투자
영림원소프트랩 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 4. 29.
석경이 투자 블로거 관점에서 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표 심층 분석
1. 사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| K-System ERP(구축형) |
61~65% |
65% |
산업별 맞춤형 ERP, 구축·컨설팅 |
| 클라우드 ERP |
4~7% |
10% |
시스템에버 등 SaaS형 ERP |
| 유지관리/추가개발 |
26~33% |
20% |
유지보수, 커스터마이징, 업그레이드 |
| 상품/기타 |
1~2% |
5% |
라이선스, 하드웨어 등 |
- 특징: 구축형 ERP가 매출과 이익의 중심이며, 클라우드 ERP(시스템에버) 성장세가 두드러집니다. 유지관리·추가개발은 반복매출 구조로 안정적 수익원 역할을 합니다.
- 2024년 실적: 매출 625억(전년 대비 +12.7%, 역대 최대), 영업이익 22억(–23%), 순이익 33억(–), 영업이익률 3.5%, 순이익률 5.2%74.
2. 각 사업의 전망
(1) K-System ERP(구축형)
- 시장성:
- 국내 중견·중소기업 ERP 시장 3위(점유율 6.1~6.7%), SAP·더존비즈온 다음.
- 20여개 산업군 특화, 맞춤형 구축·컨설팅 역량 강점.
- 경쟁력:
- R&D 기반의 산업별 프로세스 표준화, 1인 컨설팅PM 체계, 다양한 산업 레퍼런스.
- 전망:
- 2025년 스마트팩토리·공공·식품·방산 등 수주 확대, 산업별 ERP 시장 리더십 강화.
(2) 클라우드 ERP(시스템에버 등)
- 시장성:
- SaaS(서비스형 소프트웨어) ERP 시장 고성장, 도입 기업 267개(2022년 159개→2023년 267개).
- 정보인력 부족·IT 투자 축소 환경에서 도입 확산.
- 경쟁력:
- AI 분석·글로벌 언어지원(5개국어), 도입 간편, 실시간 의사결정 지원.
- 전망:
- 2025년 클라우드 ERP 매출 10% 돌파, 일본·인도네시아 등 해외 SaaS 진출 본격화.
(3) 유지관리/추가개발
- 시장성/전망:
- 구축형 ERP 고객사 대상 반복매출, 업그레이드·커스터마이징 수요 지속.
- 매출 안정성·수익성 보조 역할.
3. 오너리스크 및 기타 리스크
(1) 오너리스크
- 지배구조:
- 리스크:
- 의사결정 집중, 신사업 추진 속도·유연성 제한 가능성.
(2) 기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2023년 매출 555억(–3.5%), 영업이익 29억(–54.9%), 순이익 38억(–47.3%), 2024년 매출 625억(+12.7%), 영업이익 22억(–23%)로 수익성 악화.
- 경기 둔화·IT 투자 축소 시 실적 직격탄, 2024년 R&D 투자 확대(연구개발비 76억, 매출의 13.7%).
- 현금흐름/재무:
- 2024년 부채비율 42.7%, 현금성자산 286억, 단기차입금 20억 등 재무안정성 우수.
- 영업현금흐름 감소(2023년 3억→2024년 적자), CAPEX 증가로 현금창출력 저하.
- 경쟁 심화:
- SAP(대기업), 더존비즈온(중소·중견), 오라클 등 글로벌·국내 강자와 경쟁.
- 해외 시장 리스크:
- 일본·인도네시아 등 해외 ERP 시장 진입 초기, 현지화·파트너십 성공 여부 관건.
- AI ERP·신사업 상업화:
- 218억 R&D센터 투자, AI ERP(시스템에버) 성과 가시화까지 2~3년 소요 예상.
- 주가 변동성:
- 2025년 4월 5,150원(시총 410억, 업종 85위), PER 12.4, PBR 0.86, ROE 8.5%, 배당수익률 1.6%4.
4. 주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2021202220232024업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
477 |
575 |
555 |
625 |
5,234 |
2024년 역대 최대치 |
| 영업이익(억) |
64 |
64 |
29 |
22 |
291 |
수익성 악화, R&D 투자 증가 |
| 순이익(억) |
71 |
71 |
38 |
33 |
225 |
순이익률 5.2% |
| 영업이익률 |
13.4% |
11.1% |
5.2% |
3.5% |
–7.0% |
업종 평균 상회, 하락세 |
| 순이익률 |
14.9% |
12.3% |
6.8% |
5.2% |
–12.8% |
업종 평균 상회 |
| PER |
– |
– |
12.4 |
12.4 |
11.0 |
업종 평균 수준 |
| PBR |
– |
– |
0.86 |
0.86 |
2.5 |
저평가 구간 |
| ROE |
– |
– |
8.5% |
8.5% |
–7.6% |
업종 상위권 |
| 부채비율 |
30% |
30% |
42.7% |
42.7% |
106.0% |
재무안정성 우수 |
| 배당수익률 |
– |
– |
1.6% |
1.6% |
2.5% |
업종 평균 하회 |
| 주가(원) |
– |
– |
5,150 |
5,150 |
– |
52주 박스권, 저평가 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- ERP(구축·클라우드) 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가 여부)
- AI ERP·해외 진출 성과
- R&D 투자 효과
- 외국인·기관 수급, 배당정책
5. 도표: 영림원소프트랩 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율배당수익률
| 2020 |
439 |
43 |
– |
9.7% |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
| 2021 |
477 |
64 |
71 |
13.4% |
14.9% |
– |
– |
– |
30% |
– |
| 2022 |
575 |
64 |
71 |
11.1% |
12.3% |
– |
– |
– |
30% |
– |
| 2023 |
555 |
29 |
38 |
5.2% |
6.8% |
12.4 |
0.86 |
8.5 |
42.7% |
1.6% |
| 2024 |
625 |
22 |
33 |
3.5% |
5.2% |
12.4 |
0.86 |
8.5 |
42.7% |
1.6% |
6. 결론
영림원소프트랩은 국내 중견기업 ERP 시장 3위, 산업별 맞춤형 ERP·클라우드 ERP의 기술력, 재무안정성, 저평가(2024년 PER 12.4, PBR 0.86, ROE 8.5%) 등
펀더멘털이 우수한 IT서비스 대표주입니다.
2024년 역대 최대 매출, 클라우드 ERP 성장, 해외(일본·인도네시아) 진출, AI ERP R&D 투자 등
중장기 성장성이 유효하나,
수익성 악화, R&D·CAPEX 부담, 경기·IT 투자 변동성, 해외 시장 진입 리스크 등
단기·구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 ERP 매출 성장, 영업이익률·ROE, PER·PBR, AI ERP·해외 진출 성과, R&D 투자 효과, 외국인·기관 수급입니다.
단기적으로는 수익성 개선과 해외 매출화, 중장기적으로는 AI ERP·클라우드 성장, 글로벌 시장 확장이
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
태그
#영림원소프트랩 #ERP #KSystem #클라우드ERP #AIERP #PER저평가 #PBR저평가 #ROE #영업이익률 #산업별ERP #스마트팩토리 #IT서비스 #성장주 #주가전망 #주가연관지표 #기관매수 #외국인매수 #사업다각화 #투자전략 #석경이분석 #해외진출 #일본ERP #인도네시아ERP #SaaS #R&D #재무안정성 #부채비율 #배당정책 #시장점유율 #SAP #더존비즈온 #오라클 #공공ERP #스마트공장 #유지관리 #반복매출 #신사업 #현금흐름 #AI솔루션 #CAPEX #경쟁심화 #수익성개선
참고 링크