투자
이지바이오 주식투자 심층 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 11.
서론
이지바이오(353810)는 자돈사료와 사료첨가제를 주력으로, 2024년 미국 Devenish Nutrition 인수 후 글로벌 사료·첨가제 시장에서 급성장하고 있는 기업입니다. 2024년 매출 3,843억(+132.4%), 영업이익 324억(+57%), 순이익 199억(+26.1%)을 기록하며, 해외 매출 비중이 60%를 돌파하는 등 ‘글로벌 동물자원산업’의 핵심주로 부상했습니다1256.
이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 시각에서 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 사료첨가제 |
80% |
85% |
Devenish Nutrition 인수 효과, 글로벌 성장 |
| 자돈사료 |
27% |
15% |
국내 시장 1위, 전용 생산시설·원료 조달·기술력 |
| 기타 |
– |
– |
연결조정 등 |
- 특징: 2024년 Devenish Nutrition 인수로 사료첨가제 비중이 급증, 영업이익의 85% 이상을 차지합니다. 자돈사료는 국내 시장 독보적 1위, 안정적 수익원 역할을 합니다1256.
각 사업의 전망
1. 사료첨가제
- 시장성:
- 글로벌 축산·사료 시장 성장, 친환경·항생제 대체 첨가제 수요 급증.
- Devenish Nutrition 인수로 미국·유럽·아시아 등 글로벌 공급망 및 유통망 확보, 해외 매출 비중 60% 돌파256.
- 경쟁력:
- R&D 기반 고효율 첨가제, 글로벌 영업망, 맞춤형 솔루션 제공.
- 전망:
- 2025~2026년 사료첨가제 매출 3,786억(+24%)→3,980억(+5%)로 성장세 지속.
- 글로벌 시장 유기적·비유기적 성장, 추가 M&A 가능성.
2. 자돈사료
- 시장성:
- 국내 자돈사료 시장 점유율 1위, 전용 생산시설·원료 조달·가공기술 노하우.
- 국내 돼지고기 수요 증가, 양돈 사육 시장 성장.
- 경쟁력:
- 고품질 사료·첨가제 연계, 생산·유통 효율성.
- 전망:
- 2025년 매출 1,219억(+18%), 2026년 1,159억(–5%)로 안정적 성장세.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 2020년 이지홀딩스 인적분할 후 독립, 오너리스크·경영권 분쟁 이슈 없음.
- 리스크:
- 대규모 인수(M&A) 이후 통합관리, 현지법인 경영 효율성, 글로벌 리스크 관리 필요.
기타 리스크
- 부채·재무구조:
- 2024년 부채비율 상승, 순부채/EBITDA 4.5배, 이자보상배율 6.3배로 레버리지 확대3.
- 현금성 자산 486억, 단기부채 1,063억, 장기부채 1,391억으로 부채 부담은 있으나, 영업현금흐름과 이익 성장으로 상환능력 양호.
- 대출기관의 재무제표 개선 요구 시, 추가 지분희석(증자) 가능성.
- 원가·환율 리스크:
- 원재료(곡물·단백질 등) 가격 변동, 환율·물류비 상승에 따른 수익성 변동성.
- 시장·경쟁 리스크:
- 글로벌 사료·첨가제 시장 경쟁 심화, 현지 규제·정책 변화.
- 실적 변동성:
- M&A 효과로 2024~2025년 실적 급성장, 2026년 이후 성장률 둔화 가능성.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 시총 1,590억, 부채 레버리지 우려, M&A 통합 효과 평가에 따라 변동성 확대3.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2022202320242025F2026F업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
1,556 |
1,654 |
3,843 |
4,755 |
4,882 |
1,000~5,000 |
2024년 132% 성장, 2025년 24% 성장 |
| 영업이익(억) |
162 |
206 |
324 |
401 |
447 |
70~300 |
영업이익률 8.4~9.2% |
| 순이익(억) |
93 |
161 |
199 |
326 |
363 |
50~200 |
2024년 26% 성장, 2025년 64% 성장 |
| 영업이익률 |
10.4% |
12.5% |
8.4% |
8.4% |
9.2% |
8~12% |
업계 평균 수준, M&A 후 일시 하락 |
| 순이익률 |
6.0% |
9.7% |
5.2% |
6.9% |
7.4% |
5~8% |
수익성 개선 지속 |
| 부채비율 |
– |
– |
– |
– |
– |
70~120% |
2024년 레버리지 확대3 |
| PER |
– |
– |
– |
– |
– |
15~20 |
밸류에이션은 실적 반영 후 재평가 |
| PBR |
– |
– |
– |
– |
– |
1.0~2.0 |
자산가치 대비 저평가 가능성 |
| ROE |
– |
– |
– |
– |
– |
8~12% |
수익성 개선 |
| 주가(원) |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
2025년 5월 시총 1,590억, 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 글로벌 사료첨가제 매출 성장률(M&A 효과)
- 영업이익률·순이익률 등 수익성 지표
- 부채비율·레버리지(재무 안정성)
- 환율·원가 등 외부 변수
- M&A 통합 효과, 추가 성장성
- 외국인·기관 수급, 글로벌 시장 점유율
도표: 이지바이오 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률부채비율주가(원)
| 2022 |
1,556 |
162 |
93 |
10.4% |
6.0% |
– |
– |
| 2023 |
1,654 |
206 |
161 |
12.5% |
9.7% |
– |
– |
| 2024 |
3,843 |
324 |
199 |
8.4% |
5.2% |
– |
– |
| 2025F |
4,755 |
401 |
326 |
8.4% |
6.9% |
– |
– |
| 2026F |
4,882 |
447 |
363 |
9.2% |
7.4% |
– |
– |
결론
이지바이오는 글로벌 사료첨가제 시장 진출, Devenish Nutrition 인수 효과, 국내 자돈사료 1위, 2024년 매출 3,843억(+132%), 영업이익 324억(+57%), 순이익 199억(+26%) 등
압도적 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 부각되는 성장주입니다1256.
2025~2026년 글로벌 매출 비중 60%+ 유지, 추가 M&A·신사업 확장, 영업이익률 8~9%대, 부채 레버리지 관리 등
중장기 성장성이 매우 크지만,
부채비율·레버리지 확대, M&A 통합 리스크, 글로벌 원가·환율 변수, 경쟁 심화 등
구조적 리스크도 상존합니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 글로벌 사료첨가제 매출 성장, 영업이익률·순이익률, 부채비율·레버리지, M&A 통합 효과, 외국인·기관 수급, 글로벌 시장 점유율입니다.
단기적으로는 M&A 효과와 실적 성장, 중장기적으로는 글로벌 시장 점유율 확대와 재무 안정성이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크