한국앤컴퍼니: 배터리와 타이어로 미래를 달리는 기업, 투자 가치 분석

안녕하세요, 투자 블로거 석경입니다. 오늘은 한국앤컴퍼니에 대해 심층 분석해보겠습니다. 최근 차량용 배터리 사업 성장과 함께 주목받고 있는 한국앤컴퍼니의 투자 가치를 함께 살펴보겠습니다.

목차

1. 한국앤컴퍼니 소개
2. 사업별 영업이익 비중 및 전망
3. 오너리스크 및 기타 리스크 분석
4. 주가 연관 핵심 지표
5. 투자 시 주의사항 및 결론

1. 한국앤컴퍼니 소개

한국앤컴퍼니는 한국타이어그룹의 사업형 지주회사로, 주요 사업으로는 차량용 배터리 제조 및 판매와 계열사 지분 투자가 있습니다. 2023년 기준 연결 매출액 1조 970억원, 영업이익 2,530억원을 기록하며 안정적인 성장세를 보이고 있습니다.

2. 사업별 영업이익 비중 및 전망

한국앤컴퍼니의 사업은 크게 Energy Solution(ES) 사업본부와 지주 부문으로 나눌 수 있습니다.

2.1 Energy Solution(ES) 사업본부

ES 사업본부는 차량용 납축전지 배터리를 생산하는 부문으로, 2023년 실적에서 큰 성장을 보였습니다.전망: ES 사업본부는 높은 성장이 예상됩니다. 특히 프리미엄 제품인 AGM(Absorbent Glass Mat) 배터리의 글로벌 시장 판매가 지속적으로 증가하고 있어 매출 성장에 크게 기여할 것으로 보입니다. 또한, 미국 테네시 공장의 수익성 개선과 생산 확대도 긍정적인 요인입니다.

2.2 지주 부문

지주 부문은 주요 계열사인 한국타이어앤테크놀로지의 지분을 보유하고 있습니다.전망: 지주 부문은 한국타이어의 실적에 따라 안정적인 성장이 예상됩니다. 한국타이어는 전기차 전용 타이어 브랜드 '아이온(iON)' 확대와 프리미엄 브랜드 중심의 신차용 타이어 공급 강화 등을 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 높이고 있습니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크 분석

3.1 오너리스크

한국앤컴퍼니는 최근 오너 일가의 경영권 분쟁으로 인한 오너리스크가 부각되고 있습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다:

1. 조양래 명예회장이 차남 조현범 회장에게 지분을 넘겨주면서 시작된 형제간 갈등
2. 조현범 회장의 200억원대 횡령·배임 혐의로 인한 사법 리스크
3. 배당 정책을 통한 오너 일가의 이익 추구 의혹

이러한 오너리스크는 기업 가치와 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 주의가 필요합니다.

3.2 기타 리스크 요인

1. 글로벌 경기 변동: 자동차 산업과 밀접한 관련이 있어 글로벌 경기 변동에 민감하게 반응할 수 있습니다.
2. 환율 변동 리스크: 해외 매출 비중이 높아 환율 변동에 따른 실적 변동성이 있습니다.
3. 원자재 가격 변동: 주요 원자재 가격 변동이 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
4. 기술 변화 대응: 전기차 시장 확대에 따른 기술 변화에 대한 지속적인 대응이 필요합니다.
5. 경쟁 심화: 글로벌 배터리 및 타이어 시장에서의 경쟁 심화로 인한 수익성 악화 가능성이 있습니다.

4. 주가 연관 핵심 지표

한국앤컴퍼니의 주가와 가장 밀접하게 연관된 지표들을 분석해보겠습니다:

1. 영업이익: 2023년 영업이익은 2,530억원으로 전년 대비 3.2% 증가했습니다. 안정적인 영업이익 성장은 주가 상승의 핵심 동력입니다.
2. 영업이익률: 2023년 영업이익률은 23.1%를 기록했습니다. 높은 수익성은 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.
3. AGM 배터리 판매량: 프리미엄 제품인 AGM 배터리의 판매 증가는 실적 개선으로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.
4. 한국타이어 실적: 주요 계열사인 한국타이어의 실적이 지분법 이익을 통해 한국앤컴퍼니의 실적과 주가에 영향을 미칩니다.
5. ROE(자기자본이익률): ROE 개선이 주가 상승 요인입니다.
6. PER(주가수익비율): 2024년 1월 기준 PER은 9.9배로, 동종업계 대비 낮은 수준입니다. 이는 주가 상승 여력이 있음을 시사합니다.
7. 배당수익률: 한국앤컴퍼니는 높은 배당성향을 유지하고 있어, 배당수익률도 주요 투자 지표 중 하나입니다.
8. 오너 일가 지분율 변동: 경영권 분쟁과 관련된 오너 일가의 지분율 변동이 주가에 영향을 미칩니다.
9. 미국 테네시 공장 실적: 미국 공장의 수익성 개선 여부가 실적과 주가에 영향을 미칩니다.
10. 전기차 시장 성장률: 전기차 시장의 성장은 배터리 및 타이어 수요 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.

5. 투자 시 주의사항 및 결론

한국앤컴퍼니는 차량용 배터리와 타이어 사업을 통해 안정적인 성장을 이어가고 있는 기업입니다. 그러나 투자자들은 다음과 같은 점을 주의해야 합니다:

1. 오너리스크: 경영권 분쟁과 사법 리스크 등 오너 일가와 관련된 불확실성을 고려해야 합니다.
2. 글로벌 경기 변동성: 자동차 산업과 연관된 특성상 글로벌 경기 변동에 민감하게 반응할 수 있습니다.
3. 기술 변화 대응: 전기차 시장 확대에 따른 기술 변화에 대한 지속적인 대응 능력을 지켜봐야 합니다.
4. 경쟁 심화: 글로벌 배터리 및 타이어 시장에서의 경쟁 심화에 따른 수익성 악화 가능성을 고려해야 합니다.
5. 환율 변동성: 높은 해외 매출 비중으로 인해 환율 변동에 따른 실적 변동성이 있습니다.

결론적으로, 한국앤컴퍼니는 차량용 배터리 사업의 성장과 한국타이어의 안정적인 실적을 바탕으로 높은 성장 잠재력을 가진 기업입니다. 특히 AGM 배터리의 글로벌 시장 확대와 전기차 관련 제품 라인업 강화는 긍정적인 요인입니다. 또한, 현재의 저평가된 밸류에이션은 투자 매력도를 높이는 요소입니다.투자자들은 한국앤컴퍼니의 배터리 사업 성장세, 한국타이어의 실적 추이, 오너리스크 해소 여부 등을 지속적으로 모니터링하며 투자 결정을 내려야 할 것입니다. 현재의 낮은 PER를 고려할 때 중장기적인 관점에서 투자 가치가 있는 기업으로 판단되나, 오너리스크와 글로벌 경쟁 심화에 따른 리스크도 함께 고려해야 합니다.

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참고 링크

한국앤컴퍼니 공식 홈페이지: https://www.hankookandcompany.com/한국거래소 한국앤컴퍼니 기업정보: https://kind.krx.co.kr/corpgeneral/corpInfo.do?method=loadCorp&searchType=&marketType=&corpId=&fiscalYearEnd=&location=금융감독원 전자공시시스템: https://dart.fss.or.kr/