엔젯: 사업 분석과 투자 포인트

엔젯은 EHD(Electro-Hydrodynamic) 잉크젯 프린팅 및 코팅 기술을 전문으로 하는 제조기업으로, EHD 잉크젯 프린팅 솔루션과 EHD 코팅 솔루션을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 독자적인 기술력을 바탕으로 디스플레이, 반도체, 바이오, 2차전지 등 다양한 산업에서 응용 가능성을 확대하며 글로벌 시장에서 경쟁력을 강화하고 있습니다. 이 글에서는 엔젯의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2024년 기준 엔젯의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

EHD 잉크젯 프린팅 솔루션	78.3
EHD 코팅 솔루션	1.1
기타 (용역 및 장비 임대)	20.6

 

• EHD 잉크젯 프린팅 솔루션은 전체 매출의 약 78%를 차지하며, 디스플레이 및 반도체 제조 공정에서 필수적인 장비입니다.
• EHD 코팅 솔루션은 매출 비중 약 1%로, 폴더블 스마트폰 및 고기능성 디스플레이에 적용됩니다.
• 기타 부문은 용역 및 장비 임대에서 발생하며, 매출 비중은 약 21%를 기록합니다.

2. 각 사업의 전망

EHD 잉크젯 프린팅 솔루션

• EHD 잉크젯 프린팅 솔루션은 엔젯의 핵심 사업으로, 고점도 재료를 고해상도로 프린팅할 수 있는 독자적인 기술을 기반으로 합니다.
• 기존 잉크젯 방식 대비 20배 작은 액적 형성과 두 배 이상의 탄착 정밀도를 제공하며, 차세대 디스플레이 제조 공정에서 높은 수요를 기록하고 있습니다.
• 삼성전자와 애플 등 글로벌 고객사와 협력하여 안정적인 매출을 창출하고 있으며, 유리기판 시대 개화에 따른 수혜가 기대됩니다.

EHD 코팅 솔루션

• EHD 코팅 솔루션은 폴더블 스마트폰 디스플레이의 주름 현상을 개선하기 위한 기능성 코팅 기술로 주목받고 있습니다.
• 기존 보호필름 방식의 한계를 극복하며 폴더블 디스플레이 시장에서 새로운 수익원을 창출할 가능성이 높습니다.
• 글로벌 스마트폰 제조사와 협력을 통해 파일럿 장비 제작이 진행 중이며, 대량 공급 여부는 고객사의 소재 채택 여부에 따라 결정될 것으로 보입니다.

기타 (용역 및 장비 임대)

• 기타 부문은 연구개발 프로젝트와 장비 임대 서비스로 구성되며, 안정적인 수익원을 제공합니다.
• 신규 고객 확보와 함께 지속적인 성장이 예상됩니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 변도영 대표는 연구개발 중심의 경영 전략을 추진하며 경영권은 안정적으로 유지하고 있습니다.
• 다만 상장 이후 지속적인 투자 부담과 글로벌 확장 과정에서 단기적인 재무 부담이 발생할 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 반도체 및 디스플레이 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
2. 환율 변동성:
   • 해외 매출 비중 확대와 맞물려 환율 변동성이 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.
3. 고객사 의존도:
   • 특정 고객사에 대한 의존도가 높아 고객 수요 변화에 따른 실적 변동성이 발생할 수 있습니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 적자로 인해 산정되지 않으며 흑자 전환 시 밸류에이션 재평가 가능성이 존재합니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 2배로 자산 대비 적정 수준에서 거래되고 있습니다.

매출 성장률

• 2025년 매출액은 전년 대비 약 38% 증가한 400억 원으로 전망되며, 이는 신규 장비 공급과 파일럿 프로젝트 확대 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 적자를 기록 중이나 신규 프로젝트 성과 가시화 시 흑자 전환 가능성이 언급되고 있습니다.

결론: 엔젯 투자 포인트

엔젯은 EHD 잉크젯 프린팅 및 코팅 기술을 중심으로 한 독창적인 기술력을 보유한 기업입니다. 특히 글로벌 시장 확장과 신규 장비 출시 계획은 긍정적인 투자 요인으로 작용할 수 있습니다. 그러나 시장 경쟁 심화와 고객사 의존도 등 유의해야 할 요인이 존재합니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 가치주로 평가될 수 있습니다.

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참고 링크

• 데일리인베스트: 엔젯 실적 분석
• FnGuide: 엔젯 투자지표
• 프라임경제: 엔젯 유리기판 시대 개화