서론
캐리소프트(317530)는 ‘캐리와 장난감 친구들’ 등 자체 키즈 IP를 기반으로 유튜브·OTT 동영상 콘텐츠, 애니메이션, 공연, 교육, 메타버스 게임, 캐릭터 상품 등 다양한 사업을 전개하는 키즈·패밀리 콘텐츠 기업입니다. 최근 저출산 정책 수혜 기대, 중국·동남아 등 해외 진출, 메타버스·블록체인 신사업 등으로 성장 모멘텀을 모색하고 있으나, 지속적인 적자, 자본잠식 위기, 대규모 유상증자 등 구조적 리스크도 상존합니다.
‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 체계적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 콘텐츠(유튜브·OTT·애니메이션) |
60%+ |
70%+ |
유튜브·OTT 동영상 광고, 애니메이션 제작·수출, 극장판 등 |
| 교육·공연 |
20% 내외 |
15% 내외 |
영어유치원, 오프라인 공연, IP 활용 교육 서비스 |
| 캐릭터상품·라이선스 |
10~15% |
10% 내외 |
완구, 문구, 라이선스, 캐릭터 상품 등 |
| 메타버스·게임 등 신사업 |
5% 내외 |
5% 미만 |
캐리파크(메타버스 블록체인 게임), 신규 IP 등 |
- 특징: 콘텐츠(동영상·애니메이션) 사업이 매출과 이익의 중심입니다. 교육·공연, 캐릭터상품 등은 보완재 역할이며, 메타버스·게임 등 신사업은 아직 매출 비중이 미미합니다.
각 사업의 전망
1. 콘텐츠(유튜브·OTT·애니메이션)
- 시장성:
- ‘캐리와 친구들’ 유튜브 구독자 200만 명 돌파, OTT·극장판 등 IP 확장.
- 3D 극장판 ‘캐리와 슈퍼콜라’ 베트남 등 해외 상영, 중국·동남아 수출 확대.
- 경쟁력:
- 자체 키즈 IP, 300여 건의 국내외 지식재산권(IP) 보유.
- OTT·IPTV·영화관 등 유통채널 다변화, 글로벌 협력(중국 바이오그룹 등).
- 전망:
- 저출산 정책 수혜 기대, 리오프닝 효과로 교육·공연 매출 반등.
- 2024~2025년 중국·동남아 시장 진출, OTT·극장판 등 신사업 확대.
2. 교육·공연
- 시장성/전망:
- ‘헬로캐리 영어유치원’ 등 영어교육 콘텐츠, 국내외 유치원 서비스.
- 오프라인 공연, 체험형 이벤트 등 리오프닝 효과.
- 2024년 중국향 모바일 서비스 출시, 글로벌 교육시장 진출.
3. 캐릭터상품·라이선스
- 시장성/전망:
- 완구, 문구, 라이선스 등 캐릭터 상품화.
- K-콘텐츠·K-키즈 브랜드 인지도 상승에 따른 부가매출 확대.
4. 메타버스·게임 등 신사업
- 시장성/전망:
- 멘티스코와 합작 ‘캐리파크’(메타버스 블록체인 게임) 출시, NFT·블록체인 기반 사업.
- 자체 IP 활용한 게임·메타버스·블록체인 신사업 확장, 기술력+IP 결합 시너지 기대.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 박창신 대표 등 창업주 중심, 경영권 안정성은 높으나, 오너 중심 의사결정 구조.
- 리스크:
- 대규모 유상증자(114억), 자본잠식 위기, 투자자금 조달 불확실성313.
- 신사업·M&A 추진 과정에서 자금력·경영투명성에 대한 시장 신뢰 필요.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2021~2024년 4년 연속 적자, 2024년 매출 57억(–33.1%), 영업손실 –36억, 순손실 –49억17.
- 2024년 1분기 매출 12억(–29.9%), 영업손실 –11억, 순손실 –14억.
- 재무구조:
- 2024년 6월 기준 자본총계 39억(자본금 35억), 부채비율 107.38%347.
- 단기차입금 61억, 유동비율 39.4%, 자본잠식 위기313.
