투자
리메드 주식투자 심층 분석
by 노력파 석경이
2025. 5. 19.
서론
리메드(302550)는 전자약(Neuromodulation) 기반 의료기기를 개발·제조하는 국내 대표 헬스케어 기업입니다. 만성통증, 우울증, 뇌재활 등 다양한 적응증의 치료기기 포트폴리오를 보유하고 있으며, TMS(경두개자기자극), rTMS, FMS 등 핵심기술의 100% 자체 개발과 미국 FDA, 유럽 CE 등 글로벌 인허가를 바탕으로 국내외 시장을 개척하고 있습니다.
‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 사업별 영업이익 비중, 각 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 체계적으로 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 만성통증 치료기기 |
55~60% |
60% |
FMS, TMS 기반 만성통증 치료기, 국내외 병원·클리닉 납품 |
| 뇌재활·우울증 치료 |
30~35% |
30% |
TMS 기반 우울증·뇌졸중·치매 등 신경계 치료기 |
| 에스테틱·기타 |
5~10% |
10% |
미용·재활기기, 신제품, 연구개발 등 |
- 특징: 만성통증 치료기기가 매출과 이익의 중심입니다. 뇌재활·우울증 치료기기는 성장세가 빠르며, 에스테틱·기타 부문은 보완적 역할을 하고 있습니다.
각 사업의 전망
1. 만성통증 치료기기
- 시장성:
- 미국·유럽·아시아 등 글로벌 만성통증 치료기 시장 연평균 10% 이상 성장.
- 리메드 제품은 미국 FDA, 인도·중국 공급계약 등으로 수출 확대.
- 경쟁력:
- 100% 자체 기술, 핵심 부품 내재화, 다양한 적응증 대응.
- 2024년 만성통증제품 매출 135억(+11.2% YoY) 전망, 미국 FDA 승인 제품 본격 수출.
- 전망:
- 글로벌 시장 확대, 고부가가치 제품군 강화로 마진율 개선 기대.
2. 뇌재활·우울증 치료기기
- 시장성:
- TMS(경두개자기자극) 기반 우울증·뇌졸중·치매 등 신경계 질환 치료 수요 증가.
- 국내 250여 병원 납품, 미국 등 30여 개국 진출.
- 경쟁력/전망:
- Deep TMS, BrainStim 등 신제품, 초소형 재택용 헬멧형 제품 출시(2025년).
- 미국 내 시판 허가, 적응증 확장(OCD, 금연 등)으로 시장 확대.
3. 에스테틱·기타
- 시장성/전망:
- 미용·재활기기 등은 매출 비중 미미, 신사업·연구개발 중심.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조:
- 창업주 및 특수관계인 중심 경영, 경영권 안정성 높음.
- 리스크:
- 의사결정 집중, 신사업 투자·M&A 등 투명성 이슈.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2024년 흑자전환, 2025년 1분기 매출 60억(+24% YoY), 영업이익 10.3억(+507%), 순이익 9.5억(+191%)로 성장세 진입2.
- 2024년 4분기 매출 255억(+37.9%), 영업이익 11.2억(+139.2%), 순이익 73.8억(+2211.9%)6.
- 재무구조:
- 부채비율 28~47%로 안정적, 2025년 1분기 별도 기준 28%대, 연결 기준 40%로 하락2.
- PER 17.8~11.5, PBR 3.2~2.0, ROE 20.1%16.
- 경쟁 심화:
- 글로벌 의료기기 대기업과의 경쟁, 국내 시장 규모 한계.
- 후발주자 진입, 기술표준·인허가 등 정책 리스크.
- 자금조달·외부 변수:
- 2024년 삼성 신기술펀드 80억 CB 발행, 부동산 양도 등으로 유동성 확보3.
- 환율·원자재·수출입 정책 등 외부 변수에 민감.
- 주가 변동성:
- 2025년 5월 주가 3,545원, 시총 1,011억, 52주 최고 4,420원, 최저 2,800원, 박스권 등락61.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표20202021202220232024E2025E업종 평균특징 및 해석
| 매출액(억) |
201 |
202 |
213 |
185 |
255 |
300+ |
734.3 |
2024~2025년 성장세 |
| 영업이익(억) |
–6 |
11 |
16 |
–29 |
11 |
30+ |
–8.95 |
2024년 흑자전환, 2025년 성장 |
| 순이익(억) |
–2 |
7 |
39 |
3 |
73.8 |
30+ |
–44.13 |
2024년 급증, 2025년 안정화 |
| 영업이익률 |
–3.0% |
5.4% |
7.5% |
–15.7% |
4.4% |
10%+ |
–106.8% |
업계 평균 상회, 변동성 큼 |
| 순이익률 |
–1.0% |
3.5% |
18.3% |
1.6% |
28.9% |
10%+ |
–138.5% |
업계 평균 상회, 변동성 큼 |
| PER |
N/A |
274 |
41.5 |
169 |
17.8 |
10~15 |
–8,581 |
2024년 저평가 구간 진입 |
| PBR |
9.2 |
7.9 |
5.6 |
4.4 |
3.2 |
2.0 |
12.2 |
자산가치 대비 저평가 |
| ROE |
– |
– |
– |
– |
20.1% |
15%+ |
–25.8 |
업계 평균 상회 |
| 부채비율 |
– |
– |
– |
47% |
28~40% |
30% |
113.2 |
재무 안정성 우수 |
| 주가(원) |
7,450 |
6,760 |
5,420 |
4,400 |
3,545 |
– |
– |
52주 박스권, 저평가 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 만성통증·뇌재활 등 주력 제품 매출 성장률
- 영업이익률·순이익률 등 수익성 지표
- PER·PBR(저평가/고평가 여부)
- 부채비율·ROE 등 재무 안정성
- 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀
도표: 리메드 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률순이익률PERPBRROE부채비율주가(원)
| 2020 |
201 |
–6 |
–2 |
–3.0% |
–1.0% |
N/A |
9.2 |
– |
– |
7,450 |
| 2021 |
202 |
11 |
7 |
5.4% |
3.5% |
274 |
7.9 |
– |
– |
6,760 |
| 2022 |
213 |
16 |
39 |
7.5% |
18.3% |
41.5 |
5.6 |
– |
– |
5,420 |
| 2023 |
185 |
–29 |
3 |
–15.7% |
1.6% |
169 |
4.4 |
– |
47% |
4,400 |
| 2024E |
255 |
11 |
73.8 |
4.4% |
28.9% |
17.8 |
3.2 |
20.1% |
28~40% |
3,545 |
| 2025E |
300+ |
30+ |
30+ |
10%+ |
10%+ |
10~15 |
2.0 |
15%+ |
30% |
– |
결론
리메드는 전자약 기반 만성통증·뇌재활 치료기기, 100% 자체 기술력, 미국 FDA 등 글로벌 인허가, 2024~2025년 실적 턴어라운드, PER 17.8, PBR 3.2, ROE 20.1%, 부채비율 28~40% 등
중장기 성장성이 매우 강한 헬스케어 대표주입니다.
경쟁 심화, 오너리스크(의사결정 집중), 신사업 투자 투명성, 실적 변동성, 글로벌 시장 확장 한계 등
구조적 리스크도 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 주력 제품 매출 성장, 영업이익률·순이익률, PER·PBR, 부채비율·ROE, 외국인·기관 수급, 신규 수주 모멘텀입니다.
단기적으로는 실적 개선과 수출 확대, 중장기적으로는 글로벌 시장 점유율 확대와 신제품 상업화가
주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크