와이씨켐: 사업 분석과 투자 포인트

와이씨켐은 반도체 소재와 디스플레이 소재를 전문으로 하는 대한민국의 기업으로, 2022년 코스닥에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 Photo 소재, Wet Chemical, PR 린스, 그리고 슬러리가 있으며, 특히 반도체 고객사의 HBM(High-Bandwidth Memory) 수요 증가로 인해 글라스 기판 코팅제가 주목받고 있습니다. 이 글에서는 와이씨켐의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2023년 기준 와이씨켐의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

Photo 소재	51%
Wet Chemical	28%
PR 린스	10%
슬러리	11%

 

• Photo 소재는 전체 매출의 약 51%를 차지하며, 반도체 및 디스플레이 제조에 사용되는 포토레지스트가 포함됩니다.
• Wet Chemical은 매출 비중 약 28%로, 현상 및 제거 용액이 포함됩니다.
• PR 린스는 매출 비중 약 10%로, 포토레지스트 패턴 붕괴 방지 용액이 포함됩니다.
• 슬러리는 매출 비중 약 11%로, CMP(Chemical Mechanical Polishing) 슬러리가 포함됩니다.

2. 각 사업의 전망

Photo 소재

• Photo 소재는 반도체 및 디스플레이 제조에 사용되며, 특히 글라스 기판 코팅제가 주목받고 있습니다.
• 2025년 Photo 소재 매출은 전년 대비 약 20% 증가할 것으로 전망되며, 이는 메모리 반도체 고객사의 웨이퍼 투입량 증가와 신규 아이템의 실적 기여 덕분입니다.
• 특히, 글라스 기판 고객사가 본격적인 양산 준비에 돌입하며 매출이 유의미하게 증가할 것으로 예상됩니다.

Wet Chemical

• Wet Chemical은 현상 및 제거 용액으로, 2025년 매출은 전년 대비 약 15% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 메모리 반도체 고객사의 HBM Capa 증설을 위한 신규 투자 덕분입니다.

PR 린스

• PR 린스는 포토레지스트 패턴 붕괴 방지 용액으로, 2025년 매출은 전년 대비 약 10% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 기존 고객과의 협력 강화와 신규 고객 확보 덕분입니다.

슬러리

• 슬러리는 CMP 슬러리로, 2025년 매출은 전년 대비 약 25% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 텅스텐 슬러리의 본격적인 공급 시작 덕분입니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 와이씨켐의 경영진은 연구개발 중심의 전략을 추진하며 안정적인 경영권을 유지하고 있습니다.
• 다만, 주요 고객사 의존도가 높아 특정 거래선의 수요 변화가 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 반도체 소재 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 기술 변화 리스크:
   • 반도체 기술의 발전 속도가 빠르며, 이를 따라가지 못할 경우 시장에서의 경쟁력이 저하될 수 있습니다.
3. 규제 변화 리스크:
   • 반도체 관련 규제 변화가 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 적자로 인해 산정되지 않으며, 흑자 전환 시 밸류에이션 재평가 가능성이 존재합니다.
• 2025년 영업이익 흑자 전환 시 PER이 개선될 가능성이 있습니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 1.5배로 자산 대비 적정 수준이며, 이는 성장 가능성을 반영한 결과입니다.

매출 성장률

• 2023년 매출액은 전년 대비 약 24% 감소한 62.3억 원으로 전망되며, 이는 반도체 장비 수요 감소 덕분입니다.
• 2024년 매출액은 약 74.8억 원으로 전망되며, 이는 슬러리 매출 증가와 신규 아이템의 실적 기여 덕분입니다.
• 2025년 매출액은 약 92억 원으로 전망되며, 이는 메모리 반도체 고객사의 웨이퍼 투입량 증가와 글라스 기판 코팅제 매출 증가 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 적자를 기록 중이나 2025년 흑자 전환 시 추가 상승 가능성이 언급되고 있습니다.

결론: 와이씨켐 투자 포인트

와이씨켐은 반도체 소재를 통해 성장 잠재력을 보유한 기업으로, 특히 Photo 소재와 슬러리의 기술적 우위가 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 고객사 의존도와 시장 경쟁 심화 등 리스크 요인을 유의해야 합니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

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참고 링크

• 와이씨켐 IR 자료
• 와이씨켐 공식 웹사이트
• MK경제: 와이씨켐 반도체 장비 공급
• 씽크풀: 와이씨켐 실적 속보