투자
원텍 주식투자 심층 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 19.
서론
원텍(336570)은 미용·의료 레이저 장비 및 고주파, HIFU(고강도 집속초음파) 장비를 주력으로 하는 글로벌 의료기기 기업입니다. ‘석경이’ 투자 블로거의 시각에서 원텍은 해외 수출 고성장, 소모품 매출 확대, 독자적 원천기술, 글로벌 네트워크 등 성장 모멘텀과 함께, 경쟁 심화, 판관비 부담, 실적 변동성, 오너리스크 등 구조적 리스크도 상존합니다.
이 글에서는 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표를 체계적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 미용·의료 레이저 장비 |
90%+ |
90%+ |
Monopolar RF(올리지오), HIFU, IPL 등 |
| 소모품·서비스 |
8~10% |
8~10% |
핸드피스, 카트리지 등 반복매출 |
| 기타(신사업 등) |
미미 |
미미 |
연구개발, 신제품 등 |
- 특징: 미용·의료 레이저 장비가 매출과 이익의 압도적 비중을 차지합니다. 소모품·서비스 매출은 반복적이고 마진이 높아 수익성에 크게 기여하고 있습니다.
각 사업의 전망
1. 미용·의료 레이저 장비
- 시장성:
- 글로벌 미용의료기기 시장 연평균 10% 이상 성장, 아시아·중남미·동유럽 등 신흥시장 확대.
- 태국·브라질 등 해외법인 고성장, 2025년 수출 비중 70% 돌파 예상.
- 경쟁력:
- Monopolar RF(올리지오), HIFU 등 독자 원천기술, 100% 자체개발.
- 현지화 마케팅, 앰버서더 활용, 글로벌 인증·규제 대응력.
- 전망:
- 2025년 매출 1,900억(+21.5% YoY) 목표, 영업이익률 30%대 유지 기대.
- 중국 JV 설립, 기술이전 수입(80억 규모) 등 신시장 진입 가속화.
2. 소모품·서비스
- 시장성/전망:
- 장비 판매 이후 핸드피스·카트리지 등 소모품 반복매출 구조.
- 수익성 높은 고마진 사업, 해외법인 성장과 연동해 매출 확대.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 최대주주 김종원 및 특수관계인 52.6% 지분(2024년 8월 기준), 경영권 안정성 높음.
- 리스크:
- 오너일가 중심 의사결정, 경영 투명성·신사업 투자 유연성에 대한 시장 감시 필요.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2024년 상반기 매출 12.7% 감소(판관비·인건비 증가), 3분기 누적 매출 785억(–8.2% YoY), 영업이익 210억(–40.9% YoY).
- 2025년 1분기 매출 374억(+65.8% YoY), 영업이익 145억(+119.3% YoY)로 분기 최대 실적 경신, 수출 비중 69.2%로 급증.
- 경쟁 심화:
- 후발업체 진입, 글로벌 대형사와의 기술·가격 경쟁, 판가 인하 압박.
- 원천기술·브랜드 파워로 견제, 시장 트렌드 변화 대응력 중요.
- 판관비·R&D 부담:
- 인건비·마케팅비·연구개발비 증가, 2024년 R&D 45억(매출 대비 5.8%).
- 환율·글로벌 변수:
- 해외 매출 비중 확대에 따라 환율·현지 규제·정치리스크 노출.
- 주가 변동성:
- 2024년 8월 6,260원(시총 5,593억), 52주 최고 14,890원, 최저 5,940원, 1년 수익률 –53.4%.
- 2025년 2월 PER 24.5, PBR 5.3, ROE 49.7%, 외국인 매수세 유입.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024E2025E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
680 |
1,156 |
1,156 |
1,500+ |
1,900 |
1,000~2,000 |
2025년 21% 성장 목표 |
| 영업이익(억) |
230 |
460 |
460 |
400+ |
570+ |
200~400 |
영업이익률 30~40%대 |
| 순이익(억) |
180 |
388 |
388 |
300+ |
450+ |
150~300 |
수익성 업계 상위권 |
| 영업이익률 |
33.8% |
39.8% |
39.8% |
30%+ |
30%+ |
15~25% |
업계 평균 상회 |
| 순이익률 |
26.5% |
33.6% |
33.6% |
20%+ |
20%+ |
10~15% |
업계 평균 상회 |
| PER |
– |
– |
24.5 |
16.4 |
15~20 |
10~15 |
성장주 프리미엄 반영 |
| PBR |
– |
– |
5.3 |
3~5 |
1~3 |
1.0~2.0 |
고평가 구간 |
| ROE |
– |
– |
49.7% |
30%+ |
8~15% |
8~15% |
업계 최상위권 |
| 부채비율 |
– |
– |
54.4% |
50% |
50% |
50~100% |
재무건전성 양호 |
| 주가(원) |
– |
– |
6,260 |
6,770 |
– |
– |
52주 박스권, 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 해외 매출 성장률, 소모품 매출 비중
- 영업이익률·순이익률 등 수익성 지표
- PER·PBR(고평가/저평가 여부)
- 외국인·기관 수급, 글로벌 시장 점유율
- 신제품·신시장 진출, 기술이전 수입 등 신규 모멘텀
도표: 원텍 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2021 |
680 |
230 |
180 |
33.8% |
26.5% |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2022 |
1,156 |
460 |
388 |
39.8% |
33.6% |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2023 |
1,156 |
460 |
388 |
39.8% |
33.6% |
24.5 |
5.3 |
49.7% |
54.4% |
6,260 |
| 2024E |
1,500+ |
400+ |
300+ |
30%+ |
20%+ |
16.4 |
3~5 |
30%+ |
50% |
6,770 |
| 2025E |
1,900 |
570+ |
450+ |
30%+ |
20%+ |
15~20 |
3~5 |
30%+ |
50% |
– |
결론
원텍은 미용·의료 레이저 장비의 독자 원천기술, 해외 수출 고성장, 소모품 반복매출, 글로벌 네트워크, 2025년 매출 1,900억·영업이익 570억 목표, PER 16.4, PBR 5.3, ROE 49.7% 등
중장기 성장성이 매우 강한 글로벌 의료기기 대표주입니다.
경쟁 심화, 판관비·R&D 부담, 실적 변동성, 오너리스크, 고평가 논란 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 해외 매출 성장, 소모품 매출, 영업이익률·순이익률, PER·PBR, 외국인·기관 수급, 신제품·신시장 진출, 기술이전 수입 등 신규 모멘텀입니다.
단기적으로는 실적 성장과 수출 확대, 중장기적으로는 글로벌 시장 점유율 확대와 신제품 상업화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크