더존비즈온: 국내 ERP 시장의 선두주자, 투자 가치 분석

안녕하세요, 투자 블로거 석경입니다. 오늘은 국내 대표 기업용 소프트웨어 기업인 더존비즈온에 대해 심층 분석해보겠습니다. 최근 클라우드와 AI 솔루션 사업 확대로 주목받고 있는 더존비즈온의 투자 가치를 함께 살펴보겠습니다.

목차

1. 더존비즈온 소개
2. 사업별 영업이익 비중 및 전망
3. 오너리스크 및 기타 리스크 분석
4. 주가 연관 핵심 지표
5. 투자 시 주의사항 및 결론

1. 더존비즈온 소개

더존비즈온은 1991년 설립된 대한민국의 대표적인 기업용 소프트웨어 기업입니다. 주요 사업으로는 ERP(전사적 자원 관리), 그룹웨어, 전자문서 관리 시스템(EDM) 등이 있으며, 특히 중소기업용 ERP 시장에서 높은 점유율을 보유하고 있습니다. 2024년 기준 연결 매출액 3조 5,360억원, 영업이익 684억원을 기록하며 안정적인 성장세를 보이고 있습니다.

2. 사업별 영업이익 비중 및 전망

더존비즈온의 사업은 크게 라이트 ERP, 스탠다드 ERP, 확장형 ERP, 기타 부문으로 나눌 수 있습니다. 2024년 기준 각 사업부문별 실적과 전망을 살펴보겠습니다.

2.1 라이트 ERP 사업

라이트 ERP 사업은 2024년 기준 전체 매출의 약 25.9%를 차지하고 있습니다. 매출액은 915억 1,800만원을 기록했습니다.전망: 라이트 ERP 사업은 안정적인 성장이 예상됩니다. 특히 '위하고(WEHAGO)' 플랫폼의 매출이 전년 대비 89.5% 증가한 449억 1,400만원을 기록하며 높은 성장세를 보이고 있습니다. 중소기업의 디지털 전환 수요 증가와 함께 지속적인 성장이 기대됩니다.

2.2 스탠다드 ERP 사업

스탠다드 ERP 사업은 2024년 기준 전체 매출의 약 30.1%를 차지하고 있습니다. 매출액은 1,062억 5,000만원을 기록했습니다.전망: 스탠다드 ERP 사업은 높은 성장이 예상됩니다. 특히 '아마란스10' 제품의 매출이 전년 대비 92.3% 증가한 196억 4,900만원을 기록하며 성장을 주도하고 있습니다. 중견기업 시장에서의 경쟁력 강화와 함께 지속적인 성장이 기대됩니다.

2.3 확장형 ERP 사업

확장형 ERP 사업은 2024년 기준 전체 매출의 약 23.4%를 차지하고 있습니다. 매출액은 827억 7,500만원을 기록했습니다.전망: 확장형 ERP 사업은 안정적인 성장이 예상됩니다. 대기업 시장에서의 경쟁력 강화와 함께 클라우드 전환 수요 증가로 인한 성장이 기대됩니다. 특히 SAP, 오라클 등 글로벌 기업과의 경쟁에서 점유율을 높여가고 있어 긍정적입니다.

2.4 기타 부문

기타 부문은 2024년 기준 전체 매출의 약 20.6%를 차지하고 있습니다. 매출액은 730억 2,000만원을 기록했습니다.전망: 기타 부문에서는 전자문서, 더존페이 등 다양한 서비스가 성장하고 있습니다. 특히 AI 기반의 신규 서비스 출시와 함께 높은 성장이 기대됩니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크 분석

3.1 오너리스크

더존비즈온의 경우, 현재까지 뚜렷한 오너리스크는 발견되지 않았습니다. 전문 경영인 체제를 통해 경영의 투명성과 효율성을 높이고 있습니다. 다만, 국민연금과 베인캐피탈이 총 10%의 지분을 보유하고 있어 이에 대한 영향력을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

3.2 기타 리스크 요인

1. 경쟁 심화: ERP 시장에서 SAP, 오라클 등 글로벌 기업과의 경쟁이 심화될 수 있습니다.
2. 기술 변화 대응: AI, 클라우드 등 빠르게 변화하는 IT 기술에 대한 지속적인 대응이 필요합니다.
3. 고객사 의존도: 중소기업 고객 비중이 높아 경기 변동에 따른 영향을 받을 수 있습니다.
4. 규제 리스크: 개인정보 보호, 클라우드 보안 등과 관련된 규제 강화에 따른 영향을 받을 수 있습니다.
5. 해외 시장 진출 리스크: 일본 등 해외 시장 진출에 따른 불확실성이 존재합니다.

