인벤티지랩: 사업 분석과 투자 포인트

인벤티지랩은 **약물 전달 시스템(DDS)**을 중심으로 한 바이오테크 기업으로, **장기 지속형 주사제(LAI)**와 유전자 치료제 전달 플랫폼을 개발 및 상용화하고 있습니다. 독자적인 마이크로플루이딕 기술 기반의 플랫폼인 *Laminar-FLUIDigm™*을 통해 약물의 효능과 안전성을 극대화하며, 글로벌 제약사와 협력하여 기술 이전 및 공동 개발을 진행하고 있습니다. 이 글에서는 인벤티지랩의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2024년 기준 인벤티지랩의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

장기 지속형 주사제 (LAI)	65.0
유전자 치료제 전달 플랫폼	25.0
기타 (CDMO 및 연구용 시약)	10.0

 

• **장기 지속형 주사제(LAI)**는 전체 매출의 약 65%를 차지하며, 탈모 치료제, 치매 치료제 등 다양한 적응증에 활용됩니다.
• 유전자 치료제 전달 플랫폼은 매출 비중 약 25%로, LNP(Lipid Nano Particle) 기술을 기반으로 신약 개발 및 상용화를 지원합니다.
• 기타 부문은 CDMO(위탁개발생산) 서비스와 연구용 시약 판매에서 발생하며, 매출 비중은 약 10%입니다.

2. 각 사업의 전망

장기 지속형 주사제(LAI)

• LAI는 기존 약물의 복용 편의성과 효능을 개선한 장기 지속형 제제로, 탈모 치료제, 치매 치료제 등 다양한 적응증에 적용됩니다.
• 인벤티지랩은 대웅제약, 종근당 등 국내외 제약사와 협력하여 기술 이전 및 라이선스 아웃 계약을 체결하며 안정적인 매출을 창출하고 있습니다.
• 글로벌 시장에서 HBM(고대역폭 메모리) 및 AI 반도체 제조 공정에서 필수적입니다.
• 신규 적응증 발굴과 해외 시장 확장을 통해 매출 성장이 기대됩니다.

유전자 치료제 전달 플랫폼

• 유전자 치료제 전달 플랫폼은 mRNA 백신 및 유전자 항체 치료제를 위한 LNP 기술을 기반으로 하며, 신약 개발에서 중요한 역할을 합니다.
• HANDYGENE™ GMP와 HANDYGENE™ Lab 장비를 통해 대량 생산과 연구를 지원하며, CDMO 서비스로 사업 영역을 확장하고 있습니다.
• 글로벌 제약사와 공동 개발 계약을 체결하며 장기적으로 높은 성장 가능성을 보유하고 있습니다.

기타 (CDMO 및 연구용 시약)

• CDMO 서비스는 위탁 생산 및 연구용 시약 판매로 구성되며, 안정적인 수익원을 제공합니다.
• 신규 고객 확보와 함께 고부가가치 제품 개발을 통해 매출 확대가 예상됩니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 경영진은 연구개발 중심의 전략을 추진하며 안정적인 경영권을 유지하고 있으나, 상장 이후 지속적인 투자 부담과 글로벌 확장에서 단기적인 재무 부담이 발생할 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 DDS 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 재무 리스크:
   • 최근 영업손실이 지속되고 있으며(2023년 기준 -13.6억 원), 이는 R&D 투자 증가와 초기 생산 비용 때문입니다.
3. 환율 변동성:
   • 해외 매출 비중 확대와 맞물려 환율 변동성이 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 적자로 인해 산정되지 않으며 흑자 전환 시 밸류에이션 재평가 가능성이 존재합니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 2배로 자산 대비 적정 수준에서 거래되고 있습니다.

매출 성장률

• 2025년 매출액은 전년 대비 약 20% 증가한 950억 원으로 전망되며, 이는 LAI 수출 확대와 LNP 기반 CDMO 서비스 증가 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 적자를 기록 중이나 신규 프로젝트 성과 가시화 시 흑자 전환 가능성이 언급되고 있습니다.

결론: 인벤티지랩 투자 포인트

인벤티지랩은 장기 지속형 주사제(LAI)와 유전자 치료제 전달 플랫폼을 중심으로 한 독창적인 DDS 기술력을 보유한 기업입니다. 특히 글로벌 시장 확장과 CDMO 서비스 확대는 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 시장 경쟁 심화와 재무 리스크 등 유의해야 할 요인이 존재합니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

태그

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참고 링크

• 인벤티지랩 공식 웹사이트
• 더벨: 인벤티지랩 실적 분석
• FnGuide: 인벤티지랩 재무정보