LS머트리얼즈 분석: 사업별 영업이익 비중, 전망, 리스크, 주가와 연관 지표

LS머트리얼즈는 LS그룹의 친환경 소재 및 에너지 저장장치 전문 기업으로, 울트라 커패시터(Ultra Capacitor)와 알루미늄 소재·부품을 중심으로 다양한 산업군에 제품을 공급하고 있습니다. 전기차, 풍력발전, 2차전지 등 신재생에너지 시장의 성장과 함께 주목받고 있는 기업입니다. 이번 글에서는 투자 블로거 석경이의 관점에서 LS머트리얼즈의 사업 구조, 성장 가능성, 리스크 요인, 그리고 주가와 관련된 주요 지표를 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

LS머트리얼즈의 매출은 크게 두 가지 주요 부문에서 발생합니다:

1. 알루미늄 소재·부품
   • 매출 비중: 약 79%
   • 주요 내용: 자동차 부품, 전기전자 부품, 산업용 소재 등 알루미늄 합금 제품 공급.
   • 특징: 현대차·기아차 등 글로벌 자동차 제조사와 협력하며 안정적인 매출원 확보.
2. 울트라 커패시터(Ultra Capacitor)
   • 매출 비중: 약 21%
   • 주요 내용: 고출력 에너지 저장장치로 전기차, 풍력발전기, 스마트 팩토리 등에 사용.
   • 특징: 고부가가치 제품으로 시장 성장 가능성이 높음.

2. 각 사업의 전망

알루미늄 소재·부품

• LS알스코 자회사를 통해 자동차와 가전제품 부품을 공급하며, 전기차 및 수소연료전지용 부품으로 제품군을 확장하고 있습니다.
• IRA(인플레이션 감축법) 시행으로 북미 지역 인프라 투자 확대가 예상되며, 알루미늄 수요 증가에 따른 매출 상승이 기대됩니다.
• 알루미늄 가격 상승은 판가 회복과 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

울트라 커패시터(Ultra Capacitor)

• 울트라 커패시터는 빠른 충전 속도와 긴 수명을 특징으로 하며, 전기차와 풍력발전 등 다양한 산업군에서 활용도가 높습니다.
• 미국과 유럽을 중심으로 전기차 시장 회복세가 감지되며 울트라 커패시터 매출 증가가 예상됩니다.
• LS머트리얼즈는 독일과 일본 등 글로벌 전력기기 제조사와 협력을 확대하며 시장 점유율을 높이고 있습니다.

3. 오너 리스크 여부

LS머트리얼즈는 LS전선이 최대주주로서 50% 이상의 지분을 보유하고 있으며 안정적인 지배구조를 유지하고 있습니다. 최근 케이스톤파트너스의 지분 매각으로 외부 투자자의 영향력이 감소하며 경영 안정성이 더욱 강화되었습니다. 현재까지 오너 리스크와 관련된 특별한 이슈는 보고되지 않았습니다.

4. 기타 리스크

실적 변동성

• 2024년 영업이익은 전년 대비 54.3% 감소하며 실적 부진을 겪었습니다. 이는 원자재 가격 상승과 글로벌 경기 둔화로 인한 비용 부담 증가가 주요 원인입니다.

시장 경쟁 심화

• 울트라 커패시터 시장에서 글로벌 경쟁사들이 기술 개발과 가격 경쟁력을 강화하고 있어 점유율 확보가 과제가 될 수 있습니다.

글로벌 경제 불확실성

• 미국과 중국 간 무역 갈등 및 관세 정책 변화는 수출 의존도가 높은 LS머트리얼즈에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

오버행 이슈

• 상장 이후 보호예수 해제 물량 증가로 인해 단기적인 주가 하락 압력이 존재합니다.

5. 주가와 가장 연관지어지는 지표

LS머트리얼즈의 주가는 다음 요인들과 밀접하게 연관되어 있습니다:

1. 울트라 커패시터 판매량: 전기차 및 풍력발전 시장에서의 판매 성과는 회사 성장의 핵심 동력입니다.
2. 알루미늄 가격 변동성: 알루미늄 가격 상승은 판가 회복과 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칩니다.
3. IRA 및 글로벌 정책 변화: 북미 인프라 투자 확대와 신재생에너지 정책 강화 여부는 매출 증가에 중요한 요소입니다.
4. 글로벌 고객사 확보: 독일·일본 등 해외 고객사와의 협력 확대 여부는 장기 성장성을 평가하는 지표입니다.

도표: 주요 사업별 매출 비중 (2024년 기준)

사업 부문매출 비중 (%)주요 성장 요인

알루미늄 소재·부품	79	IRA 시행 및 전기차 부품 수요 증가
울트라 커패시터	21	전기차·풍력발전 시장 성장

 

결론 및 투자 전략

LS머트리얼즈는 알루미늄 소재·부품과 울트라 커패시터를 중심으로 친환경 산업에서 독보적인 기술력을 보유한 기업입니다. 특히 IRA 시행과 전방산업 성장에 따른 수혜가 기대되며, 글로벌 고객사 확보를 통해 장기적으로 안정적인 성장이 가능할 것으로 보입니다. 다만 단기적으로는 실적 변동성과 오버행 이슈를 고려해야 합니다.

추천 전략:

1. 중장기적으로 울트라 커패시터 판매 확대와 알루미늄 수요 증가를 기대하며 분할 매수 접근.
2. 단기적으로는 보호예수 해제 이후 주가 안정성을 확인한 후 추가 매수 검토.

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참고 링크

• LS머트리얼즈 실적 분석 기사: https://www.sisajournal-e.com/news/articleView.html?idxno=408155
• LS머트리얼즈 IPO 관련 기사: https://dealsite.co.kr/articles/106525
• LS머트리얼즈 울트라 커패시터 전망: https://seo.goover.ai/report/202502/go-public-report-ko-b2246d42-393d-42fd-b5fa-38ffcb5afe2e-0-0