알피바이오: 사업 분석과 투자 포인트

알피바이오는 연질캡슐을 전문으로 하는 대한민국의 기업으로, 1983년에 설립되어 2022년 9월 코스닥에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 의약품과 건강기능식품이 있으며, 특히 연질캡슐 제조에서 세계적인 기술력을 보유하고 있습니다. 이 글에서는 알피바이오의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

알피바이오는 주로 건강기능식품과 의약품을 생산하며, 2023년 기준으로 건강기능식품 부문이 매출의 약 55%, 의약품 부문이 약 43%를 차지합니다12. 주요 제품으로는 감기약, 진통제, 치매예방제 등이 있으며, 건강기능식품으로는 오메가 3 제품과 루테인 제품이 포함됩니다.

2. 각 사업의 전망

건강기능식품

• 건강기능식품은 알피바이오의 주요 매출원으로, 특히 오메가 3와 루테인 제품이 주력입니다.
• 2023년 건강기능식품 매출은 전년 대비 약 10% 증가할 것으로 전망되며, 이는 내수 시장에서의 수요 증가 덕분입니다.
• 마동공장의 1층을 건강기능식품 생산라인으로 활용하며, 생산 능력을 확대하고 있습니다1.

의약품

• 의약품 부문은 감기약과 진통제를 주력으로 하며, 치매예방제인 글리아타민도 주요 제품입니다.
• 2023년 의약품 매출은 전년 대비 약 5% 증가할 것으로 전망되며, 이는 기존 고객과의 장기 계약 확대 덕분입니다.
• 특히, 연질캡슐 시장에서의 지배력으로 안정적인 실적 성장이 기대됩니다2.

연질캡슐 시장

• 알피바이오는 연질캡슐 시장에서 국내 1위 기업으로, 연질캡슐 생산 능력은 8대로 구성되어 있습니다1.
• 연질캡슐 4대는 가동률 98%로 운영 중이며, 이는 높은 생산 효율성을 보여줍니다1.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 윤재훈 대표는 연구개발 중심의 경영 전략을 추진하며 안정적인 경영권을 유지하고 있습니다.
• 윤재훈 대표는 최대주주로 48%의 지분을 보유하고 있으며, 이는 안정적인 경영권을 보장합니다1.
• 다만, 주요 고객사 의존도가 높아 특정 거래선의 수요 변화가 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 의약품 및 건강기능식품 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 규제 변화 리스크:
   • 의약품 및 건강기능식품 관련 규제 변화가 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 원재료 가격 변동성:
   • 원재료 가격 상승이 매출원가율 증가로 이어질 수 있으며, 이는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 약 20배로 제한적 이익 회복으로 밸류에이션 부담이 높아 보입니다.
• 그러나 2024년 영업이익 감소로 인해 PER이 증가할 가능성이 있습니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 1.5배로 자산 대비 적정 수준이며, 이는 성장 가능성을 반영한 결과입니다.

매출 성장률

• 2023년 매출액은 전년 대비 약 9.4% 증가한 1,510억 원으로 전망되며, 이는 건강기능식품 매출 증가 덕분입니다5.
• 2024년 매출액은 약 1,650억 원으로 전망되며, 이는 기존 고객과의 장기 계약 확대와 신규 고객 확보 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 2023년 약 1,100원으로 전망되며, 2024년에는 약 900원으로 감소할 것으로 예상됩니다.

결론: 알피바이오 투자 포인트

알피바이오는 연질캡슐 제조에서 세계적인 기술력을 보유한 기업으로, 건강기능식품과 의약품 부문에서 안정적인 매출 구조를 유지하고 있습니다. 특히 연질캡슐 시장에서의 지배력과 내수 시장에서의 수요 증가가 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 고객사 의존도와 시장 경쟁 심화 등 리스크 요인을 유의해야 합니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

태그

알피바이오, 연질캡슐시장확장기업분석, 건강기능식품시장확장기업분석, 의약품시장확장기업분석, PER적정기업분석, PBR적정기업분석

참고 링크

• 알피바이오 IR 자료
• 알피바이오 공식 웹사이트
• 유진투자증권: 알피바이오 실적 분석
• FnGuide: 알피바이오 재무정보