지슨: 사업 분석과 투자 포인트

지슨은 정보보안 솔루션을 전문으로 하는 기업으로, 도청 탐지 시스템, 무선 백도어 해킹 탐지 시스템, 불법 촬영 탐지 장비 등 다양한 보안 제품을 개발 및 판매하고 있습니다. 특히, 공공기관과 금융권을 중심으로 안정적인 매출원을 확보하며, 최근에는 구독형 사업 모델과 해외 시장 진출을 통해 성장 가능성을 확대하고 있습니다. 이 글에서는 지슨의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2023년 기준 지슨의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

도청 탐지 시스템	67.5
무선 백도어 해킹 탐지 시스템	5.9
불법 촬영 탐지 시스템	11.5
유지보수 및 기타	15.1

 

• **도청 탐지 시스템(Alpha-S)**은 전체 매출의 약 68%를 차지하며, 공공기관 및 금융권에서 높은 점유율을 기록하고 있습니다.
• **무선 백도어 해킹 탐지 시스템(Alpha-H)**은 매출 비중 약 6%로, 금융권 시범사업 납품을 통해 성장 가능성을 보이고 있습니다.
• **불법 촬영 탐지 시스템(Alpha-C)**은 매출 비중 약 12%로, 공공 화장실 및 민간 기업에서 수요가 증가하고 있습니다.
• 유지보수 및 기타는 약 15%로 안정적인 수익원을 제공합니다.

2. 각 사업의 전망

도청 탐지 시스템

• 도청 탐지 시스템은 공공기관과 금융권에서 필수적인 보안 솔루션으로 자리 잡으며, 국내 시장 점유율 99.2%를 기록하며 사실상 시장을 독점하고 있습니다.
• 최근에는 조달시장 외 민간 기업으로 고객층을 확대하며 매출 다변화를 추진 중입니다.
• 해외 시장 진출을 위해 중동, 북아프리카, 동남아 지역 공공 조달시장을 타겟으로 하고 있으며, 이는 장기적인 성장 동력으로 작용할 전망입니다.

무선 백도어 해킹 탐지 시스템

• 무선 백도어 해킹 탐지 시스템(Alpha-H)은 금융권 시범사업 납품을 통해 본격적인 매출 확대가 기대됩니다.
• 망분리 규제 완화와 신종 사이버 공격 증가로 인해 금융권과 대기업에서 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

불법 촬영 탐지 시스템

• 불법 촬영 탐지 시스템(Alpha-C)은 열감지 특허 기술을 기반으로 한 제품으로, 공공 화장실 및 민간 기업에서 높은 수요를 기록하고 있습니다.
• 세스코 및 KT텔레캅과 협력해 구독형 사업 모델로 전환하며 안정적인 반복 매출 구조를 확보하고 있습니다.

유지보수 및 기타

• 유지보수 서비스는 기존 고객 대상 기술 지원 및 업데이트 서비스를 포함하며 안정적인 매출원을 제공합니다.
• 구독형 서비스와 연계해 고객 유지율 상승이 기대됩니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 한동진 대표는 연구개발 중심의 경영 전략을 추진하며 경영권은 안정적으로 유지되고 있습니다.
• 다만 상장 이후 지속적인 투자 부담과 신규 사업 확장 과정에서 단기적인 재무 부담이 발생할 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 정보보안 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 환율 변동성:
   • 해외 매출 비중 확대와 맞물려 환율 변동성이 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
3. 규제 변화:
   • 망분리 규제 완화 등 정책 변화가 일부 제품군의 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 약 14배로 업종 평균 대비 적정 수준에서 거래되고 있습니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 1배로 자산 대비 적정 수준에서 평가됩니다.

매출 성장률

• 2024년 매출액은 전년 대비 약 50% 증가한 206억 원으로 전망되며, 이는 신제품 판매 확대와 해외 진출 효과 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 약 120원으로 흑자를 유지하고 있으며, 신규 프로젝트 성과 가시화 시 추가 상승 가능성이 기대됩니다.

결론: 지슨 투자 포인트

지슨은 정보보안 솔루션을 중심으로 한 안정적인 매출 구조와 신제품 확장을 통한 성장 잠재력을 보유한 기업입니다. 특히 무선 백도어 해킹 탐지 시스템과 불법 촬영 탐지 장비는 높은 성장 가능성을 보이며, 구독형 사업 모델 전환은 반복 매출 구조를 강화하는 데 기여하고 있습니다. 다만 시장 경쟁 심화와 규제 변화는 유의해야 할 리스크 요인입니다. PER 기준으로 적정 수준에서 거래되고 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

태그

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참고 링크

• 매일경제: 지슨 실적 분석
• SR타임스: 지슨 최대 실적 전망
• 한국일보: 지슨 매출 다변화