금양그린파워: 사업 분석과 투자 포인트

금양그린파워는 플랜트 및 발전소 전기공사, 신재생에너지 사업, 경상정비 사업을 중심으로 운영되는 종합건설기업입니다. 특히, ESS(에너지저장장치), 태양광, 풍력, 연료전지 등 다양한 신재생에너지 포트폴리오를 보유하며, 국내외에서 성장 가능성을 모색하고 있습니다. 최근에는 신재생에너지 사업 비중을 확대하며 장기적인 성장을 위한 발판을 마련하고 있습니다. 이 글에서는 금양그린파워의 사업별 영업이익 비중, 각 사업의 전망, 오너리스크 및 기타 리스크, 그리고 주가와 연관된 주요 지표를 심층 분석합니다.

1. 사업별 영업이익 비중

2024년 기준 금양그린파워의 매출 구성은 다음과 같습니다:

사업 부문매출 비중(%)

플랜트 및 발전소 전기공사	75.8
신재생에너지 사업	24.8
경상정비 사업	16.5

 

• 플랜트 및 발전소 전기공사는 전체 매출의 약 76%를 차지하며, 현대건설 등 국내 주요 건설사와 협력하여 안정적인 매출원을 확보하고 있습니다.
• 신재생에너지 사업은 ESS, 태양광, 풍력, 연료전지 등 다양한 프로젝트를 포함하며, 매출 비중은 약 25%로 지속적으로 증가하고 있습니다.
• 경상정비 사업은 원자력 및 화력발전소 유지보수 서비스로 구성되며, 매출 비중은 약 17%입니다.

2. 각 사업의 전망

플랜트 및 발전소 전기공사

• 금양그린파워는 국내외 플랜트 및 발전소 전기공사에서 오랜 경험을 바탕으로 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.
• 신한울 3·4호기 주설비공사 계약(292억 원)과 같은 대규모 프로젝트를 통해 수주잔고를 확대하고 있으며, 연말 기준 약 2500억 원의 수주잔고를 기록할 것으로 예상됩니다.
• 글로벌 플랜트 시장에서 추가적인 수주 가능성이 높으며, 이를 통해 매출 규모가 지속적으로 증가할 전망입니다.

신재생에너지 사업

• 신재생에너지 사업은 금양그린파워의 핵심 성장 동력으로 자리 잡고 있으며, ESS, 태양광, 풍력 등 다양한 프로젝트를 통해 매출 비중을 확대하고 있습니다.
• 2022년 신재생에너지 매출 비중은 약 9%였으나, 2024년 상반기 기준 약 25%로 증가하며 빠른 성장세를 보이고 있습니다.
• 울산 해상풍력(85억 원), 동백마을 풍력(300억 원), 수망태양광 태양광발전소 구축(870억 원) 등 대규모 프로젝트를 통해 장기적인 성장이 기대됩니다.

경상정비 사업

• 경상정비 사업은 원자력 및 화력발전소 유지보수 서비스를 포함하며 안정적인 매출원을 제공합니다.
• 최근에는 지아이피에스 흡수합병을 통해 경상정비 분야를 확장하고 있으며, 신규 고객사 확보로 매출 성장이 예상됩니다.

3. 오너리스크 및 기타 리스크

오너리스크

• 금양그린파워는 안정적인 경영권을 유지하고 있으며, 신재생에너지와 원자력 사업 확장을 통해 장기적인 성장 전략을 추진 중입니다.
• 다만, 상장 이후 지속적인 적자로 인해 투자자들의 신뢰도가 저하될 가능성이 존재합니다.

기타 리스크

1. 금리 상승 리스크:
   • 고금리 환경에서 차입금 이자 부담이 증가할 가능성이 있으며, 이는 배당 여력 감소로 이어질 수 있습니다.
2. 시장 경쟁 심화:
   • 글로벌 플랜트 및 신재생에너지 시장에서 경쟁사가 증가하며 기술력과 가격 경쟁력이 중요한 요소로 작용합니다.
3. 환율 변동성:
   • 해외 매출 비중 확대와 맞물려 환율 변동성이 실적에 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

4. 주가와 연관된 주요 지표

PER(주가수익비율)

• 현재 PER은 적자로 인해 산정되지 않으며 흑자 전환 시 밸류에이션 재평가 가능성이 존재합니다.

PBR(주가순자산비율)

• PBR은 약 0.73배로 자산 대비 저평가 상태이며, 이는 안정적인 자본 구조를 반영합니다.

매출 성장률

• 2025년 매출액은 전년 대비 약 11% 증가한 2700억 원으로 전망되며, 이는 신재생에너지 부문의 매출 확대 덕분입니다.

EPS(주당순이익)

• EPS는 적자를 기록 중이나 신규 프로젝트 성과 가시화 시 흑자 전환 가능성이 언급되고 있습니다.

결론: 금양그린파워 투자 포인트

금양그린파워는 플랜트 및 발전소 전기공사를 중심으로 한 안정적인 매출 구조와 신재생에너지 부문의 빠른 성장 가능성을 보유한 기업입니다. 특히 ESS, 태양광, 풍력 등 다양한 포트폴리오를 통해 장기적인 성장이 기대됩니다. 다만 적자 지속과 시장 경쟁 심화는 유의해야 할 리스크 요인입니다. PER 기준으로 재무 개선 이후 밸류에이션 재평가 가능성이 있으며 장기적으로 기술력을 기반으로 한 성장 잠재력이 높은 기업으로 평가됩니다.

태그

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참고 링크

• 금양그린파워 IR 자료
• 삼성증권 보고서: 금양그린파워 실적 분석
• 더벨 기사: 금양그린파워 실적 개선