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티쓰리는 게임 서비스, 드론 사업, 투자/컨설팅 등 다양한 사업을 영위하는 코스닥 상장 기업으로, 대표 IP인 오디션 게임을 중심으로 안정적인 매출을 기록하고 있습니다. 특히, 오디션은 글로벌 시장에서 높은 인기를 유지하며, 회사의 주요 매출원으로 자리 잡고 있습니다. 이 글에서는 티쓰리의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.
1. 사업별 영업이익 비중
2024년 기준 티쓰리의 매출 구성은 다음과 같습니다:
사업 부문매출 비중(%)
| 게임 서비스 | 88.0 |
| 유통사업 | 4.0 |
| 기타 (드론, 투자/컨설팅) | 8.0 |
- 게임 서비스는 전체 매출의 약 88%를 차지하며, 대표 IP인 오디션과 후속작들이 주요 매출원입니다.
- 유통사업은 매출 비중 약 4%로, 소규모 드론 유통 및 관련 서비스에서 발생합니다.
- 기타 부문은 드론 사업 및 투자/컨설팅 사업으로 구성되며, 매출 비중은 약 8%입니다.
2. 각 사업의 전망
게임 서비스
- 오디션은 티쓰리의 핵심 IP로, 누적 매출액 1조 6천억 원, 누적 이용자 수 7억 명을 기록하며 글로벌 시장에서 높은 점유율을 유지하고 있습니다.
- 해외 매출 비중이 약 54%에 달하며, 특히 중국과 베트남, 태국 등 아시아 지역에서 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다.
- 신규 게임 오디션 라이프는 2025년 상반기 출시 예정으로, 캐주얼 MMO 인생 시뮬레이션 장르로 개발 중이며, 기존 IP를 활용한 새로운 수익 모델을 창출할 것으로 기대됩니다.
유통사업
- 유통사업은 드론 유통 및 관련 서비스로 구성되며, 한빛드론을 통해 운영되고 있습니다.
- 최근 드론 수요 개선과 함께 비용 절감 효과가 나타나며 수익성이 개선되고 있지만, 전체 매출에서 차지하는 비중은 낮습니다.
기타 (드론 및 투자/컨설팅)
- 기타 부문은 한빛드론의 드론 사업과 티쓰리파트너스 및 티쓰리벤처스를 통한 투자/컨설팅 활동으로 구성됩니다.
- 드론 사업은 시장 경쟁 심화와 기술 발전 속도에 따라 수익성이 제한적이지만, 특정 고객사와의 협력 확대를 통해 안정적인 매출원을 확보하고 있습니다.
3. 오너리스크 및 기타 리스크
오너리스크
- 김기영 대표는 안정적인 경영권을 유지하고 있으며, 오랜 기간 게임 산업에서 쌓아온 경험을 바탕으로 회사를 이끌고 있습니다.
- 그러나 회사의 매출 구조가 특정 IP(오디션)에 지나치게 의존하고 있어 원히트원더 리스크가 존재합니다.
기타 리스크
- IP 의존도:
- 오디션 IP가 전체 게임 서비스 매출의 약 70%를 차지하며, 신규 이용자 감소와 국내 시장 정체로 인해 성장률 둔화 우려가 제기되고 있습니다.
- 시장 경쟁 심화:
- 글로벌 게임 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 콘텐츠 차별화가 중요한 요소로 작용합니다.
- 환율 변동성:
- 해외 매출 비중이 높은 만큼 환율 변동성이 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
4. 주가와 연관된 주요 지표
PER(주가수익비율)
- 현재 PER은 약 14.6배로 업종 평균 대비 적정 수준에서 거래되고 있습니다.
PBR(주가순자산비율)
- PBR은 약 0.8배로 자산 대비 저평가 상태이며, 이는 안정적인 자본 구조를 반영합니다.
매출 성장률
- 2025년 매출액은 전년 대비 약 12% 증가한 750억 원으로 전망되며, 이는 신규 게임 출시와 해외 매출 확대 덕분입니다.
EPS(주당순이익)
- EPS는 약 84원으로 흑자를 유지하고 있으며, 신규 프로젝트 성과 가시화 시 추가 상승 가능성이 기대됩니다.
결론: 티쓰리 투자 포인트
티쓰리는 오디션 IP를 중심으로 한 안정적인 매출 구조와 신규 게임 출시를 통한 성장 잠재력을 보유한 기업입니다. 특히 해외 시장 확장과 신규 콘텐츠 개발은 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 특정 IP 의존도와 시장 경쟁 심화 등 리스크 요인을 유의해야 합니다. PER 기준으로 적정 수준에서 거래되고 있으며 장기적으로 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.
태그
티쓰리엔터테인먼트, 오디션IP시장확장기업분석, 게임서비스시장확장기업분석, 드론사업시장확장기업분석, PER적정기업분석, PBR저평가기업분석
참고 링크
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