노브랜드는 글로벌 패션 산업에서 의류 제조 및 수출을 전문으로 하는 기업으로, 뉴욕 디자이너 브랜드를 시작으로 현재는 다양한 프리미엄 리테일 브랜드와 협력하며 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다. 특히 베트남과 인도네시아에 생산기지를 두고 원가 경쟁력을 확보하며, 프리미엄 브랜드향 매출 증가로 중장기적 이익률 개선이 기대되는 기업입니다. 이번 분석에서는 석경이의 투자 관점에서 노브랜드를 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너 리스크 여부, 기타 리스크, 주가와 가장 연관지어지는 지표를 중심으로 살펴보겠습니다.
1. 사업별 영업이익 비중
노브랜드의 매출은 크게 두 가지 주요 제품군에서 발생합니다:
| 니트(Knit) | 약 66.3% | 약 68% | 프리미엄 니트 의류 생산 및 수출 |
| 우븐(Woven) | 약 33.6% | 약 32% | 우븐 소재 의류 생산 및 수출 |
2023년 기준 매출액은 약 5,500억 원(+19.8% YoY), 영업이익은 약 280억 원(+167.1% YoY)을 기록했으며, 니트 제품군이 대부분의 매출을 차지하고 있습니다.
2. 각 사업의 전망
니트(Knit)
- 시장 성장성: 글로벌 패션 시장에서 니트 제품은 지속적으로 높은 수요를 보이고 있으며, 특히 프리미엄 브랜드향 니트 의류는 고마진 제품으로 평가받고 있습니다.
- 기술 경쟁력: 노브랜드는 AI 기반 디자인 및 소재 개발 역량을 통해 경쟁력을 강화하고 있으며, 고품질 니트 제품을 생산하여 고객사의 신뢰를 얻고 있습니다.
- 고객사 확대: 기존 고객사 외에도 Talbots, STAUD 등 신규 거래처를 확보하며 매출 다각화를 추진하고 있습니다.
우븐(Woven)
- 안정적 매출원: 우븐 제품군은 기존 고객사와의 장기 계약을 통해 안정적인 매출을 창출하고 있으며, 베트남과 인도네시아 생산기지를 활용해 원가 경쟁력을 유지하고 있습니다.
- 프리미엄화 전략: 고부가가치 우븐 제품 개발로 마진율 개선을 도모하고 있습니다.
3. 오너 리스크 여부
노브랜드는 안정적인 경영 체제를 유지하고 있지만 다음과 같은 리스크 요인이 존재합니다:
- 고객사 의존도: 주요 고객사에 대한 의존도가 높아 특정 고객사의 주문 감소 시 실적 변동성이 클 수 있습니다.
- 보호예수 해제: 상장 후 보호예수 물량 해제로 인해 주가 변동성이 커질 가능성이 있습니다.
4. 기타 리스크
글로벌 경쟁 심화
- 글로벌 패션 제조 시장에서 중국, 방글라데시 등 저비용 국가와의 경쟁이 심화되고 있어 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
환율 변동
- 전체 매출의 99%가 수출에서 발생하므로 환율 변동에 따른 손익 변동성이 존재합니다.
ESG 규제 강화
- 글로벌 패션 산업에서 환경 및 노동 관련 규제가 강화되고 있어 생산 비용 증가 가능성이 있습니다.
5. 주가와 가장 연관지어지는 지표
PER (Price-to-Earnings Ratio)
- 현재 PER은 약 12배 수준으로 동종 업계 평균 대비 적정 수준입니다. 프리미엄 브랜드향 매출 증가와 신규 거래처 확보에 따라 밸류에이션 상승 여지가 기대됩니다.
매출 성장률
- 2024년 예상 매출액은 약 6,200억 원으로 전년 대비 약 12.7% 증가할 것으로 보입니다.
영업이익률
- 고부가가치 제품 판매 확대와 비용 효율화를 통해 영업이익률은 점진적으로 개선될 전망입니다. 2025년에는 약 6% 수준까지 상승할 것으로 예상됩니다.
결론 및 투자 전략
노브랜드는 글로벌 패션 시장에서 안정적인 입지를 구축한 기업으로, 프리미엄 브랜드향 매출 증가와 신규 거래처 확보를 통해 중장기적으로 긍정적인 실적 개선이 기대됩니다. 특히 베트남과 인도네시아 생산기지를 활용한 원가 경쟁력은 지속적인 강점으로 작용할 것입니다. 다만 고객사 의존도와 환율 변동 등 단기적 리스크를 고려하여 신중한 접근이 필요합니다.
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참고 링크
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