아이디피 주식투자 분석

서론

아이디피(332370)는 카드프린터 및 소모품을 주력으로 하는 글로벌 특화 제조기업입니다. 신분증, 금융카드, 멤버십카드 등 실물 카드 발급용 프린터와 소모품을 전세계 80여 개국에 수출하며, 최근에는 재전사 프린터, OEM, 신분증 자동화 솔루션 등 신규 사업으로 성장 동력을 넓히고 있습니다. 2022~2024년 연속 실적 호조, 높은 수출 비중, 안정적 재무구조를 바탕으로 저평가 구간에 머물러 있어 투자자들의 관심이 높아지고 있습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 아이디피의 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.

사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2023)영업이익 비중(2023)주요 내용

카드프린터	42.6%	45%	신분증, 금융·멤버십카드 등 발급용 프린터
소모품	47.7%	50%	리본, 카드, 소모성 부품 등 반복매출
기타(신사업 등)	9.7%	5%	재전사프린터, OEM, 자동화 등 신사업

 

• 특징: 카드프린터와 소모품이 매출과 이익의 90% 이상을 차지하며, 소모품 부문은 마진이 높아 영업이익 기여도가 큽니다.
• 수출 비중: 2023년 기준 수출 82.1%, 내수 17.9%로 글로벌 시장 의존도가 매우 높습니다.

각 사업의 전망

1. 카드프린터

• 시장성:
  • 모바일 결제 확대에도 불구, 신분증·금융·멤버십 등 실물카드 수요는 견조.
  • 글로벌 카드프린터 시장 연평균 5% 성장, 신흥국·공공기관 발급 수요 확대.
• 경쟁력:
  • 가격경쟁력, 제품 신뢰성, 빠른 납기, 국내외 인증(운전면허증 발급용 등).
• 전망:
  • 2025년까지 세계시장 점유율 10% 목표(현재 약 9%), 재전사 프린터·OEM 진출로 성장세 지속.

2. 소모품

• 시장성:
  • 누적 장비 판매 확대에 따른 소모품(리본, 카드 등) 반복매출 구조.
  • 신규 고객사 확대, 평균 판가 상승, 마진 개선.
• 전망:
  • 2024~2025년 소모품 매출 비중 50% 이상, 영업이익률 추가 개선 기대.

3. 기타(신사업 등)

• 시장성/전망:
  • 재전사 카드프린터, OEM, 자동화 솔루션 등 신규 사업 진출.
  • 신분증 자동화, 키오스크 등 확장 모멘텀, 중장기 성장동력 확보.

오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 지배구조:
  • 아이디스그룹 계열, 김영달 회장 등 특수관계인 지분 5.77% 및 계열사 지분 보유(홀딩스 33.09%).
  • 그룹 내 가족법인 중심의 지배구조, 경영권 분쟁·비리 이슈 없음.
• 리스크:
  • 계열사간 자금 이동, 지배구조 투명성 이슈 제기 가능성(실질적 경영권 집중).

기타 리스크

• 실적 변동성:
  • 2022~2024년 연속 호실적(매출 474억, 영업이익 135억, 2024년 영업이익 110억→전년 대비 100% 증가), 단기적 환율·수출 변동성.
• 경쟁 심화:
  • 글로벌 경쟁사(Evolis, Entrust, HID, ZEBRA 등)와 기술·가격 경쟁, 대리점 내 동종업체 경쟁.
• 매출채권 관리:
  • 매출채권 회수율 저하 시 대손상각비 증가 위험.
• 고객사 집중도:
  • 대리점·OEM 매출 비중 높음, 특정 지역·고객사 발주 변동 시 실적 영향.
• 주가 변동성:
  • 2025년 4월 기준 3,435원(52주 최저 2,700원, 최고 4,100원), PBR 0.82, PER 7.6, 배당수익률 3.5% 수준.

주가와 가장 연관지어지는 지표

지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석

매출액(억)	260	431	474	500+	500~1,000	견조한 성장세
영업이익(억)	39	124	135	110~120	50~150	영업이익률 25~28%
순이익(억)	43	104	60	120	30~90	순이익률 15~25%
영업이익률	15%	29%	28%	22~25%	10~15%	업계 최고 수준
순이익률	16%	24%	13%	20~24%	8~12%	업계 상위권
PER	7.5	7.6	7.6	7.6	15~20	저평가 구간
PBR	0.82	0.82	0.82	0.82	1.0~1.5	자산가치 대비 저평가
ROE	10.9%	22.5%	11.4%	12%+	8~12%	업계 평균 상회
부채비율	4.8%	4.8%	4.8%	5%	60~80%	재무안정성 최상위
배당수익률	3.5%	3.5%	3.5%	3.5%	1.5~2.0	안정적 배당주

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • 카드프린터·소모품 매출 성장률
  • 영업이익률·ROE 등 수익성 지표
  • PER·PBR(저평가 여부)
  • 수출 비중·환율 등 외부 변수
  • 신사업(재전사 프린터, OEM 등) 매출화
  • 외국인·기관 수급, 배당정책

도표: 아이디피 최근 5년 실적 및 투자지표

연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율배당수익률

2020	190	8	8	4.2%	4.2%	–	–	–	–	–
2021	260	39	43	15.0%	16.5%	–	–	10.9	4.8%	–
2022	431	124	104	28.8%	24.1%	7.5	0.82	22.5	4.8%	3.5%
2023	474	135	60	28.5%	12.7%	7.6	0.82	11.4	4.8%	3.5%
2024E	500+	110~120	120	22~25%	20~24%	7.6	0.82	12%+	5%	3.5%

 

결론

아이디피는 카드프린터·소모품의 견고한 글로벌 경쟁력, 높은 수출 비중, 업계 최고 수준의 영업이익률, PER 7.6·PBR 0.82의 저평가, 3.5% 배당주라는
강점을 가진 대표 소재·부품주입니다.
계열사 중심의 지배구조, 매출채권 관리, 글로벌 경쟁 심화, 환율·수출 변동성 등
단기 리스크도 존재하지만,
카드프린터·소모품 매출 성장, 수익성 지표, 신사업 매출화, 저평가 해소, 배당정책 등이
주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 실적 성장과 저평가 해소, 중장기적으로는 신사업 매출화와 글로벌 점유율 확대가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• 아이디피 2023년 실적 및 사업전망 PDF (한국IR협의회)
• 아이디피, 2024년 영업이익 100% 증가 (데일리인베스트)
• 아이디피, 카드프린터 시장 점유율 및 투자포인트 (대신증권)
• 아이디피 PER·PBR·배당 등 투자지표 분석 (네이버블로그)
• 아이디피 “2025년 세계시장 10% 점유 목표” (매일경제)