삼미금속: 사업 분석과 투자 포인트

삼미금속은 특수강 단조품을 전문적으로 제조하는 기업으로, 자동차 부품, 산업/중장비 부품, 선박 엔진용 부품 등 다양한 제품군을 보유하고 있습니다. 2023년 코넥스 시장에 상장된 이후 금강공업그룹의 지원을 받아 재무구조를 개선하고 사업 확장을 추진하고 있습니다. 이 글에서는 삼미금속의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2023년 기준 삼미금속의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

자동차 부품	45.1
산업/중장비 부품	28.6
선박 엔진용 부품	13.5
기타	2.2

 

• 자동차 부품은 전체 매출의 약 45%를 차지하며, 현대자동차와 기아 등 주요 고객사에 크랭크 샤프트, 프론트 액슬 빔 등을 공급합니다.
• 산업/중장비 부품은 불도저와 굴삭기용 End-Bit, 스핀들 등을 포함하며 매출 비중은 약 29%입니다.
• 선박 엔진용 부품은 커넥팅로드, 밸브스핀들 등으로 구성되며, 매출 비중은 약 14%입니다.
• 기타 부문은 발전설비 및 방산용 부품으로 구성되어 있으며, 매출 비중은 상대적으로 낮습니다.

2. 각 사업의 전망

자동차 부품

• 삼미금속은 현대자동차와 기아를 주요 고객사로 두고 있으며, 전기차 및 고부가가치 SUV 모델 판매 증가에 따라 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.
• 친환경 자동차 시장 확대와 맞물려 전기차용 특수강 단조부품 개발을 통해 추가적인 성장 가능성을 확보하고 있습니다.

산업/중장비 부품

• 산업/중장비 부품은 HD현대인프라코어와 두산에너빌리티 등 주요 고객사에 공급되며, 북미 및 유럽 시장에서 건설기계 수요 증가로 매출 확대가 기대됩니다.
• 중장비 End-Bit 국산화 성공으로 해외 선진 업체의 수입 대체 효과를 누리고 있으며, 이는 장기적인 경쟁력을 강화하는 요인입니다.

선박 엔진용 부품

• 선박 엔진용 부품은 글로벌 조선업 회복과 LNG 운반선 발주 증가에 따라 지속적인 수요가 예상됩니다.
• 금강공업 계열사인 케이에스피와 협력하여 제품군 다각화를 추진하며, 신규 고객사 확보를 통해 매출 성장이 기대됩니다.

기타

• 기타 부문은 발전설비용 버켓 블레이드 및 방산용 토션바 등으로 구성되어 있으며, 국방 및 에너지 산업에서 안정적인 수익원을 제공합니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 삼미금속은 금강공업그룹에 편입된 이후 경영권 안정성을 확보했으며, 대주주인 금강공업이 지분율 98.74%를 보유하고 있습니다.
• 그러나 대주주의 높은 지분율로 인해 소액주주의 영향력이 제한적이며, 이는 주식 유동성 부족으로 이어질 수 있습니다.

기타 리스크

1. 전방 산업 의존도:
   • 자동차, 중장비, 조선 등 전방 산업의 경기 변동에 따라 실적이 크게 영향을 받을 가능성이 존재합니다.
2. 원자재 가격 변동:
   • 특수강 단조물 제조에 필요한 원자재 가격 상승은 제조 원가 증가로 이어질 수 있으며, 이는 영업이익률에 영향을 줄 수 있습니다.
3. 환율 변동성:
   • 해외 매출 비중 확대와 맞물려 환율 변동성이 실적 변동성을 키울 가능성이 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 약 20배로 업종 평균 대비 적정 수준에서 거래되고 있습니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 1배로 자산 대비 적정 수준에서 평가됩니다.

매출 성장률

• 2024년 매출액은 전년 대비 약 8% 증가한 768억 원으로 전망되며, 이는 자동차 및 중장비 부품 판매 확대 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 약 230원으로 흑자 기조를 유지하고 있으며, 신규 프로젝트 성과 가시화 시 추가 상승 가능성이 기대됩니다.

결론: 삼미금속 투자 포인트

삼미금속은 특수강 단조품을 중심으로 안정적인 매출 구조를 보유한 기업입니다. 특히 자동차 및 중장비 부문에서의 지속적인 성장 가능성과 선박 엔진용 부품 다각화는 긍정적인 투자 요인입니다. 다만 전방 산업 의존도와 원자재 가격 변동성 등 단기적인 리스크 요인을 유의해야 합니다. PER 기준으로 적정 수준에서 거래되고 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로서 투자 매력이 높게 평가될 수 있습니다.

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참고 링크

• 삼미금속 IR 자료
• 블로터 기사: 금강공업그룹 편입
• 한국조선해양기자재공업협동조합