- 경쟁 심화:
- 키즈 콘텐츠 시장 경쟁(삼성출판사, 더핑크퐁컴퍼니 등), 유튜브·OTT 광고 단가 하락, 신작 IP 흥행 불확실.
- 시장·외부 변수:
- 저출산, 경기침체, 환율·해외매출 변동성, IP 침해·지재권 분쟁 리스크9.
- 주가 변동성:
- 2024~2025년 2,900~6,280원 박스권, PBR 3~10, PER 음수, ROE –65.66% 등 고평가·변동성 동반61012.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
101 |
85 |
57 |
57 |
1,000+ |
2024년 –33.1% 감소, 업계 평균 하회 |
| 영업이익(억) |
–21 |
–37 |
–36 |
–36 |
100+ |
4년 연속 적자, 업계 평균 하회 |
| 순이익(억) |
–14 |
–55 |
–49 |
–49 |
80+ |
4년 연속 적자, 업계 평균 하회 |
| 영업이익률 |
–20.7% |
–43.4% |
–63.6% |
–63.6% |
10%+ |
구조적 적자, 업계 평균 하회 |
| 순이익률 |
–13.9% |
–65.1% |
–86.2% |
–86.2% |
10%+ |
구조적 적자, 업계 평균 하회 |
| PER |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
20~30 |
적자, 밸류 불가 |
| PBR |
1.1~10 |
2.0~10 |
3.0~10 |
3.0~10 |
2.0~3.0 |
고평가 구간, 성장주 프리미엄 |
| ROE |
–10.0% |
–65.7% |
–54.8% |
–54.8% |
8~10% |
업계 평균 하회, 자본잠식 위기 |
| 부채비율 |
37.7% |
34.6% |
107.4% |
107.4% |
60% |
업계 평균 상회, 재무리스크 |
| 주가(원) |
4,400~36,500 |
4,400~16,400 |
4,140~10,470 |
2,900~6,280 |
– |
52주 박스권, 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 콘텐츠(IP) 매출 성장률, 해외 진출 성과
- 영업이익률·순이익률 등 수익성
- PER·PBR(저평가/고평가), ROE, 부채비율
- 유상증자·자본잠식, 외국인·기관 수급, 신사업(M&A) 성과
- 저출산 정책, 글로벌 IP 경쟁, 시장 변동성
도표: 캐리소프트 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2021 |
101 |
–21 |
–14 |
–20.7% |
–13.9% |
N/A |
1.1 |
–10.0% |
37.7% |
4,400~36,500 |
| 2022 |
85 |
–37 |
–55 |
–43.4% |
–65.1% |
N/A |
2.0 |
–65.7% |
34.6% |
4,400~16,400 |
| 2023 |
57 |
–36 |
–49 |
–63.6% |
–86.2% |
N/A |
3.0 |
–54.8% |
107.4% |
4,140~10,470 |
| 2024E |
57 |
–36 |
–49 |
–63.6% |
–86.2% |
N/A |
3.0~10 |
–54.8% |
107.4% |
2,900~6,280 |
결론
캐리소프트는 키즈·패밀리 IP 기반 콘텐츠(유튜브·OTT·애니메이션), 교육·공연·캐릭터 상품·메타버스 등 사업 다각화, 저출산 정책 수혜 기대, 중국·동남아 등 해외 진출, 2024년 대규모 유상증자(114억) 통한 자금조달 등
중장기 성장성이 잠재된 K-콘텐츠 대표주입니다.
4년 연속 적자, 영업이익률 –63.6%, 순이익률 –86.2%, PER 음수, PBR 3~10(고평가), ROE –54.8%, 부채비율 107.4%, 자본잠식 위기, 유상증자·M&A 불확실성, 경쟁 심화, 주가 변동성 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 콘텐츠(IP) 매출 성장, 해외 진출, 영업이익률·PBR, 유상증자·자본잠식, 신사업·M&A 성과, 저출산 정책, 외국인·기관 수급입니다.
단기적으로는 유상증자·재무구조 개선, 중장기적으로는 글로벌 IP 확장·신사업 상업화·수익성 개선이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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