유일에너테크 주식투자 분석

서론

유일에너테크는 2차전지 조립공정 자동화 장비(Notching기, Stacking기, Tab welding기 등)와 배터리 모듈·팩 자동화를 주력으로 하는 장비 전문기업입니다. 최근에는 전고체 배터리 관련 기술 개발과 현대차 파일럿 라인 수주, 폐배터리 리사이클링 분야 진출 등으로 사업 영역을 확장하고 있습니다. 하지만 영업적자 지속, 높은 부채비율, 오버행 리스크 등 투자자들이 반드시 주의해야 할 리스크도 적지 않습니다. 이 글에서는 ‘석경이’ 투자 블로거의 관점에서 유일에너테크의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 심층적으로 분석합니다.

사업별 영업이익 비중

사업부문매출 비중(2024)영업이익 비중(2024)주요 내용

2차전지 조립장비(자동화)	90% 이상	약 90%	Notching, Stacking, Tab welding 등 조립장비
배터리 모듈·팩 자동화	5~8%	약 8%	Module & Packline 자동화 장비
신사업(전고체·폐배터리)	2~5%	미미	전고체 배터리 조립장비, 폐배터리 리사이클링 지분투자 등

 

• 특징: 2차전지 조립공정 자동화 장비가 매출과 이익의 대부분을 차지합니다. 최근 전고체 배터리 장비와 폐배터리 리사이클링(재영텍 2대주주 지위) 등 신사업 비중이 점진적으로 확대되고 있습니다.
• 수익성: 2024년 1분기 매출 78.6억(+167% YoY), 영업이익 -17.1억(적자 지속, 영업이익률 -22%)18. 2023년 연간 매출 619억(+60.8%), 영업손실 -77억, 순손실 -114억8.

각 사업의 전망

1. 2차전지 조립공정 자동화 장비

• 시장성: 글로벌 전기차·ESS 시장 확대, 2차전지 투자 본격화로 장비 수요 지속 증가.
• 경쟁력: SK온 1차 밴더, 노르웨이 Morrow 등 해외 수주, 현대차 전고체 배터리 파일럿 라인 단독 수주9. Notching기, Stacking기 등 핵심 장비의 기술력과 양산 경험.
• 전망: 2025년 이후 전고체 배터리 상용화, 글로벌 고객사 확대에 따른 매출 성장 기대. 단, 수주 변동성·고객사 집중도 리스크 상존.

2. 배터리 모듈·팩 자동화

• 시장성: 전기차·ESS용 모듈·팩 자동화 장비 수요 증가.
• 경쟁력: Module & Packline 자동화 장비 제작 경험. 신규 고객사 확보와 제품 포트폴리오 다변화 시 성장 여력.
• 전망: 고부가가치 장비 비중 확대, 해외 시장 진출이 관건.

3. 신사업(전고체·폐배터리)

• 전고체 배터리: 현대차 파일럿 라인 수주, 전고체 배터리 조립공정 장비 기술 개발. 차세대 배터리 시장 성장에 따른 수주 확대 기대9.
• 폐배터리 리사이클링: 2021년 재영텍 전환사채 100억 투자(2대주주, 지분 18% 확보)3. 향후 폐배터리 시장 성장 시 수익성 개선 및 신사업 시너지 기대.
• 전망: 신사업 매출 기여도는 아직 미미하나, 중장기 성장동력으로 주목.

오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 지배구조: 정연길 외 특수관계인 45~46% 지분 보유, 경영권 안정성은 높으나 오너리스크 관련 특별한 이슈는 없음16.
• 지분변동: 2024년 5월 정연길 외 3인 지분 0.27%p 증가(45.51%)1. 경영권 분쟁 가능성은 낮음.

기타 리스크

• 실적 부진: 2022~2024년 영업적자 지속, 2024년 1분기 영업이익률 -22%, 순이익률 -22.8%15. 고정비 부담과 수주 변동성에 취약.
• 부채비율: 2024년 307.9%로 업종 평균(94.8%) 대비 매우 높음, 재무구조 개선 필요45.
• 오버행 리스크: 미상환 전환사채(CB) 다수 보유, 시총 대비 큰 규모로 투자심리 위축 요인3.
• 원가율 변동: 2024년 4분기 원가율 회복으로 적자폭 일부 개선8, 하지만 매출 변동성에 따라 수익성 변동성 큼.
• 고객사 집중도: SK온, 현대차 등 소수 대형 고객사 매출 의존도 높음.
• 시장 경쟁: 2차전지 장비 시장 내 경쟁 심화, 신규 진입자 및 글로벌 업체와의 기술·가격 경쟁.

주가와 가장 연관지어지는 지표

지표수치(2024~2025)업종 평균특징 및 해석

PER	-1.87배	1.64배	적자 지속, 밸류에이션 불가45
PBR	1.07~1.29배	1.69배	업종 평균 대비 저평가 구간245
ROE	-20.4%	2.07%	자기자본 효율성 저하, 적자 지속45
영업이익률	-28.0%	-1.36%	업종 내 최하위, 구조적 적자45
순이익률	-48.1%	-1.4%	업종 내 최하위, 적자 지속45
부채비율	307.9%	94.8%	업종 평균 대비 매우 높음45
매출액	619억(2024)	9,567억	업종 내 중하위권, 성장세는 유지48
주가	1,700~1,900원(2025.4)	-	1년간 1,030~6,000원, 변동성 극대화4

 

• 주가와 가장 연관지어지는 지표:
  • 수주 성장률(전고체·2차전지 장비)
  • 영업이익률·적자폭 개선
  • 부채비율·재무구조
  • 오버행(CB) 리스크
  • 고객사 다변화·글로벌 수주
  • 신사업(폐배터리, 전고체) 매출 기여도

도표: 유일에너테크 최근 5개 분기 실적 추이

분기매출액(억)영업이익(억)영업이익률(%)순이익(억)부채비율(%)

2023.1Q	38.5	-10.1	-26.2	-13.2	149.9
2023.2Q	47.5	-19.3	-40.6	14.5	149.9
2023.3Q	59.7	-16.7	-28.0	-28.7	307.9
2023.4Q	59.7	-16.7	-28.0	-28.7	307.9
2024.1Q	78.6	-17.1	-22.0	-17.9	307.9

 

결론

유일에너테크는 2차전지 조립공정 자동화 장비와 전고체 배터리·폐배터리 신사업으로 중장기 성장 잠재력이 높은 기업입니다.
SK온, 현대차 등 대형 고객사 수주, 전고체 배터리 장비 단독 수주, 폐배터리 리사이클링 투자 등 긍정적 모멘텀은 분명하지만,
영업적자 지속, 높은 부채비율, 오버행(CB) 리스크, 고객사 집중도 등 단기적 재무·구조적 리스크가 매우 큽니다.
주가와 가장 연관지어지는 변수는 수주 성장률, 영업이익률·적자폭 개선, 부채비율, 오버행 해소, 신사업 매출화, 고객사 다변화입니다.
단기적으로는 실적 개선, 중장기적으로는 신사업 상업화와 글로벌 수주 확대가 주가 방향성을 좌우할 것입니다.

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참고 링크

• Thinkpool: 유일에너테크 실적속보
• policywise15: 유일에너테크 주가 전망 및 실적 분석
• 알파스퀘어: 유일에너테크 실시간 주가
• 데이터투자: 유일에너테크 2024년 실적
• 주식 블로그: 유일에너테크 주가전망과 배당금