드림씨아이에스 주식투자 심층 분석

석경이 투자 블로거 관점에서 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표까지 체계적으로 분석

1. 사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용

임상시험수탁(CRO)	80~85%	85%	임상·비임상 시험, PMS, 데이터관리 등
컨설팅(인허가, 비임상 등)	10~15%	10%	메디팁, 엘씨에스 등 자회사 통한 인허가·비임상 컨설팅
의료AI/플랫폼	5% 내외	5%	임상 빅데이터, AI 솔루션, 드림사이언스 플랫폼 등

 

• 핵심: CRO(임상시험수탁)가 매출과 이익의 중심입니다. 2022~2024년 자회사 인수(메디팁, 엘씨에스)와 의료AI·플랫폼 사업 진출로 포트폴리오가 다각화되고 있으나, 이익 기여도는 아직 제한적입니다348.

2. 각 사업의 전망

(1) 임상시험수탁(CRO)

• 시장성:
  • 국내외 신약개발·임상시험 시장 고성장, 글로벌 제약사·바이오벤처의 임상 외주 확대.
  • 2024년 기준 52개국 글로벌 네트워크(최대주주 타이거메드), 국내외 고객사 다변화.
• 경쟁력:
  • 20년 업력, 2,200건 이상 임상 레퍼런스, 330여 명의 의료 전문 인력.
  • 국내 시판후조사(PMS) 선도, 글로벌 임상·데이터관리·통계분석 등 토탈 서비스 제공.
• 전망:
  • 2025년 수주잔고 2,000억 돌파 예상(2023년 1,600억→2024년 1,799억), 신규수주 1,200억 목표.
  • 글로벌 CRO(타이거메드) 네트워크 활용, 해외 임상·컨설팅 매출 확대3410.

(2) 컨설팅(인허가·비임상 등)

• 시장성/전망:
  • 메디팁(인허가), 엘씨에스(비임상 중개) 자회사 편입, IND/NDA 등 컨설팅 시장 진출.
  • 임상 프로세스 A to Z 원스톱 서비스, 수직계열화 통한 시너지 기대.
  • 2025년 컨설팅 매출 비중 15% 목표.

(3) 의료AI/플랫폼

• 시장성/전망:
  • 임상 빅데이터 분석, AI 기반 임상 설계·데이터관리, 드림사이언스 플랫폼 운영.
  • 신기술 개발, 빅데이터·AI 솔루션 매출화는 중장기 성장동력.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

(1) 오너리스크

• 지배구조:
  • 최대주주 타이거메드(글로벌 CRO, 시총 10조), 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
  • 유정희 대표의 자사주 매입 등 책임경영 강화.
• 리스크:
  • 모회사(타이거메드) 경영전략·글로벌 이슈 영향, 의사결정 집중 구조.

(2) 기타 리스크

• 비용 증가·수익성 변동성:
  • 사업 확장·조직 확대로 단기 비용 증가, 2023년 영업이익률 3.3%→2024년 8.1%로 회복.
  • 인건비·R&D·플랫폼 투자 등 고정비 부담, 단기 수익성 변동성49.
• 경쟁 심화:
  • 국내외 CRO·컨설팅·AI플랫폼 시장 경쟁, 가격·기술·고객사 유치 경쟁.
• 글로벌·환율 리스크:
  • 해외 임상 비중 확대, 환율·현지 규제 등 외부 변수.
• 주가 변동성:
  • 2025년 5월 12,800원(시총 2,200억), PER 44.7, PBR 6.3, ROE 14.1%, 52주 박스권.
  • 자사주 매입·실적 성장에도 불구, 고평가 논란19.

4. 주가와 가장 연관지어지는 지표

지표2021202220232024업종 평균특징 및 해석

매출액(억)	262	389	478	580	400~800	5년 연속 최대 실적, 2024년 21% 성장910
영업이익(억)	16	58	16	47	30~80	2023년 비용 증가, 2024년 3배 성장
순이익(억)	39	45	39	50	20~60	2024년 29.9% 성장, 안정적 흑자
영업이익률	6.1%	14.9%	3.3%	8.1%	8~12%	2023년 일시적 하락, 2024년 회복
순이익률	14.9%	11.6%	8.2%	8.6%	6~10%	업계 평균 상회
PER	–	–	44.7	44.7	15~25	고평가 구간, 성장 프리미엄
PBR	–	–	6.3	6.3	2~3	자산가치 대비 고평가
ROE	–	–	14.1%	14.1%	8~12%	업계 상위권
수주잔고(억)	1,200	1,600	1,799	2,000+	–	2025년 2,000억 돌파 전망410
주가(원)	–	–	12,800	12,800	–	52주 박스권, 고평가 논란

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • CRO·컨설팅 매출 성장률, 수주잔고 증가
  • 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
  • PER·PBR(고평가 여부)
  • 타이거메드 네트워크 활용, 글로벌 수주
  • 플랫폼·AI 신사업 매출화
  • 외국인·기관 수급, 자사주 매입

5. 도표: 드림씨아이에스 최근 5년 실적 및 투자지표

연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE수주잔고(억)주가(원)

2020	235	–	–	–	–	–	–	–	–	–
2021	262	16	39	6.1%	14.9%	–	–	–	1,200	–
2022	389	58	45	14.9%	11.6%	–	–	–	1,600	–
2023	478	16	39	3.3%	8.2%	44.7	6.3	14.1%	1,799	12,800
2024E	580	47	50	8.1%	8.6%	44.7	6.3	14.1%	2,000+	12,800

 

6. 결론

드림씨아이에스는 CRO(임상시험수탁) 중심의 고성장, 타이거메드 글로벌 네트워크, 컨설팅·AI플랫폼 등 신사업 확장, 5년 연속 최대 실적, 수주잔고 2,000억 돌파 등
중장기 성장성이 매우 강한 헬스케어 플랫폼 대표주입니다.
2024년 매출 580억(+21%), 영업이익 47억(+196%), PER 44.7, PBR 6.3, ROE 14.1% 등
외형·수익성·수주잔고 모두 업계 상위권이지만,
단기 비용 증가, 고평가 논란, 경쟁 심화, 글로벌 리스크, 타이거메드 의존도 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 CRO·컨설팅 매출 성장, 수주잔고, 영업이익률·ROE, PER·PBR, 플랫폼 신사업, 외국인·기관 수급, 자사주 매입입니다.
단기적으로는 수주잔고·실적 성장, 중장기적으로는 글로벌 네트워크·플랫폼 신사업이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• 드림씨아이에스 기업정보 (FnGuide)
• 드림씨아이에스, 지난해 영업익 3배 증가… 사상 최대 실적 달성 (메디코파마)
• 드림씨아이에스, 90.9억원 규모 임상시험 위수탁 계약 (뉴스핌)
• 드림씨아이에스, 또 역대 최대 실적... 국내 최초 임상 CRO 시장 공룡 탄생 (뉴스핌)
• 드림씨아이에스, 글로벌 CRO로 도약 (스마트투데이)
• 드림씨아이에스, 컨설팅부터 시판후조사까지 글로벌 CRO (한국IR협의회 PDF)