씨어스테크놀로지(458870) 기업 분석: 석경이의 투자 관점에서

씨어스테크놀로지는 웨어러블 AI 기반 심전도 분석 및 원격 환자 모니터링 서비스를 제공하는 디지털 헬스케어 전문기업입니다. 2024년 코스닥 상장 이후 심전도 분석 서비스와 입원환자 모니터링 서비스의 성장을 기반으로 빠르게 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 이번 분석에서는 석경이의 투자 관점에서 씨어스테크놀로지를 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너 리스크 여부, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 중심으로 살펴보겠습니다.

1. 사업별 영업이익 비중

씨어스테크놀로지의 매출은 크게 두 가지 주요 사업 부문에서 발생합니다:

사업 부문매출 비중(2024년 기준)주요 제품 및 서비스

심전도 분석 서비스	약 80%	모비케어(mobiCARE), 씽크(thynC)
원격 환자 모니터링	약 20%	입원환자 모니터링 서비스, 건강검진 스크리닝

 

2024년 매출액은 약 74억 원으로 전년 대비 295.1% 증가했으며, 2025년에는 매출액 206억 원(+176.8%)과 영업이익 23억 원을 기록할 것으로 예상됩니다.

2. 각 사업의 전망

심전도 분석 서비스

• 시장 성장성: 글로벌 디지털 헬스케어 시장은 연평균 25% 성장하고 있으며, 심전도 분석은 부정맥 진단 및 예방에서 필수적인 역할을 합니다.
• 기술 경쟁력: 씨어스는 자체 AI 알고리즘을 통해 900만 시간 이상의 생체 데이터를 분석하며, 누적 2만3000명의 환자가 참여한 임상연구를 통해 높은 정확도를 입증했습니다.
• 고객사 확대: 국내 대형 건강검진센터(KMI)와 협력하며 병원 및 검진센터로 고객사를 확장하고 있습니다.

원격 환자 모니터링

• 서비스 확장: 입원환자 모니터링 서비스 ‘씽크(thynC)’는 구독형 모델로 제공되며, 지속적인 매출 증가가 기대됩니다.
• 해외 진출: 몽골, UAE, 홍콩 등 해외 시장 진출을 통해 글로벌 매출 비중을 확대하고 있습니다.

3. 오너 리스크 여부

씨어스테크놀로지는 안정적인 경영 체제를 유지하고 있지만 다음과 같은 리스크 요인이 존재합니다:

• 보호예수 해제: 상장 후 보호예수 물량 해제가 예정되어 있어 주가 변동성이 커질 가능성이 있습니다.
• 재무 구조 취약성: 초기 비용 증가로 인해 적자가 지속되고 있으며, 추가 자금 조달 필요성이 높아질 수 있습니다.

4. 기타 리스크

기술 경쟁 심화

• 글로벌 디지털 헬스케어 시장에서 AliveCor, iRhythm 등 대형 경쟁사들이 기술 개발에 적극적으로 투자하고 있어 경쟁 심화 가능성이 존재합니다.

규제 이슈

• 미국 FDA와 유럽 CE 인증 절차가 지연될 경우 해외 시장 진출 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.

환율 변동

• 해외 매출 비중이 증가하면서 환율 변동에 따른 손익 변동성이 존재합니다.

5. 주가와 가장 연관지어지는 지표

PER (Price-to-Earnings Ratio)

• 현재 적자 상태로 PER 산정이 어렵지만, 흑자 전환 이후 동종 업계 평균 대비 높은 밸류에이션 상승 여지가 기대됩니다.

매출 성장률

• 2025년 예상 매출액은 약 206억 원으로 전년 대비 약 두 배 이상 증가할 전망입니다.

영업이익률

• 고부가가치 서비스 판매 확대와 비용 효율화를 통해 영업이익률은 점진적으로 개선될 것으로 보입니다.

결론 및 투자 전략

씨어스테크놀로지는 웨어러블 AI 기술과 심전도 분석 서비스를 기반으로 디지털 헬스케어 시장에서 성장 가능성이 높은 기업입니다. 특히 국내외 병원 및 검진센터 확장과 해외 진출을 통해 중장기적으로 긍정적인 실적 개선이 기대됩니다. 다만 보호예수 해제와 초기 비용 부담 등 단기적 리스크를 고려하여 신중한 접근이 필요합니다.

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참고 링크

• 씨어스테크놀로지 IR 자료: https://www.seerslab.com
• 메드월드뉴스 기사: https://www.medworld.co.kr/news/articleView.html?idxno=242881
• 뉴스핌 리포트: https://www.newspim.com/news/view/20240911000268