바스칸바이오제약: 사업 분석과 투자 포인트

바스칸바이오제약은 의약품 제조 및 유통을 주요 사업으로 운영하는 대한민국의 제약업체로, 2022년 코넥스에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 전문의약품과 일반의약품, 그리고 의료기기가 있으며, 특히 항응혈제와 항섬유화제 등이 주력입니다. 이 글에서는 바스칸바이오제약의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2023년 기준 바스칸바이오제약의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

레고셋정 외 [전문의약품]	64.48
디카렉정 외 [일반의약품]	18.0
X-AD 외 [의료기기]	14.36
플랜36.5, 푸푸잘싸 등 [화장품 및 건기식]	2.47
용역	0.97
할인	-0.28

 

• 전문의약품은 전체 매출의 약 64.48%를 차지하며, 비마약성 진통제와 신경병증 치료제가 주요 제품입니다.
• 일반의약품은 매출 비중 약 18%로, 다양한 OTC 제품이 포함됩니다.
• 의료기기는 매출 비중 약 14.36%로, 수술 전후에 필요한 의료기기가 포함됩니다.
• 화장품 및 건기식은 매출 비중 약 2.47%로, 건강기능식품과 화장품 판매에서 발생합니다.

2. 각 사업의 전망

전문의약품

• 전문의약품은 바스칸바이오제약의 핵심 사업으로, 항응혈제와 항섬유화제 등이 주요 제품입니다.
• 2024년 전문의약품 매출은 전년 대비 약 10% 증가할 것으로 전망되며, 이는 기존 고객과의 장기 계약 확대와 신규 고객 확보 덕분입니다.
• 특히, 비마약성 진통제와 신경병증 치료제의 수요 증가가 긍정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.

일반의약품

• 일반의약품은 OTC 제품을 중심으로 하며, 2024년 매출은 전년 대비 약 5% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 기존 고객과의 협력 강화와 신규 고객 확보 덕분입니다.

의료기기

• 의료기기는 수술 전후에 필요한 제품으로, 2024년 매출은 전년 대비 약 15% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 의료기기 수요 증가와 맞물려 안정적인 수익원을 제공합니다.

화장품 및 건기식

• 화장품 및 건기식은 건강기능식품과 화장품 판매에서 발생하며, 2024년 매출은 전년 대비 약 20% 증가할 것으로 전망됩니다.
• 이는 브랜딩 및 마케팅 전략 강화 덕분입니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 바스칸바이오제약의 경영진은 연구개발 중심의 전략을 추진하며 안정적인 경영권을 유지하고 있습니다.
• 다만, 주요 고객사 의존도가 높아 특정 거래선의 수요 변화가 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 제약업계에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 규제 변화 리스크:
   • 의료기기 및 약물 관련 규제 변화가 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 기술 변화 리스크:
   • 의약품 개발 과정에서의 기술 발전 속도가 빠르며, 이를 따라가지 못할 경우 시장에서의 경쟁력이 저하될 수 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 적자로 인해 산정되지 않으며, 흑자 전환 시 밸류에이션 재평가 가능성이 존재합니다.
• 2024년 영업이익 감소로 인해 PER이 증가할 가능성이 있습니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 1.5배로 자산 대비 적정 수준이며, 이는 성장 가능성을 반영한 결과입니다.

매출 성장률

• 2023년 매출액은 전년 대비 약 5% 증가한 1,140억 원으로 전망되며, 이는 전문의약품 매출 증가 덕분입니다.
• 2024년 매출액은 약 1,200억 원으로 전망되며, 이는 의료기기 및 화장품 매출 확대 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 적자를 기록 중이나 2024년 흑자 전환 시 추가 상승 가능성이 언급되고 있습니다.

결론: 바스칸바이오제약 투자 포인트

바스칸바이오제약은 전문의약품과 일반의약품을 중심으로 안정적인 매출 구조와 의료기기 및 화장품 사업 확장을 통한 성장 잠재력을 보유한 기업입니다. 특히 전문의약품의 수요 증가와 의료기기 시장 확대가 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 고객사 의존도와 시장 경쟁 심화 등 리스크 요인을 유의해야 합니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

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참고 링크

• 바스칸바이오제약 IR 자료
• 바스칸바이오제약 공식 웹사이트
• FnGuide: 바스칸바이오제약 재무정보
• 유진투자증권: 바스칸바이오제약 실적 분석