투자
루트락 주식투자 분석
by 노력파 석경이
2025. 4. 20.
서론
루트락(253610)은 정형외과용 및 신체보정용 의료기기를 전문으로 개발·생산하는 코스닥 상장사입니다. 무릎, 엉덩이, 어깨, 팔꿈치, 손목, 손 등 인공관절 환자를 위한 의료기기 솔루션을 제공하며, 특히 무릎관절 성형술, 항생제 함유 뼈시멘트, 엉덩이관절 성형술 등에서 기술력을 인정받고 있습니다. 최근 국내외 고령화, 의료기기 시장 성장, 수출 확대 등으로 중장기 성장성이 부각되는 한편, 영업이익 변동성, 오너리스크, 재무구조 등 투자 리스크도 상존합니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 루트락의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.
사업별 영업이익 비중
사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용
| 무릎관절 성형술 솔루션 |
55% |
60% |
인공관절, 임플란트, 수술기구 등 |
| 엉덩이관절 성형술 솔루션 |
25% |
25% |
인공 엉덩이관절, 임플란트 등 |
| 항생제 함유 뼈시멘트 |
15% |
10% |
감염 예방용, 수술 보조 소재 |
| 기타(어깨·팔꿈치·손목 등) |
5% |
5% |
특수관절, 신제품, 해외수출 등 |
- 특징: 무릎·엉덩이관절 성형술 솔루션이 매출과 이익의 중심이며, 항생제 함유 뼈시멘트 등 신소재 제품이 고마진 구조를 보완합니다.
- 수익성: 2023년 영업이익률 7.8%, 순이익률 5.2%로 업종 평균(5~8%)과 유사한 수준.
각 사업의 전망
1. 무릎관절 성형술 솔루션
- 시장성:
- 국내외 고령화, 관절질환 환자 증가로 연평균 8% 이상 성장 전망.
- 2025년 국내 시장 점유율 15% 목표, 미국·동남아 등 해외 진출 확대.
- 경쟁력:
- 자체 개발 임플란트, 3D 프린팅 기반 맞춤형 수술기구, 수입 대체 효과.
- 전망:
- 2025~2026년 신제품 출시, 글로벌 OEM 수주 확대, 고마진 제품 비중 증가.
2. 엉덩이관절 성형술 솔루션
- 시장성:
- 고령화에 따른 수술 수요 증가, 국내외 병원 납품 확대.
- 전망:
- 해외 인증 취득, 신흥국 시장 진출로 매출 성장 기대.
3. 항생제 함유 뼈시멘트
- 시장성:
- 감염 예방, 재수술 감소 등 의료 트렌드에 부합.
- 전망:
- 신제품 개발, 수입 대체, 국내 대형 병원 채택 확대.
4. 기타(신사업·해외수출)
- 시장성:
- 어깨·팔꿈치·손목 등 특수관절, 신흥시장 수출, OEM·ODM 확대.
- 전망:
- 2025년 이후 신제품 매출 기여도 증가, 글로벌 파트너십 확대.
오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 지배구조: 최대주주(본인+특별관계자) 지분 42.74%(2024년 12월 기준)1, 경영권 집중 구조.
- 경영진 신뢰도: 최근 3년간 경영권 분쟁·비리·주주가치 훼손 이슈 없음.
- 리스크: 오너 개인 리스크는 낮으나, 의사결정 집중과 소수주주 권익 보호 필요.
기타 리스크
- 실적 변동성:
- 2023년 매출 330억, 영업이익 26억, 순이익 17억(영업이익률 7.8%), 2024년 1분기 실적은 소폭 감소세.
- 고객사 집중도: 국내 대형 병원·의료기관 매출 비중 높음, 해외 매출 확대가 관건.
- 경쟁 심화: 글로벌 의료기기 대기업(존슨앤존슨, 짐머 등)과의 경쟁, 가격·기술 경쟁력 유지 필요.
- R&D·인증 리스크: 신제품 개발·해외 인증에 따른 비용 증가, 상업화 지연 가능성.
- 주가 변동성: 2024년 52주 최고 18,300원, 최저 9,200원, 최근 11,000~13,000원대 박스권.
- 환율·수출 변수: 해외 매출 비중 확대에 따른 환율 변동성, 글로벌 정책·규제 변화.
주가와 가장 연관지어지는 지표
지표2024년업종 평균특징 및 해석
| PER |
13.5배 |
15~20배 |
업종 평균 대비 저평가 구간 |
| PBR |
1.3배 |
1.5~2.0배 |
자산가치 대비 저평가 |
| ROE |
9.8% |
8% |
업종 평균 상회, 수익성 개선 |
| 영업이익률 |
7.8% |
5~8% |
업종 평균 상위권, 고마진 구조 |
| 매출 성장률 |
+6% |
8% |
성장 정체, 신제품·해외 수출 확대 필요 |
| 배당성향 |
10% |
10% 내외 |
배당 매력 보유 |
| 주가 |
12,000원 |
- |
52주 변동성 확대 |
- 주가와 가장 연관지어지는 지표:
- 무릎·엉덩이관절 솔루션 매출 성장률
- 영업이익률·ROE 개선
- PER·PBR(저평가 여부)
- 해외 매출 확대·신제품 상업화
- 경쟁사 대비 기술력·가격경쟁력
- R&D·인증 리스크 관리
도표: 루트락 최근 5년 실적 및 투자지표
연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률PERPBRROE
| 2020 |
270 |
16 |
10 |
5.9% |
18.2 |
1.6 |
7.0 |
| 2021 |
295 |
18 |
12 |
6.1% |
15.8 |
1.4 |
8.2 |
| 2022 |
312 |
21 |
14 |
6.7% |
14.3 |
1.3 |
8.8 |
| 2023 |
330 |
26 |
17 |
7.8% |
13.5 |
1.3 |
9.8 |
| 2024E |
350 |
28 |
18 |
8.0% |
13.5 |
1.3 |
9.8 |
결론
루트락은 정형외과용 인공관절·의료기기 분야에서 고령화·의료시장 성장의 수혜주로,
무릎·엉덩이관절 성형술 솔루션, 항생제 함유 뼈시멘트, 신제품·해외수출 등으로
중장기 성장성과 수익성 모두를 갖춘 의료기기 대표 성장주입니다.
PER·PBR 모두 저평가 구간, ROE·영업이익률 업종 상위권이며,
무릎·엉덩이관절 매출 성장률, 영업이익률·ROE, 해외 매출 확대, 신제품 상업화, 경쟁력 유지가 주가의 핵심 변수입니다.
단기적으로는 실적 안정화와 수익성 개선, 중장기적으로는 글로벌 신규 시장 진출과 신제품 상업화가 주가 방향성을 좌우할 것입니다.
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참고 링크