이익 64억(소폭 증가)5.
- 반도체·배터리 등 첨단업종 투자 변동성에 실적 민감.
- 원가·환율 리스크:
- 원재료(반도체 부품 등) 가격 급등 시 마진 훼손4.
- 2022년 반도체 공급난·원가 상승에 일시적 이익률 하락, 2024년 판가 정상화로 마진 회복.
- 고정비 부담:
- 매출 감소 시 고정비 부담 확대, 영업이익률 변동성.
- 재무 안정성:
- 2024년 부채비율 6.9%, 유보율 4,509%, 현금성 자산 496억, 무차입 경영456.
- 대규모 M&A·신사업 투자 시 현금성 자산 활용 가능성.
- 경쟁 심화:
- 글로벌 HMI·SCADA 시장 진입장벽 상승, 대형 IT·자동화 기업과 경쟁.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 15,000원(52주 최저 13,750원, 최고 21,900원), PER 11~13배, PBR 1.2~1.5, ROE 8~9%, 시총 1,800억대.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
393 |
417 |
330 |
368 |
400~800 |
2023년 일시적 감소, 2024년 반등 |
| 영업이익(억) |
115 |
117 |
56 |
56 |
30~80 |
영업이익률 15%대, 고정비 부담 |
| 순이익(억) |
100 |
105 |
63 |
64 |
20~60 |
순이익률 17%대, 안정적 흑자 |
| 영업이익률 |
29.3% |
28.0% |
17.0% |
15.2% |
10~15% |
업계 상위권, 변동성 확대 |
| 순이익률 |
25.5% |
25.2% |
19.1% |
17.4% |
8~12% |
업계 상위권 |
| PER |
12.0 |
12.5 |
12.1 |
11~13 |
15~20 |
저평가 구간 진입 |
| PBR |
1.5 |
1.3 |
1.2 |
1.2~1.5 |
1.5~2.0 |
자산가치 대비 저평가 |
| ROE |
10.5% |
9.8% |
8.7% |
8~9% |
8~12% |
업계 평균 수준 |
| 부채비율 |
6.9% |
6.3% |
6.9% |
6.9% |
20~40% |
재무 안정성 최상위 |
| 현금성자산(억) |
165 |
360 |
496 |
500+ |
– |
M&A·신사업 투자 여력 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 스마트팩토리·HMI·SCADA 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가 여부)
- 재무 안정성(현금성 자산, 부채비율)
- 신사업·M&A 추진 속도
- 외국인·기관 수급, 스마트팩토리 정책 수혜
도표: 엠투아이 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율현금성자산(억)
| 2020 |
301 |
94 |
80 |
31.2% |
26.6% |
15.0 |
1.8 |
12.5 |
8.5% |
130 |
| 2021 |
393 |
115 |
100 |
29.3% |
25.5% |
12.0 |
1.5 |
10.5 |
6.9% |
165 |
| 2022 |
417 |
117 |
105 |
28.0% |
25.2% |
12.5 |
1.3 |
9.8 |
6.3% |
360 |
| 2023 |
330 |
56 |
63 |
17.0% |
19.1% |
12.1 |
1.2 |
8.7 |
6.9% |
496 |
| 2024E |
368 |
56 |
64 |
15.2% |
17.4% |
11~13 |
1.2~1.5 |
8~9% |
6.9% |
500+ |
결론
엠투아이는 스마트팩토리·HMI·SCADA 시장의 선도적 기술력, 반도체·배터리 등 첨단 제조업 매출 비중, 무차입·현금성 자산 500억+의 재무 안정성 등
펀더멘털이 강한 자동화 플랫폼 기업입니다.
2023년 일시적 매출 감소, 고정비 부담, 원가 리스크 등 단기 리스크에도 불구,
영업이익률 15%대, PER 11~13배, PBR 1.2~1.5, ROE 8~9%, 부채비율 6.9% 등
저평가 구간과 재무 안정성, 신사업 확장 여력이 돋보입니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 스마트팩토리 매출 성장, 영업이익률·ROE, PER·PBR, 재무 안정성, 신사업·M&A, 외국인·기관 수급, 정책 수혜입니다.
단기적으로는 실적 반등과 수익성 회복, 중장기적으로는 신사업·글로벌 확장, M&A에 따른 성장 모멘텀이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크