4. 주가 연관 핵심 지표

더존비즈온의 주가와 가장 밀접하게 연관된 지표들을 분석해보겠습니다:

1. 영업이익: 2024년 영업이익은 684억원으로 전년 대비 50.3% 증가했습니다. 안정적인 영업이익 성장은 주가 상승의 핵심 동력입니다.
2. 매출액: 2024년 매출액은 3조 5,360억원으로 전년 대비 16.2% 증가했습니다. 매출 성장세가 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.
3. 클라우드 전환율: 기존 고객의 클라우드 서비스 전환 비율이 증가할수록 수익성 개선과 함께 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.
4. AI 솔루션 매출 비중: AI 기반 신규 서비스의 매출 기여도가 증가할수록 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
5. 해외 매출 비중: 일본 등 해외 시장에서의 성과가 주가에 반영될 것으로 예상됩니다.
6. ROE(자기자본이익률): ROE 개선이 주가 상승 요인입니다.
7. PER(주가수익비율): 2024년 1월 기준 PER은 24.61배로, 성장성을 감안할 때 적정한 수준으로 평가됩니다.
8. 신규 고객사 유치: 대기업 고객 확보 등 신규 고객사 유치 실적이 주가에 영향을 미칩니다.
9. 연구개발비 비중: R&D 투자 확대가 중장기적인 경쟁력 강화로 이어질 수 있습니다.
10. 주요 제품 점유율: ERP, 그룹웨어 등 주요 제품의 시장 점유율 변화가 주가에 영향을 미칩니다.

5. 투자 시 주의사항 및 결론

더존비즈온은 국내 ERP 시장에서의 강력한 입지와 클라우드, AI 등 신기술 도입을 통해 높은 성장 잠재력을 가진 기업입니다. 그러나 투자자들은 다음과 같은 점을 주의해야 합니다:

1. 경쟁 심화: 글로벌 기업과의 경쟁에서 기술력과 가격 경쟁력 확보가 중요합니다.
2. 기술 변화 대응: AI, 클라우드 등 빠르게 변화하는 IT 기술에 대한 지속적인 대응 능력이 필요합니다.
3. 고객 다변화: 중소기업 중심의 고객 구조에서 대기업, 해외 고객 등으로의 다변화가 필요합니다.
4. 해외 시장 진출: 일본 등 해외 시장 진출에 따른 불확실성과 리스크를 고려해야 합니다.
5. 규제 대응: 개인정보 보호, 클라우드 보안 등 관련 규제에 대한 선제적 대응이 필요합니다.

결론적으로, 더존비즈온은 국내 ERP 시장에서의 강력한 입지와 함께 클라우드, AI 등 신기술을 접목한 서비스 확대를 통해 높은 성장 잠재력을 가진 기업입니다. 특히 '위하고', '아마란스10' 등 주력 제품의 높은 성장세와 함께 AI 기반의 신규 서비스 출시 계획은 긍정적인 요인입니다. 또한, 일본 시장 진출을 통한 글로벌 확장 전략도 주목할 만합니다.투자자들은 더존비즈온의 클라우드 전환 추이, AI 솔루션 매출 성장세, 해외 시장 진출 성과 등을 지속적으로 모니터링하며 투자 결정을 내려야 할 것입니다. 현재의 밸류에이션을 고려할 때 중장기적인 관점에서 투자 가치가 있는 기업으로 판단되나, 경쟁 심화와 기술 변화에 따른 리스크도 함께 고려해야 합니다.

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참고 링크

더존비즈온 공식 홈페이지: https://www.douzone.com/한국거래소 더존비즈온 기업정보: https://kind.krx.co.kr/corpgeneral/corpInfo.do?method=loadCorp&searchType=&marketType=&corpId=&fiscalYearEnd=&location=금융감독원 전자공시시스템: https://dart.fss.or.kr/