퀀타매트릭스 주식투자 분석

서론

퀀타매트릭스는 초고속 항생제 감수성 검사(신속 AST) 플랫폼을 기반으로 한 체외진단 바이오기업입니다. 대표 제품인 dRAST(디라스트)와 차세대 uRAST(유라스트)는 패혈증 등 중증 감염질환의 신속 진단과 항생제 내성 대응이라는 글로벌 의료 패러다임 변화에 부합하는 혁신적 솔루션으로 주목받고 있습니다. 그러나 상장 이후 매출 성장 정체와 영업적자 지속, 자본 확충 이슈 등 투자자들이 주목해야 할 리스크도 큽니다. 이 글에서는 '석경이' 투자 블로거의 관점에서 퀀타매트릭스의 사업별 영업이익 비중, 사업 전망, 오너리스크, 기타 리스크, 주가와 연관지어지는 지표를 심층 분석합니다.

사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용

dRAST(신속 AST 장비/키트)	80%	90%	신속 항생제 감수성 검사 장비 및 소모품(키트)
uRAST(차세대 AST)	10%	미미	초고속 항생제 감수성 검사 신제품(상용화 초기)
기타(연구용, 서비스 등)	10%	10%	연구용 키트, 진단 서비스, 기술이전 등

 

• 특징: dRAST 장비 설치 후 수익성이 높은 소모품(키트) 매출이 지수적으로 증가하는 구조입니다. 현재까지는 dRAST가 실적 대부분을 차지하며, uRAST는 상용화 초기 단계입니다.
• 수익성: 2021~2024년 매출은 소폭 성장했으나, 영업적자는 매년 160~220억 원대가 지속되고 있습니다145.

각 사업의 전망

1. dRAST(신속 AST)

• 시장성:
  • 패혈증 등 중증 감염질환 신속 진단 수요 증가, 항생제 내성 대응 글로벌 정책 확대.
  • 국내 보험급여 확대, 프랑스 UniHA·폴란드 WOSP 등 유럽 대형 조달 입찰 성공, 사우디·말레이·세르비아 등 신시장 진출.
• 경쟁력:
  • 기존 AST 대비 검사시간 1/3 이하(6시간 내 결과), 글로벌 유일 상용화 플랫폼.
  • 장비 설치 후 키트 매출이 반복적으로 발생하는 구조.
• 전망:
  • 2025년 국내외 장비 설치 확대, 유럽·중동·동남아 등 신시장 매출 본격화.
  • 키트 매출이 지수적으로 증가하며 수익성 개선 기대.

2. uRAST(차세대 AST)

• 시장성:
  • 차세대 초고속 AST 시장 개화, dRAST 유통망을 활용한 빠른 시장 진입 전략.
• 경쟁력:
  • dRAST 대비 검사시간·정확도 등에서 진일보한 기술력.
• 전망:
  • 2025~2026년 상용화 본격화, 글로벌 파트너십 확대.

3. 기타(연구용, 서비스 등)

• 시장성:
  • 연구용 키트, 기술이전, 진단 서비스 등 부가사업.
• 전망:
  • 대형 제약사·병원과의 협력 확대, 신제품 개발로 매출 다각화.

오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 지배구조:
  • 2024년 12월 최대주주 에즈라가 제3자 배정 유상증자 참여, 자본확충 및 경영권 안정성 강화2.
• 경영진 신뢰:
  • 창업자 중심의 경영, 분쟁·비리 이슈 없음.
• 리스크:
  • 오너리스크는 크지 않으나, 의사결정 집중 구조가 신사업 속도에 영향을 줄 수 있음.

기타 리스크

• 실적 부진:
  • 2021~2024년 매출 5억→12억→31억→25억(연결 기준), 영업적자 160~220억 원, 순손실 지속145.
  • 상장 당시 매출 목표(2023년 1,631억) 대비 98% 괴리, 실적 미달5.
• 고정비 부담:
  • 인건비·R&D·상각비 등 판관비 구조 고정, 매출 성장 대비 비용 부담 과중.
• 자본확충 이슈:
  • 유상증자, 전환사채 등 자본조달 지속, 주주가치 희석 우려.
• 시장 경쟁:
  • 글로벌 AST 시장 경쟁 심화, 대형 진단기업과의 기술·유통 경쟁.
• 주가 변동성:
  • 2025년 4월 주가 4,040원(최근 3,600~4,100원대 박스권), 거래량·변동성 확대3.

주가와 가장 연관지어지는 지표

지표2021202220232024E업종 평균특징 및 해석

매출액(억)	5	12	31	25	–	성장 정체, 목표 대비 미달
영업이익(억)	–184	–200	–224	–161	–	적자 지속, 고정비 부담
영업이익률	–	–	–	–	–	–600% 내외, 구조적 적자
순이익(억)	–181	–192	–216	–202	–	적자 지속
PER	N/A	N/A	N/A	N/A	–	적자, 밸류에이션 불가
PBR	–	–	–	–	–	자본확충에 따라 변동
ROE	–	–	–	–	–	자기자본 효율성 저하
주가	–	–	–	4,040	–	52주 변동성 확대

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • dRAST/uRAST 장비 설치 및 키트 매출 성장률
  • 영업이익률·순이익률 개선
  • 유상증자·자본확충 이슈
  • 고정비 부담(인건비·R&D) 관리
  • 글로벌 시장 진출 성과
  • 외국인·기관 수급, 거래량

도표: 퀀타매트릭스 최근 4년 실적 요약

연도매출액(억)영업이익(억)순이익(억)영업이익률주가(원, 4월)

2021	5	–184	–181	–3680%	–
2022	12	–200	–192	–1667%	–
2023	31	–224	–216	–723%	–
2024E	25	–161	–202	–644%	4,040

 

결론

퀀타매트릭스는 dRAST/uRAST 기반 신속 AST 플랫폼의 글로벌 상업화,
보험급여 확대, 유럽·중동·동남아 신시장 진출, 장비 설치 후 키트 매출 지수적 성장 등
중장기 성장 모멘텀을 보유하고 있습니다.
그러나 매출 성장 정체, 구조적 영업적자, 고정비 부담, 자본확충 이슈, 상장 당시 목표 미달 등
단기·구조적 리스크가 매우 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 dRAST/uRAST 장비 설치·키트 매출 성장률, 영업이익률 개선, 유상증자·자본확충, 글로벌 시장 진출 성과, 외국인·기관 수급입니다.
단기적으로는 실적 정상화와 고정비 관리, 중장기적으로는 키트 매출 본격화와 글로벌 파트너십 확대가 주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• FnGuide: 퀀타매트릭스 재무제표
• 딜사이트: 매출 괴리율 98% 퀀타매트릭스, 돌파구 있나
• 뉴스핌: 퀀타매트릭스 유상증자 및 글로벌 전략
• 알파스퀘어: 퀀타매트릭스 주가정보