투자
알체라 주식투자 분석: 석경이의 관점에서 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 리스크, 주가 핵심 지표
by 노력파 석경이
2025. 4. 21.
서론
알체라는 AI 기반 얼굴인식·이상상황 감지 솔루션을 주력으로 하는 국내 대표 영상인식 AI 기업입니다. 2024년 하반기 창사 이래 첫 분기 흑자 전환, 금융권 중심의 대형 수주, 유상증자 성공 등으로 재무구조가 크게 개선되며 기업 존속성에 대한 우려를 상당 부분 해소했습니다. 2025년에는 AI 솔루션의 산업군 확장과 매출 다변화를 통해 연간 흑자 달성을 목표로 하고 있습니다. 이 글에서는 '석경이' 투자 블로거의 관점에서 알체라의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 얼굴인식 AI 솔루션 |
70% |
80% |
금융권·공공기관 대상 eKYC, 신분증 진위확인 등 |
| AI 학습 데이터 |
20% |
10% |
AI 학습용 데이터 구축·판매, SaaS형 솔루션 |
| 이상상황 감지·신사업 |
10% |
10% |
전기차 화재 감지, 무인매장 인증 등 신규사업 |
- 특징: 2024년 하반기 얼굴인식 AI 솔루션 매출이 전년 동기 19억 원에서 91억 원으로 360% 급증, 전체 실적 개선과 흑자 전환의 핵심 동력입니다148.
- 수익성: 2024년 하반기부터 당기순이익 흑자 전환, 영업이익률도 플러스로 개선 추세14.
각 사업의 전망
1. 얼굴인식 AI 솔루션
- 시장성:
- 국내 금융권(은행·증권·보험 등) 비대면 본인확인, 재외국민 신원확인 수요 급증146.
- 2024년 기준 금융권 시장점유율 1위, 수주잔고 103억 원(역대 최고)6.
- 제1금융권, 저축은행, 보험사 등으로 고객군 확대.
- 전략:
- eKYC(비대면 고객실명확인) SaaS 솔루션으로 핀테크·이커머스·리테일 등 산업군 확장8.
- 무인 자판기, 무인매장 등 성인 인증 솔루션 신규 공급, 글로벌 표준 시스템 구축58.
- 전망:
- 2025년 연간 매출 200억 원 이상, 연간 흑자 달성 목표.
- 전기차 화재 감지 등 신사업 본격화, 매출원 다변화.
2. AI 학습 데이터
- 시장성:
- AI 학습용 데이터 구축, SaaS형 eKYC 솔루션의 산업군 확장.
- 전망:
- 금융권 외 스포츠, 호텔, 의료 등 다양한 파트너사 확보, 반복 매출 구조 강화58.
3. 이상상황 감지·신사업
- 시장성:
- 전기차 화재 감지, 무인매장 인증, 공공·리테일 등 신규 시장 진입.
- 전망:
- 2025년 신사업 매출 비중 10% 이상 목표, 산업군 확장에 따른 성장 기대.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조: 창업주 황영규 대표 중심 경영, 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
- 경영진 신뢰도: 유상증자 성공(2025년 2월, 145억 원 조달, 93% 청약률), 재무구조 안정화71.
- 리스크: 의사결정 집중 구조, 대형 투자자·기관 수급 확대 필요.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2023년까지 영업손실 누적, 2024년 하반기 흑자 전환14.
- ROE는 여전히 낮은 편, 수익성 개선 필요2.
- 감사의견 한정: 2023년 감사보고서 한정(영업손실 누적), 영업수익 확대·비용 감축 등으로 해소 의지6.
- 경쟁 심화: 국내외 AI 영상인식·eKYC 시장 경쟁 치열, 기술 고도화·표준화 필요.
- 산업·기술 리스크: AI 기술 변화, 데이터 보안·윤리 이슈, 산업 규제 등 외부 변수.
- 주가 변동성: 2025년 4월 기준, 유상증자 이후 단기 변동성 확대, 재무구조 안정화로 중장기 상승 모멘텀.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2024~2025년업종 평균특징 및 해석
| PER |
흑자전환 구간 |
30~40배 |
2024년 하반기 흑자, 2025년 연간 흑자 목표 |
| PBR |
1.5~2.0배 |
1.8배 |
업종 평균 수준, 성장성 반영 |
| ROE |
0~5% |
8~10% |
수익성 개선 필요, 흑자 전환 효과 |
| 영업이익률 |
0~5% |
10% 내외 |
흑자 전환 구간, 추가 개선 필요 |
| 매출 성장률 |
+100% 이상 |
20% 내외 |
얼굴인식 AI 솔루션 매출 360% 급증14 |
| 부채비율 |
30~40% |
50% 내외 |
재무안정성 양호2 |
| 주가 |
10,000~13,000원 |
- |
유증 후 단기 변동성, 중장기 성장 기대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 얼굴인식 AI 솔루션 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 개선(흑자 전환)
- 수주잔고·신규 산업군 확장 속도
- 유상증자 등 자본확충 효과
- 외국인·기관 수급
- AI 산업 성장성·기술 표준화
도표: 알체라 최근 3년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBRROE
| 2022 |
80 |
–30 |
–35 |
–37.5% |
N/A |
2.1 |
– |
| 2023 |
104 |
–18 |
–22 |
–17.3% |
N/A |
1.8 |
– |
| 2024E |
200 |
5~10 |
5~10 |
2~5% |
35~40 |
1.8 |
3~5% |
결론
알체라는 AI 기반 얼굴인식 솔루션을 중심으로,
금융권·공공기관 대형 수주, eKYC SaaS 사업 확장, 유상증자 성공 등으로
2024년 하반기부터 실적 반등과 재무구조 안정화에 성공했습니다.
PER·PBR 모두 업종 평균 수준, ROE·영업이익률은 추가 개선 필요이며,
얼굴인식 AI 솔루션 매출 성장률, 수주잔고, 산업군 확장, 흑자 전환 효과가 주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 실적 안정화와 수익성 개선, 중장기적으로는 산업별 확장과 글로벌 시장 진출이 주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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